橡胶甲醇原油日报：偏空情绪压制 能化偏弱运行

核心观点

橡胶期货本周震荡偏弱，沪胶2601合约略微下跌0.74%至14850元/吨，1-5月差贴水幅度扩大至95元/吨。甲醇期货超跌反弹，2601合约小幅收涨0.94%至2141元/吨，1-5月差贴水幅度扩大至95元/吨。原油期货震荡偏弱，2512合约略微收低0.32%至463.7元/桶，南美地缘风险升温及OPEC暂停扩张产能提振油市信心。

产业动态

橡胶

• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计44.77万吨，环比增加1.54万吨，增幅3.57%。
• 半钢轮胎产能利用率73.4%，同比下滑5.90个百分点；全钢轮胎产能利用率65.30%，同比下滑3.20个百分点。
• 汽车经销商库存预警指数52.6%，汽车流通行业景气度有所改善。
• 重卡市场10月销量约9.3万辆，同比增长约40%，1-10月累计销量达91.6万辆。

甲醇

• 国内甲醇平均开工率83.88%，周环比小幅增加1.67%。
• 甲醇周度产量均值达196.81万吨，周环比增加2.46万吨。
• 华东和华南地区港口甲醇库存量128.29万吨，周环比增加1.31万吨。
• 内陆甲醇库存36.04万吨，周环比增加0.5万吨。

原油

• 美国石油活跃钻井平台数量420座，周环比减少6座。
• 美国原油日均产量1364.4万桶，周环比增加1.5万桶/日。
• 美国商业原油库存4.16亿桶，周环比减少685.8万桶。
• 美国炼厂开工率86.6%，月环比大幅减少4.8个百分点。
• WTI原油非商业净多持仓量102958张，Brent原油期货基金净多持仓量173887张。

研究结论

橡胶市场重回供需基本面主导，库存增加及下游需求疲软压制价格。甲醇供需偏弱，库存高位压制价格。原油受地缘风险及OPEC供应预期变动提振，期货溢价增强。