- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 38.85 市场优化平均市盈率 17.71 国金电力设备与新能源指数 4818.21 沪深300指数 3655.93 上证指数 3217.96 深证成指 10563.72 中小板综指 11308.97 相关报告 1.《6月光伏新增装机或超10GW，重申Q3淡季不淡，新能源车板块...》，2017.7.3 2.《青海省制造新能源大新闻，特斯拉继续推高板块情绪-新能源与电力...》，2017.6.26 3.《燃料电池车用氢安全性分析-氢气安全吗？》，2017.6.23 4.《新能源车预期波动中把握真成长，光伏Q3景气有望好于预期-新能...》，2017.6.19 5.《动力电池行业行业点评》，2017.6.14 姚遥 分析师 SAC执业编号：S1130512080001 (8621)60230214 yaoy@gjzq.com.cn 王菁 联系人 (8621)60230250 wangjing1@gjzq.com.cn 邓伟 联系人 (8621)60935389 dengwei@gjzq.com.cn 张帅 分析师 SAC执业编号：S1130511030009 (8621)60230213 zhangshuai@gjzq.com.cn 传统车企电动化进程加速兑现，能源互联网示范项目落地 本周行业观点  本周重要事件：马凯主持新能源车推广应用座谈会；201款车型上榜第6批新能源汽车推广目录；M odel3开始正式量产；戴姆勒将于北汽合作生产纯电动车；沃尔沃宣布2019年起停止开发纯燃油车型；国家能源局正式公布首批55个“互联网+”智慧能源（能源互联网）示范项目。  板块配置建议：近期周报首推两只标的隆基股份、杉杉股份本周表现抢眼，分别创下年内股价新高，目前位置看未来2~3年，我们认为两家公司均具备稳坐所在行业绝对龙头地位的能力，且市占率有望进一步提高，股价仍有翻番空间，维持推荐。板块方面，新能源车近期仍将处于长期消息面利好与短期基本面偏淡的预期博弈中，维持攻守兼备的选股策略，配置具备全球供货能力的中上游材料与资源龙头。电力设备板块继续推荐低估值、增长确定的各子行业白马。  推荐组合：隆基股份、林洋能源；杉杉股份、富瑞特装、天齐锂业、赣锋锂业、大洋电机、国轩高科；良信电器、国电南瑞、恒华科技。  新能源汽车：马凯主持会议强调新能源车产业顶层设计；特斯拉Model3正式投产，产能爬坡及用户体验进入验证期；奔驰、沃尔沃电动化进程提速，国内材料企业将率先受益；攻守兼备配置具备全球供货能力的中上游材料及资源龙头，关注燃料电池主题。  国务院总理马凯本周在北京深入调研新能源汽车充换电设施、充电服务平台、分时租赁等单位，并与工信部召开会议，强调了“三个统筹（全产业链、产业布局、发展与安全）”、“四个创新（电池、充电、整车、机制）”的我国新能源汽车产业发展的顶层设计。这是国家领导人近几个月以来首次对新能源车产业发展的正式发声，稳固产业和市场信心的同时，也明确了未来产业发展逐步去补贴、重技术、规范化的大方向。  本周戴姆勒与北汽签署新框架协议，将投资50亿元在北京奔驰生产纯电动汽车，工厂将于2020年投产并将使用国产动力电池；此外，沃尔沃宣布将从2019年起仅推出纯电动及混动新车型。我们在4月初发布的百页深度报告《全球车企新能源汽车战略布局全梳理》中提出：传统汽车行业巨头对新能源车领域的大力布局将加速全球汽车产业电动化的进程，目前看来这一判断正在持续兑现，国内动力电池及材料产业链企业将率先受益。  受到国内政策及海外车企动作频频的影响，新能源车板块的长期利好逻辑近期有所加强，然而短期基本面压力仍存（库存、降价、半年报业绩），攻守兼备策略下建议配置已具备全球产业链供货能力的中上游资源及材料龙头。  