2025年5月美国经济情况跟踪及6月大类资产展望：强现实弱信心延续，平配美债对冲权益波动

前言
本报告旨在跟踪美国经济情况，预判海外市场基本面变化及市场远期驱动因素。报告通过展示美国重要宏观经济数据、预测模型及历史回测，给出大类资产配置建议。

美国经济基本情况

• 宏观指标：OECD工业生产指数小幅回落，CPI和PPI均回落，失业率持平，新建住房销售回升，整体经济指标仍较健康。
• 企业信心：大中小企业信心回落后走平。
• 经济背板：失业率和联邦基金利率处于中性区间，通胀率利好权益，经济、金融周期支撑股市。
• 流动性：马歇尔K指标走平，TED利差和信用利差震荡回落，美股流动性充裕。美联储持续缩表，流动性宽松强度趋缓。
• 实际利率：实际利率为正且上升，持有实物机会成本增加。

宏观经济指标预测

• OECD工业生产指数：预测走平，权益市场盈利前景维持。
• CPI：通胀预期和实际通胀回调，通胀弱势。

大类资产配置时钟信号
2025年6月建议平衡配置美债以对冲权益波动风险。

其他跟踪指标
VIX涨幅大于20%时，次月市场大幅波动的概率上升。

总结
美国经济指标相对稳定，通胀持续回落，OECD工业生产指数预测走平，通胀延续弱势，但企业信心仍弱。受政策不确定性与降息预期影响，建议下月平衡配置美债对冲权益波动风险。