政策环境
- 稳增长：2025-2026年有色金属行业增加值年均增长目标为5%，较前两年略有下调。《有色金属行业稳增长工作方案（2025～2026年）》提出加强矿产资源勘查、提升铜资源保供能力，并完善行业标准化建设。
- 绿色化与数字化转型：《稳增长方案》和《铜产业高质量发展实施方案（2025～2027年）》强调绿色化升级、数字化转型和产品创新，推动行业持续向好发展。
- 区域产业集群：支持江西鹰潭等地的国家级铜基新材料集群建设，优化产业布局。
主要行业指标
- 产量：2024年全球铜矿和铜精矿产量保持增长，但增速收窄。预计2025-2026年仍将小幅增长。2024年中国精炼铜产量1,364.40万吨，同比增长5.05%，但增幅同比下降9.4个百分点；2025年前十一个月产量1,229.50万吨，同比增长10.08%。
- 价格：2024年铜价整体增长，2025年1-11月平均价格同比小幅增长5.99%。2025年铜景气度指数整体提升，但全年铜价处于震荡走势。
- 固定资产投资：矿采选业投资增速呈“宽V”型趋势，2025年9月达49.30%；冶炼及压延加工业投资增速呈“先平后降”趋势，2025年10月转为负增长，主要受加工费下降和利润压力影响。
供需情况
- 上游：全球铜矿供应持续增长但受自然灾害、企业减产等因素影响存在不确定性。2024年以来铜精矿进口量增长，加工费持续走低，冶炼企业利润承压。
- 下游：需求集中于电力、汽车、建筑、家电等领域，新能源光伏发电和新能源汽车成为拉动需求的主要动力。十五五期间，多个下游行业发展将继续支撑有色金属需求。
研究结论
- 2025-2026年：有色金属行业增加值预计保持增长，铜矿产量持续增长但受多种因素扰动，下游需求端新能源产业将提供较强支撑。
