【NIFD季报】重大改革渐次落地，金融监管持续优化——2024年度中国金融监管

2025年2月 《NIFD季 报 》 是 国 家 金 融 与 发 展 实 验 室 主 要 的 集 体 研究 成 果 之 一 ， 旨 在 定 期 、 系 统 、 全 面 跟 踪 全 球 金 融 市 场 、人 民 币 汇 率 、 国 内 宏 观 经 济 、 中 国 宏 观 金 融 、 国 家 资 产 负债 表 、 财 政 运 行 、 金 融 监 管 、 债 券 市 场 、 股 票 市 场 、 房 地产 金 融 、 保 险 业 运 行 、 机 构 投 资 者 的 资 产 管 理 等 领 域 的 动态 ， 并 对 各 领 域 的 金 融 风 险 状 况 进 行 评 估 。 《N I F D季报 》 由 三 个 季 度 报 告 和 一 个 年 度 报 告 构 成 。N I F D季 度 报告 于 各 季 度 结 束 后 的 第 二 个 月 发 布 ， 并 在 实 验 室 微 信 公 众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月份发布。 本报告负责人： 重大改革渐次落地，金融监管持续优化 ⚫郑联盛 摘要 国家金融与发展实验室金融法律与金融监管研究基地主任 2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，我国经济金融体系稳中求进、向好发展，金融监管部门不断深化改革，致力于构建防风险、强监管、促发展的立体化治理框架。多部门围绕金融“五篇大文章”强化政策协同，新一轮金融监管体制改革基本落地，金融监管体系不断健全。新“国九条”落地，激发市场活力引擎，多项举措提振股市信心，为经济高质量发展注入动能。针对重点领域，“房地产白名单”深化落地释放保全执行红利，“三箭齐发”债务化解机制为地方发展纾困铺路。同时，全面修订《反洗钱法》，构建穿透式监管网络，保险“新国十条”推动保险行业高质量发展，金融资产管理公司新规强化不良资产业务监管。2024年末中央经济工作会议明确“适度宽松货币政策”基调，为经济持续向好提供更宽松货币金融环境。2025年，金融监管部门将坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合的政策逻辑，强化金融服务实体经济功能，防范重点领域风险，优化现代金融监管，有效统筹金融发展、开放和安全，确保金融体系稳定。 本报告执笔人： ⚫张淑芬国家金融与发展实验室金融法律与金融监管研究基地特约研究员⚫杜轩琦中国社科院大学研究生⚫傅亨妮中国社科院大学研究生 【NIFD季报】 全球金融市场人民币汇率国内宏观经济宏观杠杆率中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行地方区域财政房地产金融债券市场股票市场保险业运行机构投资者的资产管理 目录 一、2024年中国金融监管总体情况...........................1 （一）中央经济工作会议召开，定调适度宽松货币政策......1（二）金融管理部门政策协同，做好金融“五篇大文章”....3（三）监管体制改革基本落地，金融监管体系不断健全......4（四）第三个“国九条”落地，夯实市场内生稳定性........5（五）多举措提振股市信心，长期资金入市再续力..........6（六）“房地产白名单”政策落地，保全执行红利持续释放..8（七）“三箭齐发”化债务，铺就地方发展路..............9（八）全面修订完善《反洗钱法》，着力防范新型洗钱风险.10（九）保险新“国十条”，助推行业高质量发展...........12（十）金融资产管理公司新规出台，不良资产业务全面规范.14 三、2025年中国金融监管展望..............................15 一、2024年中国金融监管总体情况 2024年金融监管持续发力，金融体系整体稳定。2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，是中国金融监管改革全面深化与落实落地的关键一年。面对内外需疲软、产能过剩、通货紧缩、货币政策空间受限等多重压力以及复杂多变的外部形势，在党中央坚强领导下，全国上下顶住外部压力、克服内部困难，全面深化改革开放，中国经济顶风破浪，稳中有进，全年经济呈现总量向上、动能向新、外贸向好、金融向实的发展势头。金融监管当局积极应对、有效处置，不断加强和完善现代金融监管，有效保障金融体系整体稳定。2024年新一轮金融监管体制改革基本完成，中央与地方权责逐步明晰，“横向到边、纵向到底”的金融监管框架基本形成。新“国九条”落地释放制度红利，注册制改革深化、长线资金入市等举措激活资本市场，叠加降低交易成本、优化交易机制等“组合拳”提振股市信心，为经济转型提供直接融资支撑。重点领域风险化解稳步推进，“房地产白名单”政策实施保障保交楼与行业软着陆，地方债务“三箭齐发”有效缓释系统性风险。法治层面，《反洗钱法》全面修订推动金融法治水平跨越式提升，保险“新国十条”重塑行业高质量发展路径，金融资产管理公司新规对不良资产业务的全面规范，构建起覆盖货币政策传导、风险防范化解、市场生态优化、法治体系完善的多维监管新格局，为经济高质量发展筑牢金融安全网。 二、2024年中国金融监管的十大重点工作 （一）中央经济工作会议召开，定调适度宽松货币政策 2024年12月中央经济工作会议总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作，并对金融监管提出了具体要求。会议强调，做好2025年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 此次中央经济工作会议对2025年金融工作进行了全面部署（见图1）。一是提出要实施适度宽松的货币政策。二是强调要打好政策“组合拳”。三是深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。四是有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。 