电力设备：首批55个能源互联网示范项目落地；电力规划设计总院发布《中国电力发展报告2016》；继续配置低估值、增长确定的各子行业白马。  《中国电力发展报告2016》本周发布，几个要点结论：（1）2016年全国电网建设投资5426亿元，同比增长16.9%，为近年来最高；（2）三北地区弃风弃光、云南四川弃水现象突出，适应新能源消纳的电力市场体系尚未建立；（3）电网利用效率、配网自动化水平、线损率水平有待提高。  首批“互联网+”智慧能源(能源互联网)示范项目共55个，涉及城市、园区、跨地区多能协同、电动汽车等九大领域，要求2018年底全部建成，总投资将达400亿元。民企示范项目占比较高，表明了监管部门对民营资本参与能源互联网建设的支持态度，首批入围企业有望树立一定的先发优势  新能源：7月产业链价格如期走稳，单多晶价差继续略有收窄，维持重点推荐单晶产业链龙头，短期业绩和中长期份额提升趋势有望持续超预期兑现。 风险提示：产业链产品跌价幅度超过预期。 4411466749245180543656935949160711161011170111170411国金行业 沪深300 2017年07月09日 新能源与电力设备 行业研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业动态 新能源汽车  马斯克证实第一辆量产版Model 3正式下线  美西时间7月8日21时06分，特斯拉第一辆量产版Model 3正式下线。8月预计生产100辆Model 3，九月生产1500辆，至今年年底月产量将达到2万辆。在此之前，马斯克兴奋地发推文宣布首批30辆Model 3将于本月正式交付，而第一辆量产版车型将会马上下线。周六，马斯克再次发推文确认了生产进程的顺利，弗雷蒙特工厂在对第一辆量产版Model 3进行最后的检测。对于所有预定了Model 3的用户来说，这无疑是个重要时刻；而对特斯拉来说，这是个颇具历史性意义的时刻。（资料来源：腾讯汽车）  专注造车 贾跃亭任乐视汽车生态董事长  乐视超级汽车官方宣布，乐视网原董事长贾跃亭出任乐视汽车生态全球董事长一职，专注于汽车业务。贾跃亭在乐视汽车生态将负责汽车融资、全球化管理团队搭建、公司治理、产品研发测试、生产保障等方面的工作。可以看出，虽然贾跃亭不再担任乐视网董事长一职，但是仍会在乐视超级汽车事业上投入精力。 （资料来源：网易财经）  法国计划2040年完全禁止燃气和柴油车销售  卫报报道，法国人将2040年设定为最后期限，到那时道路上仍然会有大量的汽油和柴油动力车，但是任何一辆新车都必须使用替代燃料，这个消息使法国成为宣布禁止销售内燃机（ICE）汽车的第二个国家。挪威已经在推动电动汽车销售，目的是到2025年不再销售内燃机（ICE）汽车。德国，荷兰和印度也在进行同样的运动，时间期限在2025年到2030年之间。（资料来演：搜狐汽车）  总投资5.1亿 大众将在天津生产电动机  外媒报道，大众集团计划于2018年12月启动在大众变速箱天津工厂生产电动机项目，该项目的总投资达到7500万美元（约合人民币5.1亿元）。大众在天津工厂生产电动机的主要目的是为了提高电动汽车未来在华产能。该工厂在满负荷状态下，设计产能达到12万个。同时，通过提高电动车产能，大众也可以尽快的达到政府所要求的销售配额指标。（资料来源：新浪汽车）  劳斯莱斯专注纯电动车研发  劳斯莱斯高层向外媒透露，未来劳斯莱斯旗下车型将搭载纯电动动力总成和自动驾驶系统，但这一天不会太早到来，甚至仅是中长期规划。劳斯莱斯CEO Torsten Mueller-Otvoes认为，纯电动车才是汽车发展的方向而不是混合动力汽车，因此劳斯莱斯将直接跳过研发混合动力车型的阶段，专注研发纯电动车型，这一天终会到来，只是还很遥远。