南华贵金属日报

【行情回顾】
周四贵金属市场金升银震，主要因多位美联储官员释放偏鸽降息言论，导致周边美指与美债收益率回落。COMEX黄金2506合约收报3361.3美元/盎司，+2.04%；美白银2507合约收报33.555美元/盎司，+0.02%。SHFE黄金2506主力合约收报792.2元/克，-2.22%；SHFE白银2506合约收报8296元/千克，+0.85%。

【资金与库存】
CME“美联储观察”显示，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变概率为91.7%，降息25基点概率为8.3%；6月19日累计降息25基点概率为57.8%，累计降息50基点概率为4.9%；7月31日累计降息50基点概率为44.3%，累计降息75基点概率为3.6%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日减0.58吨至948.56吨，iShares白银ETF持仓日减113.16吨至13960.26吨。库存方面，SHFE银库存日增1.4吨至914.2吨；SGX白银库存周减62.4吨至1682.9吨。

【本周关注】
美国4月初请失业金人数22.2万人，就业市场稳定；3月耐用品订单月率录得9.2%，为2024年7月以来最大增幅。美联储理事沃勒表示降息或将开启，哈玛克则认为需保持耐心，6月或调整利率。亚特兰大联储GDPNow模型预计一季度GDP增速为-2.5%。关注晚间美密西根大学消费者信心指数，周五18:30俄罗斯央行公布利率决议。

【南华观点】
中长线偏多，月线仍偏强，短线黄金进入调整阶段，白银转强。操作建议回调补仓，支撑3250，强支撑3150附近，回调视为中长期布多机会。

【关键数据与研究结论】

• COMEX黄金：2506合约收报3361.3美元/盎司，+2.04%；
• COMEX白银：2507合约收报33.555美元/盎司，+0.02%；
• SHFE黄金：2506主力合约收报792.2元/克，-2.22%；
• SHFE白银：2506主力合约收报8296元/千克，+0.85%；
• CME黄金ETF：SPDR持仓948.56吨，日减0.58吨；
• CME白银ETF：iShares持仓13960.26吨，日减113.16吨；
• SHFE银库存：日增1.4吨至914.2吨；
• SGX银库存：周减62.4吨至1682.9吨；
• 美联储降息预期：5月维持不变概率91.7%，6月累计降息25基点概率57.8%；
• 操作建议：回调补仓，支撑3250，强支撑3150。