一、行情回顾
沪铝上周延续上涨,主力合约上涨0.71%,周五收盘报20710元/吨。俄乌冲突影响俄铝出口和运输,碳中和政策长期控制产能,国内房地产需求不振,取消铝材出口退税,对国内铝价构成利空。需求转入淡季,消费疲软。LME库存560000吨,小幅减少;SHFE周库存减10145吨至198187吨。
二、基本面(库存结构)
- 供需平衡表:铝供应和需求均呈现季节性回落,但库存压力持续。
- 库存数据:SHFE库存连续下降,但LME库存回升,显示国内外库存分化。
- 铝土矿/氧化铝:供应稳定,但下游需求疲软导致铝棒库存积压。
三、市场结构
- 期现价差:国内外现货贴水,市场对需求预期悲观。
- 进口利润:进口亏损扩大,抑制铝材出口。
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