股指衍生品周报：政策利好预期发酵，股指震荡偏强

股指衍生品 政策利好预期发酵，股指震荡偏强 核心观点 股指期货：政策利 好预期发 酵，股指震荡偏强 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格号：F3035632投资咨询号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本周股指震荡反弹。本周央行发布了2024第四季度中国货币政策执行报告。报告提到货币政策要适度宽松，不过报告关注到海外风险，提出要根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。考虑到目前特朗普发动关税战，美联储货币政策转鹰，美元指数持续走强，或对人民币汇率端构成一定压力，短期内央行货币宽松的节奏或受到一定影响，同时也将影响外资对人民币资产的风险偏好。国内方面，两会逐渐临近，政策利好预期不断发酵升温，市场风险偏好整体偏向乐观。不够需要注意随着股指持续上行带来的资金面止盈压力，股指的上行动能或有所放缓。总的来说，政策利好预期下市场风险偏好整体偏向乐观，短期内股指震荡偏强为主。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ETF期权与股指期权：维持牛市价差观点 近 期期权隐含波动率变动不 大，仍然处于偏高的历史分位数水平。考虑到股指中长期趋势向好，对各期权品种维持牛市价差的观点。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2期权价格走势............................................................61.3股指期货基差与月差......................................................92期权指标...................................................................122.1 PCR指标................................................................122.2隐含波动率.............................................................143结论.......................................................................17 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................9图6 IF基差价格走势..............................................................9图7 IC基差价格走势.............................................................10图8 IM基差价格走势.............................................................10图9 IH跨期价差走势.............................................................10图10 IF跨期价差走势............................................................10图11 IC跨期价差走势............................................................10图12 IM跨期价差走势............................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR...................................................12图14上交所300ETF期权持仓量PCR................................................12图15深交所300ETF期权持仓量PCR................................................12图16沪深300股指期权持仓量PCR.................................................12图17中证1000股指期权持仓量PCR................................................13图18上交所500ETF期权持仓量PCR................................................13图19深交所500ETF期权持仓量PCR................................................13图20创业板ETF期权持仓量PCR...................................................13图21深证100ETF期权持仓量PCR..................................................13图22上证50股指期权持仓量PCR..................................................13图23科创50ETF期权持仓量PCR...................................................14图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.............................................14图25上证50ETF期权波动率......................................................15图26上交所300ETF期权波动率...................................................15图27深交所300ETF期权波动率...................................................15 图28沪深300股指期权波动率.....................................................15图29中证1000股指期权波动率...................................................15图30上交所500ETF期权波动率...................................................15图31深交所500ETF期权波动率...................................................15图32创业板ETF期权波动率......................................................15图33深证100ETF期权波动率.....................................................16图34上证50股指期权波动率.....................................................16图35科创50ETF期权波动率......................................................16图36易方达科创50ETF期权波动率................................................16 表1现货指数价格变化情况.........................................................5表2各期权标的资产价格变化情况...................................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.................................................6 1市场回顾 1.1股指走势 本周股指震荡反弹。央行发布了2024第四季度中国货币政策执行报告。报告提到货币政策要适度宽松，不过报告关注到海外风险，提出要根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。考虑到目前特朗普发动关税战，美联储货币政策转鹰，美元指数持续走强，或对人民币汇率端构成一定压力，短期内央行货币宽松的节奏或受到一定影响，同时也将影响外资对人民币资产的风险偏好。国内方面，两会逐渐临近，政策利好预期不断发酵升温，市场风险偏好整体偏向乐观。不够需要注意随着股指持续上行带来的资金面止盈压力，股指的上行动能或有所放缓。总的来说，政策利好预期下市场风险偏好整体偏向乐观，短期内股指震荡偏强为主。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图3中证500指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为0.98%,收于2.615；300ETF(上交所)周跌幅为1.19%,收于3.823；300ETF(深交所)周跌幅为1.09%,收于3.920；沪深300指数周跌幅为1.13%收于3732.48；中证1000指数周跌幅为1.43%收于5544.92；500ETF(上交所)周跌幅为1.16%收于5.459；500ETF(深交所)周跌幅为1.06%收于2.145；创业板ETF周跌幅为2.02%收于1.938；深证100ETF周跌幅为1.28%收于2.619；上证50指数周跌幅为1.04%收于2560.25；科创50ETF周涨幅为1.21%收于1.01；易方达科创50ETF周涨幅为0.93%收于0.98。 1.3股指期货基差与月差 四个股指期货品种基差的走势有所分化，其中IF与IH近月合约几乎平水；而IM与IC近月则为贴水状态，远月贴水幅度较大。 图6IF基差价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研