碳酸锂周度报告：供应放量施压盘面，关注现货量价变化

陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看跌2025年2月16日 上周（02/10-02/14）锂盐价格弱势震荡。LC2502收盘价环比-0.1%至7.56万元/吨，LC2505收盘价环比-1.3%至7.68万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-0.4%至7.6万元/吨。周内氢氧化锂价格微降，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.1%至7.05、7.6万元/吨。电工价差环比收窄至0.29万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水收窄至0.58万元/吨。 节后市场一改此前的乐观氛围、价格承压下行，主因供应端现超预期增量，智利1月对中国发运碳酸锂数量环比+43%至1.9万吨，对应进口压力明显增加；同时宁德江西云母产能的重启也将带来明显增量，现阶段市场对复产的真实性及可持续性仍存一定分歧，后续可通过第三方机构调研的周度产量、客供比例以及现货市场买盘强弱等多角度核实复产的真实性。 随着供应端超预期放量，即便仍维持需求的乐观预期，2-3月的平衡也将由此前的紧平衡转向累库，锂价上行动能显著削弱。但考虑到供应增量的兑现仍需一段时间，当前现货市场成交尚可、基差维持偏强水平，下游采购一定程度上托底了短期价格，短期锂价或呈弱势震荡格局。后续需关注客供及长协比例的变化，以及现货市场量价、仓单量等显性化指标跟踪短期供需的边际变化。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、供应放量施压盘面，关注现货量价变化...........................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价仍坚挺....................................................................................................................................63.2、锂盐：期现价格偏强震荡................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价回落........................................................................................................................................93.4、终端：11月中国新能源车渗透率略有回落.................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2505）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价.......................................................................................................................................