不锈钢周报-主力移至2505合约，盘面或延续震荡

分享不锈钢周报| 2025-02-17 主力移至2505合约，盘面或延续震荡 【市场动态】 作者： 罗婧不锈钢分析师 1、美国上周首次申领失业救济人数为21.3万人，预估为21.6万人，前值自21.9万人修正至22万人。 2、2025年1月份全国CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，为5个月来最高；PPI同比下降2.3%，降幅与上月相同。3、1月人民币贷款增加5.13万亿元，M2同比增长7%；1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%。4、2月14日，SS2505单日成交量11.2万手（+5758手），持仓量14万手（+29038手）；上期所注册仓单量103818吨（+119吨）。 从业资格证号：F3066154交易咨询证号：Z0016736 邮箱：luoj@hrrdqh.com 电话：18896993457 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁主流成交在965元/镍，内蒙高铬报7500，试算304冷轧生产成本在13050元/吨左右，现货成本小幅倒挂。2、供需情况：随下游企业陆续复工，需求有待释放。钢厂检修影响产量或有限，预计1月粗钢排产286.53万吨，月环比减少16.76%，同比增4.54%。社库仍在相对高位，供需偏宽松。3、主流交易逻辑：空头—（1）供应减量不及需求减量，供需宽松；（2）显性库存仍处于相对较高水平；（3）需求弱预期。多头—（1）否极泰来，不锈钢产业链利润待改善；（2）铬期矿价格上调，铬铁成交价上涨，镍铁报价稳中有涨，不锈钢成本支撑预期增强；（3）钢厂减产。 【总结】 1、观点：显性库存持续增加，现货成交有待回暖。高铬+高镍铁主流成交价上涨，304成本支撑逐步突显，盘面或维持低位震荡。2、核心逻辑：1）镍铁、高碳铬铁主流成交价上涨，304成本支撑预期增强；2）累库或持续；3）现货弱需求预期落地；4）钢厂检修减产。 一、不锈钢上游行情 2月14日全国铬矿港口库存总量环比增加7.7万吨至321.8万吨。天津港铬矿库存入45.87万吨，出库37.14万吨，天津港铬矿库存增加8.7万吨。节后铬矿库存持续增长，期货资源持续到港而下游铁厂复工偏缓，提货率慢于到货率，导致库存连续两周较明显增长，目前铬市盼涨情绪依然较浓，预计短期铬矿市场小幅上涨。本周高碳铬铁上涨100元/50基吨，低位价格继续向上方靠拢，但高位价格冲高受限，整体涨势较上周放缓。周初南非G公司40-42%铬精矿最新长协成交价格环比涨幅27美元/吨，原料价格上涨以及节后需求逐步启动共同推动近期铬铁价格上行，加之受成本倒挂影响，现阶段多数铬铁工厂复产意愿不强，铬铁合金现货资源依旧偏紧。周内部分钢厂出台新一轮钢招价格，定价涨幅不及市场预期，对铁价利好效应有限，导致下游采购商出现畏高情绪，铁价追涨进度放缓，上下游博弈观望态势明显，等待主流不锈钢厂出价定调。 14港口镍矿库存较上周减少33.94万湿吨，库存总量983.18万湿吨，降幅3.34%。其中，自菲律宾进口量962.68万湿吨，降幅3.21%。受镍矿价格上涨影响，周初市场看涨情绪较浓，贸易商询盘积极，部分印尼工厂高镍铁成交价上行至975-980元/镍（舱底含税）、985元/镍（国内港口自提含税），钢厂继续观望，询盘冷清。不锈钢盘面价格下行震荡，现货成交一般，叠加钢厂持续性沉默，周四至周五市场看涨情绪较前期有所回落，但镍矿价格坚挺，周内菲律宾中镍矿NI:1.4%FOB成交价上行至44美元/湿吨，印尼镍矿升水维持高位，叠加2月印尼镍铁产量下降，高镍铁供应量减少，整体来看高镍铁价格仍有支撑，价格坚挺。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 二、不锈钢现货行情回顾 周初原料价格上涨，青山开盘拉涨，代理限价出货，不锈钢现货市场涨价氛围再起，304热轧资源窄幅上涨，冷轧资源较为充裕，多稳价出货为主，成交仍集中于低价资源，但成交氛围较上周有所好转。