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PVC：中期趋势偏弱

2025-02-18 陈嘉昕国泰君安期货小酒窝大门牙

核心观点：PVC中期趋势偏弱，主要受供应高位、需求疲软、库存压力及出口竞争加剧等因素影响。
市场状况分析：
- 趋势压力：2025年趋势压力较大，上半年高产量、高库存结构难以缓解，尤其03合约仓单集中注销前，近月多头承压，期货价格受持续压制。
- 供应端：冬季检修量偏低，高产量格局持续；氯碱产业链以碱补氯趋势强化，PVC减产难度加大。
- 库存与需求：2025年出口竞争加剧（受印度反倾销税和BIS认证影响），内需与地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。
- 政策影响：政策端刺激有助于信心恢复，但需求端回暖或难以立竿见影。
宏观方面：国内或实行更积极的宏观政策，需关注美联储降息幅度和节奏。
关键数据：
- 华东地区电石法五型现货库提：4950-5100元/吨；乙烯法：5200-5400元/吨。
- 05合约期货价格：5277元/吨；华东现货价格：7500元/吨；基差：-277元/吨；5-9月差：-153元/吨。
趋势强度：PVC趋势强度为-1（偏弱）。

PVC：中期趋势偏弱

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