通信行业周报：重视AI云计算产业大机遇

三大运营商接入全部Deepseek模型，云计算或迎戴维斯双击 2025年2月1日、2月3日、2月5日，中国电信、中国联通、中国移动相继接入DeepSeek。我们认为DeepSeek接入运营商一方面对于运营商的算力需求有望提升，或将带动运营商云计算业务与智算业务发展，一方面有望推动运营商自己的AI大模型和AI应用发展，运营商云计算业务有望迎来“盈利+估值”的戴维斯双击。 阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信息，微信正在灰测接入DeepSeek R1模型，部分用户已经可以内测相关AI搜索功能；2025年2月12日，华为云宣布正式上线DeepSeek V3/R1 671B“满血版”大模型。国内四大云计算巨头（阿里云、腾讯云、华为云、百度智能云）目前均已接入DeepSeek模型。我们判断随着DeepSeek的发展，以及巨头在AI的战略推进，有望提升对于AI云计算算力的需求，或驱动巨头逐步加大对于AI云计算的资本投入。 AI应用或爆发，重视AI云计算产业大机遇 DeepSeek有望带动AI应用加速爆发，近期DeepSeek服务器资源紧张影响反应了AI算力重要性正持续凸显，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升。 我们推荐重视以下细分方向：一、云计算公司：受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。二、云计算IaaS之AIDC：（1）【阿里相关AIDC机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技等；（2）【腾讯相关AIDC机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技等；（3）【字节相关AIDC机房】推荐标的：润泽科技、宝信软件等；（4）【AIDC机房重点标的】受益标的：新意网集团、云赛智联等;（5）【AIDC上游之液冷】推荐标的：英维克等；（6）【AIDC上游之柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机等；（7）【AIDC上游之变压器】受益标的：金盘科技等。三、云计算IaaS之IT&网络设备： （1）【AI芯片】受益标的：中兴通讯等；（2）【服务器】推荐标的：紫光股份等；（3）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；（4）【铜连接】受益标的：博创科技等；（5）【交换机及芯片】推荐标的：紫光股份等；（6）【光通信&CPO】推荐标的：中际旭创等；（7）【CDN】推荐标的：网宿科技等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 1、周投资观点：重视AI云计算产业大机遇 1.1、苹果携手阿里巴巴开发国行版iPhoneAI功能 苹果最近开始与阿里巴巴集团合作，在中国推出人工智能功能。知情人士透露，此举是苹果应对在中国销售下滑的策略之一，旨在提供更具吸引力的软件功能。消息人士补充说，苹果和阿里巴巴已将共同开发的中国人工智能功能提交给中国的网络监管机构审批，表明该合作伙伴关系已取得显著进展。知情人士表示，苹果自2023年起开始测试来自知名中国人工智能开发者的不同人工智能模型，并在去年选择了百度作为主要合作伙伴。然而，由于百度在为“AppleIntelligence”开发模型方面进展未达到苹果的标准，双方的合作遇到了一些障碍。两位知情人士称，苹果在最近几个月开始考虑其他选项，评估腾讯、字节跳动、阿里巴巴以及Deepseek开发的模型。其中一位知情人士指出，苹果最终放弃了Deepseek的模型，因为Deepseek团队在支持像苹果这样的大客户方面缺乏必要的人力和经验。 我们认为苹果与阿里巴巴合作是其AI技术首次深度整合进全球顶级硬件生态的尝试。一方面，阿里巴巴自主研发的千亿参数大模型及电商场景数据优势在合作中得到了充分发挥，有助于阿里巴巴在智能终端服务市场开辟新的增长点，并进一步提升其在全球AI产业链中的地位。另一方面，苹果一直在为Apple Intelligence入华积极筹备，如果AI落地顺利有望进一步推动苹果公司在华业绩。 我们认为苹果与阿里巴巴的AI合作一方面有望大幅促进阿里AI大模型的发展，另一方面有望提升对于阿里云云计算算力的需求，或驱动阿里逐步加大对于AI基础设施的投入。 1.2、腾讯AI助手元宝接入DeepSeek-R1模型，微信或接入DeepSeek 腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日宣布重大更新，正式接入DeepSeek-R1满血版模型，成为国内首家在面向C端用户的AI助手中集成第三方大模型的互联网巨头。用户通过对话界面可免费使用该模型，其支持联网搜索功能，并深度整合微信公众号、视频号等腾讯生态内容，提供更实时、权威的答案。此次采用的DeepSeek-R1 671B版本是系列中性能最优的模型，依托腾讯云算力优化了推理效率，解决了此前官方入口卡顿问题，用户体验更加流畅。 此外，腾讯元宝在功能上新增多模态搜索能力，支持语音、文字输入，并呈现图片、视频等多样化结果。其差异化优势在于对微信公众号高质量内容的独家抓取，填补了AI搜索在专业垂直领域的信息空白。腾讯表示，未来将持续优化模型性能，深化与DeepSeek的合作，打造更高效的AI助手生态。 2025年2月15日，根据公开信息，微信正在灰测接入DeepSeek R1模型，部分用户已经可以内测相关AI搜索功能。 我们认为腾讯元宝接入DeepSeek-R1模型，通过整合微信等生态内容与第三方技术能力，有效提升了AI助手的响应速度与实用性。此举既强化了产品竞争力，也反映出头部厂商在AI赛道中“技术合作+场景适配”的务实策略。IT企业与DeepSeek的深入合作嵌套，将对模型推广及云服务体验产生显著正向推动作用，同时DeepSeek所带来的开源策略的广泛应用改变了闭源巨头的商业模式，传统开发者协作方式出现转变，国内AI模型迭代有望加速进行。我们判断腾讯对于AI资本开支的投入或将持续加大。 1.3、华为云上线DeepSeek-V3模型，昇腾全栈优化加速AI应用落地 2025年2月12日，华为云宣布正式上线DeepSeek V3/R1 671B“满血版”大模型，基于昇腾云服务的全栈优化适配，实现与全球高端GPU部署模型相媲美的推理性能，提供稳定的生产级服务能力。用户可通过华为云平台一键部署该模型，满足企业商用需求。 