不锈钢期货表现偏弱，商家及下游对后市需求信心仍显不足，整体操作较为谨慎，由于需求表现不及预期，为促成交现货商家有降价促成交的情况。不过因成本支撑偏强，整体行情跌幅不明显。周尾不锈钢期货飘红，现货市场行情整体维持弱势，低位部分资源小幅上调。下游终端需求启动缓慢，且对涨价资源接受度不高，整体采购氛围偏弱，成交活跃度仍显不足，商家及下游多以低价采购补货为主。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 三、不锈钢产量及库存情况 据钢联统计：2025年1月国内43家不锈钢厂粗钢产量286.15万吨，月环比减16.87%，同比增4.4%。其中：200系77.05万吨，月环比减21.43%，同比增13.19%；300系156.62万吨，月环比增减15.62%，同比增2.35%；400系52.48万吨，月环比减13.33%，同比减0.96%。 2025年2月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计314.59万吨，月环比增9.94%，同比增23.53%。其中：200系91.48万吨，月环比增18.73%，同比增23.97%；300系168.3万吨，月环比增加7.46%，同比增27.03%；400系54.81万吨，月环比增加4.44%，同比增加13.27%。 库存方面，2月13日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.19万吨，周环比上升2.49%。其中冷轧不锈钢库存总量67.04万吨，周环比上升2.69%，热轧不锈钢库存总量40.15万吨，周环比上升2.16%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量，以200系、300系增加为主。本周市场到货正常，周内现货价格主稳运行，但下游需求有限，采购偏谨慎，整体消化节奏较为缓慢，因此全国不锈钢社会库存小幅增库。2月14日上期所交割库存103818吨，较上周增加3476吨，春节后仓单持续增加，关注库存变化。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 四、基差变化 本周盘面持续下跌，主力移至2505合约，下游需求缓慢释放，现货成交有限社库表现出累库，上游原材料价格相对坚挺，304成本端支撑转强，两会临近，或能带动盘面价格短期回暖，建议产业暂时观望，等待高位套保机会。 五、技术分析 周线形态上，布林带向下张口，K线在中轨、下轨间运行，中轨压力在13320附近。技术指标上，MACD红柱缩量快慢线向上开口，KDJ指标交死叉，技术指标转弱。日线上，布林带向上张口，K线跌破中轨，中轨在13150附近。技术指标上，MACD绿柱伸长快慢线张口向下，KDJ指标向下发散，技术指标偏弱。本周关注05合约13000附近博弈情况，跌破整数位则下移支撑点到前低，投机建议结合资金流向顺势参与，带好止盈止损。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 完善的品种产业和期货数据 期货盘面、宏观经济、各期货品种盘面与基本面海量数据精挑细选、动态合并、稳定更新。更有USDA、财经日历、基金数据一应俱全。 数据覆盖不断扩展，数据仓库保持持续生命力。 强大的数据处理和绘图能力 数据上传、查取、可视化、分析处理等多种功能融合一体，一键存入用户个人图表库，所保存图表可自由组合成报告和监控大 屏，实现跨平台使用、分享、展示。真正做到私人定制，随用随取。 多维度、深层次的期货投研分析 席位持仓、成交与波动、利润走势、仓单日报、实时远期结构一键获取；各种价差随意组合计算，自动生成分析图表。研报观点每日上新，各品种数据监控大屏让市场动态一览无余；基本面，技术面因子每日追踪，及时掌握多种不同角度态势变化 【免责声明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告图表由融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成