港股早晨快讯

2012-01-172025年2月13日星期四 市場回顧 ➢恒指創四個月高：恒指周三(12日)高開232點，其後發力衝高至21,858點，最多升564點，創四個月高。恒指以接近全日最高位收市，報21,857點，升563點。大市成交增至2,872億元。 ➢通脹超預期美股下挫：美國1月CPI超預期，10年期債息回升至4.6厘以上，美股下跌，道指及標指跌0.3-0.5%，納指則收平。 中港股市短期展望 恒指上望22,600點：內地去年12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產高性價比模型有助降低推理成本，加快AI應用，引發中資科技股重估，AI主題料持續發酵。儘管中美角力仍然是港股主要風險因素，惟兩國關稅戰初步局勢較預期溫和，恒指料上望22,600點，相當於未來12個月預測市盈率10.5倍，估值重返過去10年平均水平。 短期看好板塊 ➢AI概念、軟件服務：DeepSeek高性價比模型降成本，釋放投資估值➢國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入➢金礦股：市場憂慮中美貿易衝突的潛在影響，推動資金流入黃金避險 今日市場焦點 ➢華虹半導體(1347)業績；美國1月核心PPI； 宏觀焦點 ➢美國1月CPI同比增速升至3%核心CPI加速至0.4%全線超預期；鮑威爾重申不急於減息暗示維持量化緊縮進度；白宮：美國對等關稅可能在周四之前出台； 企業消息 ➢舜宇(2382)料上年溢利27.5億增倍半略超預期；百度(9888)據報下半年推下一代AI模型「文心一言5.0」；小鵬汽車(9868)新產品將和華為深入合作；雷軍：小米汽車已交付16萬輛車YU 7續航能力出色；中國據報準備方案助萬科(2202)解決今年500億元人幣資金缺口； 外圍市況展望 美國經濟表現強勁，就業市場亦穩定，聯儲局有空間暫緩減息。聯儲局1月議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間介乎4.25厘至4.5厘不變，主席鮑威爾表示沒有急於減息的需要，未來減息將需要通脹取得新的進展，除非就業市場意外轉弱才可能促使當局採取行動。參考12月點陣圖顯示，聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計今年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期推遲一年達標。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。後續需要留意特朗普政府的政策執行次序及節奏，其中收緊移民政策、減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息的空間收窄。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,000美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中企去年派息回購齊創新高：中國證監會數據顯示，去年中國上市公司派息達2.4萬億元(人民幣．下同)，企業亦回購1476億元股票，兩者同創新高。市場亦預期，中國上市公司未來會派更多股息及進行更多回購。高盛中國股票策略師劉勁津的報告估計，中國企業今年的現金分配可能達到3.5萬億元，再創新高。中證監指出，預計單在去年12月和今年1月，有超過310家公司派息超過3400億元，派息的公司數量按年激增9倍，派息總額按年多7.6倍。高盛數據顯示，中國股市的股息率攀升至3%左右，是近10年來最高水平。根據路透編製的數據，截至1月底，中國上市公司的股息支付率為52.58%，高於日本的36.12%和南韓的27.6%，但落後於澳洲的89.2%和新加坡的78.13%。 ➢上海發布汽車置換更新補貼政策：2025年上海市汽車置換更新補貼政策實施細則發布。自2025年起至12月底，個人消費者購買納入《道路機動車輛生產企業及產品公告》或國家其他相關車型目錄的新能源小客車(包括純電動小客車、插電式混合動力小客車和插電式增程混合動力小客車)新車，且在規定期限內轉讓該人名下在上海市登記的小客車，給予一次性1.5萬元人民幣定額補貼。同時，個人消費者購買國六B排放標準的燃油小客車新車，且在規定期限內轉讓該人名下在上海市登記的國五及以下排放標準的燃油小客車，給予一次性1.3萬元人民幣定額補貼。 ➢據報英國財政部官員與香港舉行會談討論金融服務合作：《彭博》引述消息人士報道，英國加強與香港金融服務的合作，去年第四季英國財相李韻晴派遣財政部官員與香港的官員舉行會談，以探討改善雙方經濟關係。報道稱，英國與香港官員今次的會談是英國政府努力促進經濟增長計劃的一部分。英國財政部拒絕就報道作出評論，香港財經事務及庫務局發言人表示，香港作為一個國際金融中心，會致力促進與全球各地的雙邊及多邊交流與合作，包括與英國的合作。 ➢植田和男：食品通脹可能不是暫時現象或影響價格預期：日本央行行長植田和男表示，央行在執行貨幣政策時，會將食品價格可能持續高企，並影響市民通脹預期的風險納入考量。他表示，央行意識到，新鮮食品和其他常購產品價格逾2%的升幅，正在對民生產生負面影響，又指食品通脹可能不是暫時現象，或會影響市民心態和價格預期。他重申，央行加息步伐將取決於經濟、物價和金融形勢。他又指，央行將於6月對目前縮減政府買債計劃進行中期檢討，並為明年4月以後的買債計劃提出新方案，強調縮減計劃應以可預測方式進行，並有一定靈活性，以確保債市穩定。 ➢特朗普:減息與關稅政策一齊實行：美國總統特朗普表示，應該降低利率，這將與他即將實施的關稅政策「齊頭並進」，儘管經濟學家預計關稅會加劇通脹並推遲減息。特朗普周一大幅提高鋼鐵和鋁進口關稅，統一提高至25%，「沒有任何例外或豁免」，他希望此舉能幫助美國陷入困境的行業，但也有可能引發貿易戰。特朗普在他的Truth Social平台上寫道：「利率應該降低，這與即將實施的關稅政策齊頭並進」。 ➢鮑威爾重申不急於減息暗示維持量化緊縮進度：美國聯儲局主席鮑威爾周三重申，暫時不會急於減息，亦看不到終止收縮資產負債表規模的必要行動。美國周三公布1月消費物價指數(CPI)增幅高於市場估計。鮑威爾當日出席眾議院財經事務委員會聽證會時，重申他周二出席參議院銀行委員會聽證會時發表的看法，即央行在去通脹化的進程取得很大成績，但仍未達致終點，因此有需要維持偏緊的貨幣政策，不急於減息。CPI數據公開後，利率期貨數據顯示，交易商預期聯儲局9月前不會減息。數據公布前，市場預料聯儲局6月前不會減息。另一方面，鮑威爾認為，目前距離聯儲局須進一步快速縮減資產負債規模也有相當時間，暫時看不到市場流動性顯著減少，導致聯儲局須即時大幅減少手持的國庫券與按揭證券規模。 ➢美傳推動英特爾及台積電成立合資晶片代工廠：美國證券商Baird分析員Tristan Gerra表示，證券界傳聞華府正強迫晶片巨擘英特爾(Intel)與台積電(TSMC)組成合資公司，共同在美國擁有及發展多個晶片代工廠項目。Gerra指出，美國政府官員要求英特爾，把美國已建成及正在建設的3納米及2納米晶片廠項目注入合資公司，台積電會派員到這些晶片廠，協助提升合資公司的技術水平，確保這些工廠具備雄厚的生產實力，以保證美國晶片供應穩定。這些工廠將會得到美國政府補助。Gerra表示，英特爾或台積電均沒有證實或否認相關消息。他認為，傳聞具合理性，因為有助英特爾改善其現金流。 ➢美國1月CPI同比增速升至3%核心CPI加速至0.4%全線超預期：美國1月CPI環比增0.5%，為2023年8月以來的最大漲幅，連續第七個月加速。通脹進程面臨逆轉的危險，再加上穩固的勞動力市場，美聯儲很可能在可預見的未來按兵不動。交易員們將下次美聯儲降息的預期從9月調整至12月。在1月CPI公佈前，交易員們傾向於今年有兩次降息。