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2025-02-15 南华期货 Bach🐮

行情回顾：2025年2月14日，贵金属市场收涨，黄金强于白银，主要受美元指数与10年期美债收益率下行影响。COMEX黄金收报2957.2美元/盎司（+0.97%），白银收报32.975美元/盎司（+0.58%）；SHFE黄金主力合约收报684.56元/克（+0.46%），白银主力合约收报8028元/千克（+1.33%）。
加息预期与基金持仓：CME“美联储观察”显示，市场预期美联储3月维持利率不变概率为97.5%，降息25基点概率为2.5%；5月维持不变概率86.8%，累计降息25基点概率12.9%，50基点概率0.3%；6月维持不变概率58.5%，累计降息25基点概率37%，50基点概率4.4%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日减2.3吨至864.2吨，iShares白银ETF持仓维持13654.26吨。库存方面，SHFE银库存日减7.9吨至1413.3吨，SGX银库存周减7吨至1242吨。
本周关注：特朗普签署对等关税备忘录，表示将打击规避关税行为，考虑对采用增值税国家加征关税，多数关税可能不变，短期价格或上涨。美国官员称政策研究4月1日前完成，不排除全球统一关税。数据方面，美初请失业金人数21.3万人低于预期，1月PPI同比与环比超预期。本周关注周五美零售销售数据。
南华观点：中长线偏多，周线仍偏强，但日线多空分歧大，日内波动加剧。操作上轻仓或观望，需警惕美对贵金属关税政策若证伪引发前期上涨行情回吐风险。

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