橡胶甲醇原油日报：偏空情绪占优 能化偏弱运行

橡胶甲醇原油 偏空情绪占优能化偏弱运行 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2605合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至15230元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.26%至15230元/吨。1-5月差升水幅度收敛至15元/吨。目前国内胶市由供需基本面所主导，胶价维持区间内震荡。 甲醇：本周五国内甲醇期货2605合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高上涨至2125元/吨一线，最低下探至2072元/吨，收盘时小幅收低1.64%至2099元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至32元/吨。受国内煤炭期货价格大幅下跌脱离，甲醇期货维持偏弱走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2601合约呈现缩量减仓，弱势下行，略微收低的走势，期价最高涨至440.4元/桶，最低下跌至433.5元/桶，收盘时期价略微收低0.82%至437.6元/桶。供应过剩预期重新主导盘面，沙特调降亚洲售价，偏空氛围主导，原油期货偏弱运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年12月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.87万吨，环比上期增加0.72万吨，增幅1.49%。保税区库存7.39万吨，增幅2.08%；一般贸易库存41.48万吨，增幅1.38%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.79个百分点，出库率减少0.60个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.72个百分点，出库率增加1.02个百分点。 2025年12月12日 当 周，中 国 半钢 胎 样 本 企 业产 能 利 用 率 为70.14%，环 比+1.81个 百 分点，同 比-8.49个 百 分点；全 钢 胎样 本 企 业 产 能利 用 率 为64.55%，环 比+0.55个 百 分 点 ， 同 比+6.07个 百 分 点 。 周 内 检 修 企 业 排 产 逐 步 恢 复 ， 对产 能 利用 率 形 成 一 定带 动。企 业 整体 出 货 节 奏 偏慢，多 数 企业 处 于 灵 活 控产 状态，限 制 整体 产 能 利 用 率提 升 幅 度。预 计 下周 轮 胎 样 本 企业 产 能 利 用 率稳 中 偏弱 运 行，目 前 企业 出 货 节 奏 表现 不 一，多 数 企业 出 货 偏 慢，产 销 压力 下，企 业灵 活 控产 延 续，随 着 成品 库 存 继 续 攀升，后 期 不排 除 个 别 企 业检 修 或 降 负 运行。 2025年11月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数 为55.6%，同 比 上升3.8个 百 分点，环 比 上升3.0个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景气 度 有所 下 降 。11月 中 国物 流 业 景 气 指数 为50.9%， 环 比回 升0.2个 百 分点。 2025年11月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售10万 辆 左右（批 发 口径，包 含 出口 和 新能 源），环 比 今年10月 下 降约6%，比 上 年同 期 的6.85万 辆 大幅 增 长约46%。 截 止到 目 前 ， 重 卡市 场 已 经 实 现了 八 连 涨 ， 从4月 份 一直 涨 到11月 份，平 均 增 速 高 达42%。累 计 来 看 ， 今 年1-11月 ， 我 国 重 卡 市 场 累 计 销 量 超 过了100万 辆——达 到103万 辆 ，同 比 增 长 约26%。 甲醇 截 止2025年12月5日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在83.74%，周 环 比略 微 减少0.27%，月 环 比略 微 减 少0.89%，较 去 年同 期 小 幅 增 加2.61%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达202.35万 吨，周 环 比略 微 减 少0.01万 吨，月 环 比小 幅增 加3.14万 吨 ，较 去 年 同 期187.78万 吨 ，大 幅 增 加14.57万 吨 。 截 止2025年12月5日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在31.34%，周 环 比略 微增 加0.10%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在8.20%， 周 环比小 幅 增加2.89%。醋 酸 开工 率 维 持在67.28%，周 环 比小 幅 减少5.67%。MTBE开 工 率维 持在58.91%，周 环 比小 幅 增 加0.01%。 截 止2025年12月5日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在82.82%，周 环 比 略 微 增 加0.06个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少1.12%。 截 止2025年12月12日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-72元/吨 ，周 环 比大 幅 回 落128元/吨， 月 环比 大 幅 回 落208元/吨。 截 止2025年12月5日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在111.85万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少4.9万 吨 ， 月 环 比大 幅 减 少16.16万 吨 ， 较去 年 同期大 幅 增加8.22万 吨。截 至2025年12月11日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计达35.28万 吨，周 环 比略 微 减少0.87万 吨，月 环 比小 幅 减少1.65万 吨，较 去 年同 期 的37.64万 吨 ，小 幅 减少2.36万 吨 。 原油 截 止2025年12月5日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为413座 ， 周 环比 小 幅 增 加6座 ， 较 去 年 同 期 回 落69座 。 截 止2025年12月5日 当 周 ， 美 国原 油 日均 产 量1385.3万 桶，周 环 比小 幅 增 加3.8万 桶/日，同 比 大幅 增 加22.2万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2025年12月5日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.257亿 桶，周 环 比小 幅 减 少181.2万 桶，较 去 年同 期 大 幅 增 加374.1万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2160.4万 桶，周 环 比小 幅 增 加30.8万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.119亿 桶，周 环 比小 幅 增 加24.8万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在94.5%， 周 环 比 略 微 增 加0.4个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 回升5.1个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加2.1个 百 分点 。 截至2025年10月28日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在65601张，周 环 比 大 幅 增 加25801张 ，较9月 均 值97848张大 幅 减 少32247张 ，降 幅达32.96%。另 一 方 面， 截 至2025年12月2日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在146447张 ， 周 环 比 大 幅 增 加20860张 ，较11月 均 值155188张大幅 减 少8741张 ，降 幅 达5.63%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。