“新美聯儲通訊社”稱，1月通脹資料強勁，使得美聯儲年中之前進一步“重新調整”降息路徑的理由站不住腳。 ➢白宮：美國對等關稅可能在周四之前出台：白宮周三表示，總統特朗普可能會在周四與印度總理莫迪會面前宣布其對等關稅計劃。特朗普上周表示，計劃對向美國徵收進口稅的每個國家徵收對等關稅。據《路透社》報道，美國眾議院議長約翰遜表示，相信特朗普正在考慮豁免製藥和汽車行業的對等關稅。 ➢歐盟貿易主管與特朗普團隊討論尋找關稅解決方案：歐盟貿易主管Maros Sefcovic與美國總統特朗普新政府的三名高層成員進行通話，討論如何解決正在醞釀的新貿易爭端。據悉，歐盟正在尋求與美國透過談判達成解決方案並保護歐盟的利益。歐盟日前稱會對特朗普對所有鋼鐵和鋁進口徵收25%的關稅作出回應。 企業消息 ➢聯想全球CIO報告：企業AI支出規模增至3倍，投資回報率等挑戰亟待突破：近日，聯想集團聯合IDC發佈2025年《全球首席信息官(CIO)報告：邁入全新AI經濟時代》。報告調研了全球中大型組織近3000名IT和業務決策者，展現了全球企業落地AI進程與挑戰。報告發現，2025年企業AI支出規模增至3倍，數據科學/商業智能成最大投入領域，超四成資金涌向生成式AI。而企業的優先事項也正從AI技術本身轉向其賦能的業務成果、實現運營和生產力效益提升。同時，AI投資回報率、缺乏高質量數據、及倫理治理等挑戰仍亟待突破。 ➢中芯(0981)：隨行就市不主動降價：內地媒體報道，剛出爐季度業績的中芯國際聯合首席執行官趙海軍表示，公司保持一貫的定價策略，隨行就市，不主動降價，但在必要時也會和戰略客戶一起直面價格競爭，以保持住公司在各個領域的市場份額和競爭優勢。趙海軍在電話會議表示，在地化生產帶來更多市場需求，但同質化競爭使結構性過剩的產能即使在市場回暖下，依然面臨激烈競爭，外部環境為今年下半年帶來不確定性，但公司會克服困難，努力做到最好。他表示，公司通過打造領先技術來提升核心競爭力、綁定客戶，通過增加新產品來對抗價格壓力；亦計劃與終端整機廠合作，把未來汽車類產品銷售額佔比提升至10%。 ➢鴻海：將根據美國關稅來調整生產料影響有限：鴻海董事長劉揚偉表示，公司在美國及墨西哥均有生產設施，將根據關稅的變化來相應調整生產。較早時，美國總統特朗普宣布對來自墨西哥及加拿大的所有美國進口商品徵收25%關稅，但該計劃延遲至3月4日才實施。劉揚偉稱，特朗普希望企業在美國境內生產，公司將與美國的合作夥伴進行相關的安排，認為總體的影響不會太大，但強調關稅不利全球經濟，將令市場萎縮。 ➢舜宇(2382)料上年溢利27.5億增倍半：舜宇光學科技公布，預期截至去年12月底止年度股東應佔溢利約26.39億至27.49億元(人民幣．下同)，按年增長約1.4倍至1.5倍；2023年同期股東應佔溢利約10.99億元。該公司表示，盈利增加主要歸因於智能手機市場的復甦，導致該公司手機鏡頭的出貨量按年增長約13.1%。新能源汽車需求強勁，而智能輔助駕駛系統的發展，促使車載鏡頭搭載率提高。該公司於車載鏡頭市場保持全球領先地位，出貨量按年增長約12.7%。 ➢阿里國際站AI接入DeepSeek等先進模型：據《新華財經》從阿里巴巴-SW國際站獲悉，阿里國際站的AI外貿產品生意助手已接入大模型DeepSeek-R1，將全面應用於外貿生意的各個核心環節，提升推理能力，幫助商家拓展生意增量。同時，阿里國際站還在測試通義千問Qwen 2.5-Max模型，集合最先進的AI能力，為商家提供更好服務。隨著AI能力的提升，疊加阿里國際站的全球市場佈局，將為商家帶來巨大的增量生意。今年春節期間，阿里國際站AI外貿產品幫助商家接到2,000萬美元的中東大單。阿里國際站相關負責人表示，目前阿里國際站在歐洲、中東及南美等市場高速增長，商家可快速佈局新市場獲取大單。 ➢偉仕佳杰(0856)子公司與DeepSeek系列大模型適配：偉仕佳杰公布，子公司佳杰雲星的AI算力管理與調度平台，實現與Deep