硅材料行业运营情况跟踪及2025年展望

文/崔爱巧、范昱希 摘要 预计2025年硅材料政策环境将保持稳定，继续聚焦于节能降碳。伴随行业政策趋严，硅产业链面临落后产能市场化出清。从供应端来看，2023年以来中国工业硅产量保持增长，社会库存有待消化；价格方面，2023年以来，工业硅期货价格整体呈下降态势，预计2025年，工业硅整体价格仍保持低位，长期来看，产能置换引发的供需错配现象将推动社会库存去化，硅材料价格或迎来向上转折。需求端方面，各下游行业需求表现不一，多晶硅需求受光伏行业影响波动较大，有机硅整体需求增长缓慢，铝合金需求相对稳定。 正文 一、政策环境 《2024-2025年节能降碳行动方案》在优化产能布局和推进行业节能降碳改造方面奠定行业环境总基调，预计2025年硅材料政策环境将保持稳定，继续聚焦于节能降碳。 2024年5月，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》（以下简称“《节能降碳方案》”）中提出“合理布局硅、锂、镁等行业新增产能”，要求“新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平”，推进节能降碳改造，推广“大型矿热炉制硅等先进技术”。《节能降碳方案》在优化产能布局和推进行业节能降碳改造方面奠定行业环境总基调，预计2025年硅材料政策环境将保持稳定，继续聚焦于节能降碳。 加强硅等矿产资源的高值利用，加快淘汰落后产能，推动行业高端化发展。 2024年7月，工业和信息化部等九部门联合印发《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，其中提出要重点加强硅等矿产资源的高值利用，发展新型有机硅单体以及高性能硅油、硅橡胶、硅树脂等先进硅材料，提升氟硅材料及制品等领域关键产品供给能力，通过应用硅树脂分子结构调控及分析检测技术等新技术提高产品性能和质量一致性。同时，加快淘汰落后产能，推动行业高端化发展。 行业政策高标准严要求，通过技术创新等手段转型升级，落后产能市场化出清，引导行业健康发展。 2024年11月，工业和信息化部《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》对新建及改扩建硅料、硅片和电池的能耗及水耗要求趋严，旨在通过加强技术创新、降本提质的方式，通过市场化的手段出清落后 产能。同时增加光伏产品碳足迹核算等要求，引导产业提升绿色发展水平，通过高标准严要求，推进转型升级，引导行业健康发展。 二、主要行业指标 2023年以来，中国工业硅产能、产量均保持增长，社会库存处于高位，有待消化，市场呈现产能过剩局面；工业硅期货价格整体呈下降态势，预计2025年，工业硅整体价格仍保持低位，长期来看，产能置换引发的供需错配现象将推动社会库存去化，供需关系可能改变，硅材料价格或迎来向上转折。 2023年以来，全球硅产能持续增长，2023年合计约764万吨，同比增长7.5%；2024年合计约892万吨，同比增长20.2%，增速显著提升。产能分布上，中国、巴西、美国、挪威、法国、俄罗斯以及德国是主要产地，中国产能占据重要地位。2023年，中国工业硅产能为614万吨，2024年达到714万吨，占全球总产能比重约80%，新增产能贡献主要来源于部分项目投产，叠加个别企业矿热炉升级改造。 供应方面，2023年全球硅产量481万吨，同比增长8%；2024年为595万吨，同比增长23.7%。我国2023年工业硅产量380万吨，同比增长9%，主要集中在新疆、云南、四川等地，其中新疆地区产量178万吨，占国内产量47%。2024年，我国工业硅产量490万吨，同比增长29%，新疆地区产量259万吨，占比53%。随着高负荷产能市场化出清，2025年需关注政策调整及市场情绪变化对产量变动情况的影响。 数据来源：iFind，大公国际整理 需求方面，2023年全球硅消费量为559万吨，同比增长15%，其中，中国硅消费量 为381万吨，从中游行业角度来看，多晶硅、有机硅、铝合金等行业硅消费量分别为180.5万吨、116.7万吨、68万吨。2023年以来，中国硅材料社会库存整体呈上升趋势且处于高位，截至2025年2月7日，中国硅材料周度社会库存合计54.3万吨。整体来看，硅材料存在产能过剩的状况，社会库存有待消化。 期货合约价格方面，2023年以来，工业硅期货价格整体呈下降趋势，2023年8月前后，受部分北方地区工厂减产等市场舆论影响，价格反弹；2023年9月～2024年5月，中下游产品端补库需求逐渐减弱，市场高库存形成供需错配，期货价格持续下行；2024年5～6月，光伏行业利好政策陆续出台，国家能源局宣布启用国家绿证核发交易系统，节能降碳方案明确提出“推动分布式新能源开发利用”、“2024年底实现绿证核发全覆盖”，财政部下达2024年度可再生能源电价附加补助资金预算，明确了补贴资金的优先拨付顺序和条件，包括光伏扶贫项目、竞价光伏项目以及“以收定支”原则确定的项目等，河北省、广东省等多地规划分布式光伏建设，期货价格在政策刺激下有所回升；2024年6～8月，西南地区丰水期复产情况良好，市场供给持续提升，期货价格再度下行；2024年9月，受国际货币政策及国内增量政策影响，市场价格低位震荡；2024年10月，受美国商务部称“考虑部分撤销反倾销税和反补贴税”影响，期货价格极速反弹；2024年11月至今，西北地区工厂产量逐步提升，高库存压力下，硅价再次下行。