这次中央经济工作会议呈现四个特点。一是宏观调控基调发生了变化。这次中央经济工作会议指出，实施更加积极有为的宏观政策，通过扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，在稳中求进的基调上稳定预期，激发活力，推动经济持续回升向好。二是货币政策基调发生了变化。此次中央经济工作会议将连续实施了14年的货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”。这意味着2025年要进一步发挥货币政策工具总量和结构双重功能，根据经济增长、物价水平变化等因素适时降准降息，保持合理的货币供应量、低位的利率水平、相对宽松的货币信贷环境。三是强调防范化解重点领域风险。此次中央经济工作会议强调了防风险的重要性，提出要统筹化解房地产、地方债、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，牢牢守住不发生系统性风险底线。更值得注意的是，会议强调要统筹化解重点领域风险，根本是要靠经济发展。这为金融监管和金融发展统筹提供了遵循。同时，会议更加明确地提出了防范外部冲击，这要求金融监管部门要更加注重外部因素对中国金融体系的外溢效应。四是强化金融支持实体经济 发展。引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。强调通过金融支持房地产市场止跌回稳，探索新的融资工具，为房地产企业提供稳定的资金支持。房地产市场稳定对中国金融具有系统重要性，这是金融监管部门需进一步优化政策的关键点。 （二）金融管理部门政策协同，做好金融“五篇大文章” 2023年10月，习近平总书记在中央金融工作会议上指出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。2024年7月，党的二十届三中全会的《决定》将“积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务”，作为深化金融体制改革的重要内容。 2024年金融监管部门深入贯彻落实党中央关于“五篇大文章”的决策部署，不断完善政策框架，强化政策激励机制，制定相关实施方案，同时优化监管政策，确保“五篇大文章”规范高效发展。2024年1月24日，人民银行设立信贷市场司，重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章相关工作。其后，金融监管部门着力政策协同，围绕做好金融“五篇大文章”出台了一系列重要制度和政策（详见表1），一方面为“五篇大文章”提供发展方向、明确重点领域、厘清关键任务；另一方面为“五篇大文章”提供监管要求和规范标准，旨在推动“五篇大文章”更加有效、规范地服务实体经济。 2024年金融监管部门深入贯彻落实中央金融工作会议精神，通过一系列制度安排，不断完善政策框架、健全制度规范、出台一系列举措，为做好金融“五篇大文章”提供了坚实的制度基础和政策框架。一是政策系统性和协同性更强。从中央金融工作会议到政府工作报告，再到金融监管部门的具体政策文件，这些政策均致力于确保金融“五篇大文章”在不同领域和不同层面统筹推进，不仅明确了发展方向，还提供了具体实施路径和工具，为金融机构提供了清晰指引。二是施策更精准。各监管部门根据不同领域特点，制定针对性较强的政策措施，进一步强化了金融服务实体经济的能力。例如，科技金融领域通过建立科技型企业债券发行绿色通道、完善专项再贷款、打造科技金融生态圈等，精准支持科技创新。绿色金融领域通过加大重点领域支持力度、提升绿色金融专业服务能力、丰富绿色金融产品和服务等，全力支持美丽中国建设。三是更加注重数字化转型。数字金融作为“五篇大文章”的重要组成部分，推动了金融机构的数字化转型。监管部门通过优化数字金融监管框架，为金融业数字化转型提供了制度保障，也为数字经济发展提供了强力支撑。四是更加关注民生。普惠金融和养老金融相关政策均体现了金融服务民生的导向。普惠金融领域通过优化信贷结构、降低融资成本、增强数字化经营能力，支持小微企业和“三农”发展，解决重点帮扶人群信贷难的问题。养老金融领域通过丰富适老化金融产品和服务、大力发展养老保险三支柱体系，全面实施个人养老金制度，助力中国式养老事业。 （三）监管体制改革基本落地，金融监管体系不断健全 强大的金融监管成为金融监管体制改革的核心目标。近年来，我国监管体系不断健全，为金融稳定和发展提供了基本支撑。2024年1月16日，习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话强调，金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素，即：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。可见，强大的金融监管是金融强国的应有之义和核心要素。 本轮金融监管改革着力于构建更为强大的金融监管。国家金融监督管理总局在原银保监会基础上组建，作为国务院直属机构，负责除证券业之外的金融业监管。2023年5月18日，国家金融监管总局正式揭牌；2023年7月20日，国家 金融监管总局31家省级监管局和5家计划单列市监管局及306家地市监管分局统一挂牌。2023年11月10日，《国家金融监督管理总局职能配置、内设机构和人员编制规定》正式出炉，金融监管总局的具体监管职责、内设部门分布以及与其他部门的职责分工等内容得以明确。 在中央层面的金融监管机构改革基本落定之后，2024年地方金融监管体制改革基本完成，自上而下的金融监管机构改革渐次落地，以中央事权为主、强调央地协同、“横向到底”“纵向到边”的金融监管新格局加快形成。2024年国家金融监督管理总局平稳有序完成了机构改革任务，加快推动省市“三定”落地，稳步推进县域机构改革，同步建机制、强保障、提效能。2024年4月8日，金融监管总局县域监管支局统一挂牌，意味着中国人民银行县（市）支行正式划转并入金融监管总局。自此，金融监管总局系