敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 海外车企电动化进程提速，一季报拉开高景气帷幕 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2021-03-23 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 邮箱：chenxiao@hazq.com 分析师：滕飞 执业证书号：S0010520080006 邮箱：tengfei@hazq.com 联系人：别依田 执业证书号：S0010120080027 邮箱：bieyt@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.《锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间—新能源锂电池系列报告之一—总篇》2020-8-26 2.《回暖趋势已现，磷酸铁锂春天到—新能源锂电池系列报告之二—磷酸铁锂》2020-9-15 3.《从供需探讨磷酸铁锂变化发展—新能源锂电池系列报告之三》2021-1-5 4.《锂电正极高镍三元与磷酸铁锂两翼齐飞—新能源锂电池系列报告之四》2021-1-18 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 海外车企加大电动车领域投入，全球汽车电动化进程明显提速 近期海外一线车企密集发布了未来电动车规划，传统车企加大了在新能源汽车领域的投入力度。无论是大众2021年计划完成100万辆新能源汽车销量，奥迪预计将停止开发新燃油发动机还是宝马提前3个月发布宝马i4，全球主流汽车厂商在新能源领域的布局都显示出加速的态势，全球新能源汽车的发展有望突破市场原有的时间表，在供给侧新能源汽车行业的进程将持续超出市场预期。 ⚫ 关键资金并未远离新能源板块，一季报将拉开行业高景气帷幕 我们统计节后一个月外资在市场各个行业的资金流动情况，电气设备板块获得陆股通资金净买入接近80亿元，在申万二十八个子行业中排名第二，市场中具有指标意义的关键资金并未远离新能源板块。随着一季度即将结束，在市场震荡行情的进程中一季报作为全年业绩的先行指标将率先拉开锂电高景气的帷幕。 ⚫ 投资建议：关注量利两条主线 从量的角度，建议关注具备全球竞争力的细分行业龙头及在全球主流车企供应链中占比逐步提升的相关公司：宁德时代、亿维锂能、孚能科技、国轩高科、蔚蓝锂芯、恩捷股份、天赐材料、璞泰来、中伟股份等；从利的角度，建议关注利润率有望改善的环节及相关公司：德方纳米、当升科技、容百科技、科达制造、嘉元科技、星源材质、科达利。 ⚫ 风险提示 新能源汽车发展不及预期；行业竞争激烈，产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级： [Table_IndProfit] 公 司 EPS（元） PE 评级 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 宁德时代* 2.33 3.25 6.15 146.55 105.06 55.52 买入 天赐材料* 1.32 1.84 2.35 68.65 49.25 38.56 买入 科达制造* 0.15 0.38 0.52 54.77 20.94 15.52 买入 德方纳米* 0.26 2.06 3.42 467.69 59.03 35.56 买入 当升科技* 0.85 1.31 1.53 54.85 35.59 30.47 买入 格林美 0.08 0.24 0.33 104.52 36.18 26.40 无评级 容百科技 0.48 1.22 1.90 126.01 49.39 31.64 无评级 恩捷股份 1.25 1.83 2.52 96.21 65.93 47.77 无评级 星源材质 0.26 0.54 0.77 92.43 45.29 31.79 无评级 嘉元科技 0.80 1.72 2.37 86.12 40.28 29.18 无评级 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期，华安证券研究所 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期 -11%18%47%77%106%135%3/206/209/2012/20电气设备沪深300 [Table_IndNameRptType] 新能源与汽车 行业研究/行业周报 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 正文目录 1 全球电动化进程提速，一季报拉开高景气帷幕 ................................................................................................................. 4 2 行业概览 .............................................................................................................................................................................. 6 2.1 产业链价格变化 ................................................................................................................................................................... 6 3.2 产业链产销数据跟踪 ........................................................................................................................................................... 9 3.3 行业重要新闻 ..................................................................................................................................................................... 12 3.4 重要公司公告 ..................................................................................................................................................................... 14 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 15 pOnOoOqOnNpQmRmRoRzRnP8ObP8OpNnNpNrQeRoOtQkPsQoN9PoPsOwMpNoNMYmOtM[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 图表目录 图表1 锂电产业链重点公司 .......................................................................................................................................................... 5 图表2 近一月申万行业陆股通资金流向变动 .............................................................................................................................. 5 图表3 钴镍价格情况 ...................................................................................................................................................................... 6 图表4 碳酸锂和氢氧化锂价格情况 .............................................................................................................................................. 6 图表5 三元前驱体价格情况 .......................................................................................................................................................... 7 图表6 三元正极材料价格情况 ...................................................................................................................................................... 7 图表7 磷酸铁价格情况 .................................................................................................................................................................. 7 图表8 磷酸铁锂价格情况 .............................................................................................................................................................. 7 图表9