橡胶甲醇原油日报：偏空情绪增强 能化偏弱运行

橡胶甲醇原油 偏空情绪增强能化偏弱运行 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2505合约呈现缩量减仓，高开低走，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅下移至17600元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.40%至17605元/吨。5-9月差贴水幅度小幅升阔至170元/吨。随着国内两会临近，市场偏多氛围增强，不过美国通胀数据反弹，在一定程度上对冲偏多氛围。在多空分歧的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周四国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，震荡下行，小幅收低的走势，期价最高上涨至2581元/吨一线，最低下探至2540元/吨，收盘时小幅收低1.63%至2542元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至7元/吨。受益于国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，偏空氛围再度增强，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周四国内原油期货2504合约呈现放量减仓，弱势下行，大幅收低的态势，期价最高涨至589.2元/桶，最低下跌至564.2元/桶，收盘时期价大幅收低4.67%至565.2元/桶。由于美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，为2023年8月以来最大涨幅。再通胀预期增强导致下一次美联储降息时间的预估从年中推后至12月。在宽松流动性预期减弱，宏观因素转空的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 2025年2月7日 当 周， 青 岛 地 区 天然 橡 胶 一 般 贸易 库 库 存 为37.01万 吨，较 上 周 增 加1.32万 吨 ， 增 幅3.70%。2月07日 当 周 ， 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区内 库 存为7.17万 吨，较 上 期上涨0.27万 吨，涨幅3.91%。二 者 库存 合 计达44.18万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加1.59万 吨 ， 呈 现 连 续 十 周 回 升 的 态 势 ， 月 环 比 小 幅 增加6.89万 吨 。 截 止2025年2月7日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为20%，周环 比 大幅 回 落22.00个 百 分点，同 比 大幅 下 滑24.60个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎 开 工 负 荷 为29.40%， 周 环 比 大 幅 回 落40.90个 百 分 点 ， 同 比 大 幅 下降26.20个 百 分点 。 2025年1月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为62.3%， 同 比 上 升2.4个 百 分点 ， 环 比 上 升12.1个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位 于 荣 枯 线 之 上 ， 汽 车 流 通 行 业处 在 不景 气 区 间 。 2025年1月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售7万 辆 左右（批 发 口径，包 含 出口和 新 能 源 ） ， 环 比12月 下 降17%， 比 上 年 同 期 的9.7万 辆 下 滑28%。7万 辆 放在 最 近八 年 来 看 ， 高于2023年1月 的 销量 ， 但 低 于 其他 年 份 的1月 销 量。 甲醇 截 止2025年2月7日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在76.20%， 周 环 比略 微 减少0.61%，月 环 比小 幅 回 落4.26%，较 去 年同 期 小 幅 下 滑4.66%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达192.10万 吨，较 节 前略 微 减 少0.47万 吨，月 环 比小 幅增 加1.78万 吨 ，较 去 年 同 期181.16万 吨 ，大 幅 增 加10.94万 吨 。 截 止2025年1月24日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在20.66%，周 环 比小 幅减 少1.91%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在9.17%， 周 环比略 微 减少0.41%。醋 酸 开工 率 维 持在92.82%，周 环 比略 微 减少0.71%。MTBE开 工 率维 持在49.90%，周 环 比小 幅 增 加0%。 截 止2025年2月7日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃 装 置平 均 开 工 负 荷 在83.15%，较 节 前 小 幅 回 升0.77个 百 分 点， 月 环 比 略 微 增加0.06%。 截 止2025年2月7日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-355元/吨 ，较 节 前小 幅 回 落74元/吨 。 截 止2025年1月24日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在76.43万 吨，周 环 比略 微 增加0.12万 吨，月 环 比大 幅 减少9.98万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加24.44万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达53.39万 吨，周 环 比小幅 增 加1.23万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达23.04万 吨，周 环 比小 幅 减少1.11万 吨。截 至2025年2月13日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达50.01万 吨，周 环比 小 幅 减 少7.33万 吨 ，降 幅 达12.78%，月 环 比大 幅 增 加19.18万 吨 ， 较 去 年同 期 的41.65万 吨 ，大 幅 增加8.36万 吨 。 原油 截 止2025年2月7日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为480座，周 环 比小 幅 增加1座，较 去 年同 期 回 落19座。美 国 原油 日 均 产 量1350万 桶，周 环 比小 幅 增加2万 桶/日 ， 同比 增 加20万 桶/日 。 截 至2025年2月7日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.27860亿 桶 ，周 环 比 大 幅 增加407万 桶 ，较 去 年 同 期 大幅 减 少1159.0万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2181.9万 桶，周 环 比小 幅 增 加87.2万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.95313亿 桶，周 环 比小 幅 增 加24.9万桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在85.0%， 周 环 比 略 微 增 加0.5个 百 分 点 ， 月 环 比 大幅 回 落6.7%， 同 比小 幅 增 长4.4个 百 分点 。 截 至2025年2月4日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在230313张，周 环 比 大 幅 减 少33813张 ，较1月 均 值287208张大 幅 减 少56895张 ，降 幅达19.81%。与 此 同时，截 至2025年2月4日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在285222张，周 环 比大 幅 减 少16599张，较1月 均 值272850张小 幅 增加12372张 ，增 幅 达4.53%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比 大幅 减 少， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 小 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。