（资料来源：搜狐汽车）  北汽与戴姆勒签署合作框架 造奔驰电动车  戴姆勒与北汽签署了新的框架协议，双方将共同投资50亿元人民币，在北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂，来生产梅赛德斯-奔驰品牌的纯电动车产品。为此双方共同注资，建立纯电动车生产基地，开展动力电池的本土生产和研发，并采用国产电芯。梅赛德斯-奔驰计划在2022年推出10余款纯电动车产品。到2025年，新能源车型将占梅赛德斯-奔驰全球销量的15%至25%。（资料来源：凤凰汽车）  7月北京新能源车备案出炉 12款车拿到“北京户口”  7月5日，北京新能源汽车产业协会公布了《申报备案企业及产品信息公示》，截止到目前为止，按照最新通知要求，纯电动小客车方面共有荣威ERX5、新伊兰特EV、北汽新能源（EX260、EU400、EU300、EU260）、北汽（镇江）EX260、华泰EV150、华泰新圣达菲、奇瑞eQ1共十款车型榜上有名。随后，7月6日，北京市新能源汽车产业协 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 会新增了比亚迪宋EV与Model X两款备案材料齐全产品。也就是说，实际共有9家企业的12款车型即将进入北京市备案信息目录中。（资料来源：电动邦）  沃尔沃汽车宣布2019电气化战略 终结纯内燃机时代  7月5日，沃尔沃汽车发布公告称，自2019年起，沃尔沃汽车所有新上市车型均将配备电动机，也就是说未来沃尔沃新款车型都将为纯电动汽车或混合动力车型。这标志着沃尔沃汽车将终结纯内燃机时代，电气化技术成为沃尔沃未来发展的核心，沃尔沃汽车也将成为首个全面采用电气化技术的豪华汽车制造商。（资料来源：搜狐汽车）  专注电动车电机业务 本田/日立宣布联手  日前，本田与日立宣布双方成立电动车用电机合资公司，新的公司将专注于车用电机研发、生产及销售。两者成立的合资公司注册资本为25亿日元，本田和日立的出资比例为49：51。未来，本田则将继续采用自主生产的电动机，并接受来自合资公司的产品供应。（资料来源：搜狐汽车）  我国首列新能源城际电动车组开展试验：电池续航超200公里  中车长客股份公司透露，该公司研制的新能源城际电动车组已抵达内蒙古草原地区开展试验。这是我国首款实现电网供能、电池供能两种动力模式转换的新能源城际电动车组，可以在不接触电网的情况下续航超过200公里。凭借这项技术，列车可在全路况、全制式的轨道条件下跨轨运行。（资料来源：人民网）  德国车企和技术企业联盟 共同研发燃料电池  外媒报道，德国政府组织本国汽车行业领导企业成立了一个6000万欧元、为期三年的联盟，研究汽车燃料电池堆的大批量生产。此次联盟名为“AutoStack-Industrie”，由德国联邦交通和数字基础设施部( BMVI) 投资，第一年出资2130万欧元，目的是在2020年之前为德国和欧洲燃料电池汽车的商业引进提供技术、经济和科技支持。（资料来源：新浪汽车） 新能源  GE3.17亿中标江苏盱眙72MW风电场项目  近日，新天盱眙洪泽72MW风电场项目风力发电机组中标结果公示，GE以31718.75万元（约3.17亿元）中标，将为新天绿色能源股份有限公司提供72MW风电机组。（资料来源：北极星电力网）  韩国将建全球最大旋转太阳能发电厂  韩国将于今年11月份完成一个全球最大的旋转太阳能发电项目，预计发电能力约为2.67兆瓦。该项目位于Deoku水库，将由大量的浮动太阳能电池板阵列组成。Deoku水库太阳能项目设计目是提供22%和16%的太阳能发电，而不是陆地安装和常规的浮式太阳能电池板。（资料来源：北极星电力网）  全球最大的浮动海上风电项目启动  目前挪威国家石油公司的30MW Hywind苏格兰浮动项目的五台6MW Siemens Gamesa风力发电机已经安装在他们的石油浮标基础上，并正在