季度业绩再创新高，全年顺利收官

公司2024年业绩快报显示，实现营收11.52亿元（同比+32.64%），归母净利润2.49亿元（同比+29.20%），扣非归母净利润2.35亿元（同比+33.64%）。其中，Q4营收3.31亿元（同比+54.45%），归母净利润6677万元（同比+29.25%），扣非归母净利润6179万元（同比+46.39%）。

核心观点：

1. Q4收入业绩再创新高，扣非净利润表现优异，主要得益于产能释放带来的收入增长和毛利率提升。
2. 全年业绩增长源于境内外客户需求增长和产能释放（年产30000吨可溶性膳食纤维项目和年产15000吨结晶糖项目投产）。
3. 短期业绩压制因素解除，美国对华产品加征10%关税政策影响有限，公司出口业务占比高，主要市场为美国。
4. 公司估值处于历史偏低位置，基本面持续出色，建议把握低估机遇。

财务数据：

• 营业总收入：2022年7.228亿元，2023年8.681亿元，2024年预期11.52亿元，2025年预期15.30亿元，2026年预期19.98亿元。
• 归母净利润：2022年1.511亿元，2023年1.932亿元，2024年预期2.49亿元，2025年预期3.34亿元，2026年预期4.46亿元。
• 毛利率：2022年31.7%，2023年32.7%，2024年预期36.3%，2025年预期34.0%，2026年预期34.6%。
• EPS：2022年0.61元，2023年0.78元，2024年预期0.77元，2025年预期1.03元，2026年预期1.38元。

投资评级与预测：

• 维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.77元、1.03元、1.38元，对应PE分别为26倍、19倍、14倍。
• 风险因素：食品安全问题、行业竞争加剧、关税加征超出预期。