南华期货锡周报20250214

盘面回顾
沪锡主力期货合约周中继续上涨，收于26.3万元/吨；上期所库存小幅增加，LME库存稳定小幅下降。现货锡进口亏损，40%锡加工费稳定在1.38万元/吨，锡现货升水降至150元/吨。

产业表现
基本面保持稳定。

核心逻辑
锡价随有色板块上涨，主要受宏观和情绪驱动，其次与自身需求相关。宏观方面，美元指数持续回落推升有色，国内股市上涨带动期市；情绪方面，投资者乐观，沪锡持仓随价格上涨呈正面效应。美国对加拿大和墨西哥加征关税延期利好短期需求。未来一周，锡基本面利好仍存，但宏观利好或减弱，短期保持强势。

研究结论
短期锡价保持强势，周运行区间25.6万-26.8万元/吨。

关键数据

• 沪锡主力期货：最新价26.3万元/吨，周涨3730元，涨幅1.44%。
• 沪锡现货升水：150元/吨，周降62.5%。
• LME锡库存：3910吨，周降375吨，降幅8.75%。
• 锡进口盈亏：-12258.29元/吨，周涨5553.95元。
• 40%锡加工费：1.38万元/吨，持平。

图表数据

• 沪锡期货成交量和持仓量呈上升趋势。
• 社会库存下降，上期所库存季节性波动。
• 中国锡矿砂及精矿进口量稳定，未锻轧锡净进口量波动。
• SMM锡焊料企业开工率维持在70%左右。