整体来看，硅材料库存不断积累，处于近年历史高位，硅价承压。 数据来源：iFind，大公国际整理 为改善光伏产业链相关产品价格承压态势，2024年10月14日，中国光伏行业协会联合16家光伏头部企业召开“防止恶性竞争”座谈会；10月18日，中国光伏行业协会发布光伏组件最低成本价0.68元/瓦，倡议投标中标价格不低于最低成本价；2024年12月5日，业内数家光伏产业链上下游企业在联合签署自律公约的基础上，就产能配额 事宜进行了商讨。随着行业自律协议的落地，结合当前社会库存量高位现状，考虑行业生产周期，预计2025年下半年硅价或将出现小幅上扬，但依据自律协议，供需矛盾改善有限，2025年全年工业硅整体价格仍保持低位。 长期来看，根据国家发展和改革委员会等部门发布的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023版）》，硅材料作为高耗能产业，原则上应在2026年年底前完成技术改造或淘汰退出。参考其他高耗能行业的经验，产能置换执行后通常会出现一段空窗期，主要是源自政策传达、调整生产、产业链协调等导致的时间滞后。空窗期会引发供需错配，促使社会库存加速去化，进而改变现有的供需关系，硅材料价格或迎来向上转折。 固定资产投资方面，2023年以来，非金属矿采选业的固定资产投资同比增速整体呈现出先增后降的趋势；非金属矿物制品业的固定资产投资增速在2023年整体偏低，2024年有小幅提升。上游矿采选业投资的增长，预计未来会对硅等下游产品产量增长形成支撑。 数据来源：Wind，大公国际整理 三、产业链情况 我国硅矿石资源丰富，为工业硅产能提供有力支撑，但下游光伏、建筑、汽车等相关产业需求表现不一，多晶硅需求受光伏行业影响波动较大，有机硅整体需求增长缓慢，铝合金需求相对稳定，需持续关注供需调节及相关政策影响。 硅材料生产相关产业链包括上游的石英砂等硅矿石开采、中游的多金属硅（冶金级硅）及对应制造的多晶硅（太阳能级或电子级）、硅片等、下游的光伏组件、半导体器件等。 上游方面，我国是全球硅矿石资源最丰富的国家之一，硅矿石资源分布广泛，为工 业硅产能提供有力支撑：主要分布在云南、江苏东海、安徽凤阳、内蒙古、江西、广西等地；普通石英砂在河北、福建、广东等沿海地区也有较多分布。 工业硅产业链的中游需求端主要是多晶硅、有机硅单体和铝合金等。2023年以来，多晶硅、多金属硅需求量持续提升，主要系终端光伏行业高景气度延续，对金属硅等消费增量贡献较大。 下游方面，多晶硅主要应用于光伏发电行业，2023年全球光伏新增装机390GW，同比增长69.6%，累计装机容量约1,546GW。同时，2023年国内光伏装机大幅增长，全年新增光伏装机达216.8GW，同比增长148.12%。2024年1～9月，国内光伏新增装机达到160.88GW，同比增长24.77%。2024年中国光伏行业协会以及相关部门多次组织座谈会呼吁“反内卷”和行业理性竞争，且基于当前市场供需情况，头部企业带头减产，行业去库存情况或将改善，若行业发展模式理顺，行业相关产品价格回归理性，有望利好多晶硅产业链，但供需平衡仍需长期关注。整体来看，多晶硅需求受光伏行业影响波动较大。 有机硅材料是战略性新兴产业新材料行业的重要组成部分，广泛应用于建筑、电子等众多行业中。2023年，有机硅单体平均周产能为455.48万吨，2024年增长至527.02万吨，产能同比增加主要得益于部分企业有机硅项目顺利投产和家用电器“以旧换新”等消费政策的刺激，但其他需求端，如房地产行业景气度修复较慢，使得有机硅整体需求增长缓慢，需关注下游需求回暖情况。 铝合金主要应用于汽车等领域，受环保管控政策等影响，2023年以来铝合金对金属 硅的需求相对稳定。根据中国汽车工业协会数据，2023年，新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%；2024年，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。2024年以来，国家多次提及鼓励和推动包括汽车在内的消费品“以旧换新”，先后发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》、《汽车以旧换新补贴实施细则》等政策，汽车行业面临较好政策环境。后续铝合金的下游需求需持续关注新能源汽车渗透率增速放缓的可能，以及“以旧换新”政策对汽车产销的影响。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。