同期，华为小艺助手App（11.2.10.310及以上版本）已接入DeepSeek-R1 Beta版，升级至原生鸿蒙系统的用户可通过“智能体广场”体验更智能的对话服务。 华为ModelEngine AI平台同步支持DeepSeek系列模型的本地化部署与优化，覆盖从数据预处理到训练、推理的全流程，助力企业快速落地AI应用。此外，华为联合硅基流动团队推出的DeepSeek-R1/V3推理服务，凭借自研加速引擎，显著提升了模型运行效率。 目前，国内四大云计算巨头（华为云、腾讯云、阿里云、百度智能云）及海外平台（亚马逊AWS、微软Azure等）均已接入DeepSeek模型，推动其全球化应用。 我们认为，华为上线DeepSeek模型并适配昇腾云服务，凸显其以国产算力驱动AI技术落地的务实路径。通过打通华为云、ModelEngine平台企业级部署与小艺助手鸿蒙版消费端场景，华为正加速构建从底层算力到上层应用的垂直闭环，利好国内算力生态发展。 1.4、三大运营商接入全部Deepseek模型，云计算或迎戴维斯双击 2月5日，中国移动旗下的移动云宣布接入DeepSeek大模型，继此前中国电信、中国联通分别在2月1日、2月3日相继官宣，至此，三大运营商已全部接入DeepSeek。这也意味着DeepSeek成为国内首个获三大电信巨头支持的国产AI大模型。 此次合作中，三大运营商各自推出了不同的接入方式。中国电信通过“息壤”智算平台，提供DeepSeek-R1模型的推理、训练及微调支持，并在GPU云主机、科研助手、AI云电脑等业务场景中部署应用。 中国联通则借助“星罗”平台，实现DeepSeek-R1在编程助手、云桌面等产品中的集成，并在全国270多个骨干云池预部署，以优化推理效率和数据安全能力。 中国移动的接入范围相对更广泛，宣布支持DeepSeek全版本、全尺寸模型，并通过智算中心、云计算平台进行深度适配，同时结合自研的COCA算力平台，实现更灵活的模型调用与部署。 我们认为DeepSeek接入运营商一方面对于运营商的算力需求有望提升，或将带动运营商云计算业务与智算业务发展，一方面有望推动运营商自己的AI大模型和AI应用发展，运营商云计算业务有望迎来“盈利+估值”的戴维斯双击，建议重视三大运营商投资机遇。 1.5、投资建议 DeepSeek有望带动AI应用加速爆发，近期DeepSeek服务器资源紧张影响反应了AI算力重要性正持续凸显，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升。 一、云计算公司： 受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。 二、云计算IaaS之AIDC： （1）【阿里相关AIDC机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据、润建股份、浙大网新、杭钢股份等； （2）【腾讯相关AIDC机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、万国数据、世纪互联、科华数据、奥飞数据等； （3）【字节相关AIDC机房】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：世纪互联、宝信软件、光环新网、大位科技、东方国信等； （4）【AIDC机房重点标的】受益标的：新意网集团、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线等; （5）【AIDC上游之液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、同飞股份、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等； （6）【AIDC上游之柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机等； （7）【AIDC上游之变压器】受益标的：金盘科技等。 三、云计算IaaS之IT&网络设备： （1）【AI芯片】受益标的：中兴通讯、寒武纪、海光信息等； （2）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信等； （3）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等； （4）【铜连接】受益标的：博创科技、瑞可达、华丰科技、意华股份、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等； （5）【交换机及芯片】推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：锐捷网络等； （6）【光通信&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：太辰光、长飞光纤、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等； （7）【CDN】推荐标的：网宿科技等。 1.6、市场回顾 本周（2024.02.10—2025.02.14），通信指数上涨3.01%，在TMT板块中排名第三。 2、通信数据追踪 2.1、5G：2024年，我国5G基站总数达425.1万站 2024年，我国5G基站总数达425.1万站，比2023年末净增87.4万站；2024年，三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.14亿户，同比增长25.96%；2024年12月，5G手机出货3043.3万部，占比88.1%，出货量同比上升25.76%。 2.1.1、5G基建：5G基站建设情况 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站） 2.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数 图2：2024年三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达10.14亿户 图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户） 2.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量 图4：2024年12月5G手机出货量迎来环比增长（万部） 2.2、运营商：创新业务发展强劲 （1）云计算方面，三大运营商数据如下