电力设备新能源2025年2月投资策略：数据中心电力设备需求持续升级，关注固态电池、机器人等产业投资机会

优于大市 数据中心电力设备需求持续升级，关注固态电池、机器人等产业投资机会 核心观点 行业研究·行业投资策略 数据中心电力设备需求持续升级。近期，美国方面，OpenAI宣布星际之门计划，将与软银、甲骨文组建合资公司，未来4年内总投资5000亿美元在美国建立多个AI数据中心。国内方面，DeepSeek发布并开源DeepSeek-V3模型，其在多项评测中表现出色，目前国内证券、汽车等多个行业逐步接入DeepSeek大模型。欧洲方面，法国将规划1090亿欧元AI产业投资。全球AI浪潮下，AI基础设施投资有望持续高增，作为关键环节的数据中心电源环节需求有望呈井喷之势。重点关注数据中心产业链企业【金盘科技】、【禾望电气】、【明阳电气】、【伊戈尔】、【宏发股份】。 电力设备 优于大市·维持 证券分析师：李恒源021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009 证券分析师：王蔚祺010-88005313S0980520080003 证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cnS0980523050002 证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 固态电池产业化持续推进。2月9日，长安汽车发布金钟罩固态电池，产品能量密度可达到400Wh/kg，满电状态续航超1500km。长安计划2025年底实现固态电池的功能样车首发，2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固态电池逐步量产。固态电池产业化持续推进，重点关注产业链相关公司【厦钨新能】、【天奈科技】。 证券分析师：袁阳0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cnS0980524030002 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 人形机器人量产在即。海外方面，特斯拉于近期更新人形机器人量产指引：2025年目标生产1万台机器人，产能扩至1000台/月，到2026年达到1万台/月，2027年达到10万台/月，同时二代Optimus将于2025进行小批量的生产，在2026年进行大批量生产并交付给特斯拉以外的客户。国内方面，华为、比亚迪、小米等多家大厂陆续布局人形机器人赛道。重点关注人形机器人产业链相关企业【卧龙电驱】、【科达利】。 电力市场化推动电网设备智能化升级。国内方面，近期国家发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，该政策推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，电力市场化也将推动电网设备智能化升级。整体而言，在新型电力系统发展背景下，随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，我国配网投资有迎来新一轮景气周期。海外方面，全球能源转型、电网改造升级、用电增长驱动电网投资景气增长，我们认为随着全球AI数据中心规划增加，电网投资将得到持续增长。重点关注电网设备相关企业【国电南瑞】、【东方电子】、【四方股份】、【许继电气】、【特锐德】。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《风电/电网产业链周评（2月第1周）-国管海域海风开发渐近，国家发文保障新能源消纳空间》——2025-02-05《电力设备新能源2025年1月投资策略-数据中心电源需求有望持续升级，电网投资景气依旧》——2025-01-15《风电/电网产业链周评（12月第4周）-海上风电单30政策落地，川渝特高压交流工程投运》——2024-12-29《风电/电网产业链周评（12月第2周）-陆风招标持续高增，背靠背直流提供换流阀增量市场》——2024-12-15《绿氨产业发展分析-合成氨产业绿色转型，火电减排前景可期》——2024-12-05 风电迎接景气周期。国内方面，2025年海陆装机有望迎来双重景气。大兆瓦零部件25年预计出现供给偏紧，关键零部件盈利有望得到修复，同时国内海上风电开工蓄势待发，2025年有望进入密集开工期。海外方面，2025-2026年欧洲海风招标有望进入窗口期，国内海缆、管桩头部企业有望受益。目前，国内陆风机组报价企稳复苏，出口订单增长，后续有望迎来业绩增长。叶片、铸件等环节加工费有望上涨。重点关注相关企业【时代新材】、【东方电缆】、【天顺风能】、【大金重工】、【日月股份】、【金风科技】、【三一重能】等。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。 内容目录 电网产业链观点与数据追踪......................................................5电网产业链观点........................................................................5电网产业链数据追踪....................................................................5风电产业链观点与数据追踪......................................................7风电产业链观点........................................................................7风电产业链数据追踪....................................................................7锂电产业链观点与数据追踪......................................................9锂电产业链观点........................................................................9锂电产业链数据追踪...................................................................10光伏产业链观点与数据追踪.....................................................11光伏产业链观点.......................................................................11光伏产业链数据追踪...................................................................12储能产业链观点与数据追踪.....................................................15储能产业链观点.......................................................................15新型储能行业数据追踪.................................................................15 图表目录 图1：电网工程年度投资完成额（亿元）......................................................5图2：电网工程月度投资完成额（亿元）......................................................5图3：电源工程年度投资完成额（亿元）......................................................5图4：电源工程月度投资完成额（亿元）......................................................5图5：国家电网智能电表历年招标金额（亿元，%）.............................................6图6：2022-2024年国家电网输变电设备招标分批次中标金额统计（亿元）.........................6图7：2023年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个）....................6图8：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条）........................................6图9：全国风电历年公开招标容量（GW）......................................................7图10：2024年风电整机制造商中标情况统计(GW)（国内海上+国际海上项目）......................7图11：风电累计新增装机容量月度变化情况（GW）.............................................7图12：风电累计建设投资完成额月度变化情况（亿元）.........................................7图13：陆上风机（不含附属设备）中标价格走势（含税，元/kW）................................8图14：全国风电年度新增新增装机（GW）.....................................................8图15：全球动力电池装车量（GWh）.........................................................10图16：全球动力电池需求量及展望（GWh、%）................................................10图17：国内动力电池装车量及磷酸铁锂电池装车占比（GWh、%）................................10图18：国内动力电池需求量及展望（GWh、%）................................................10图19：国内储能及其他电池销量（GWh）.....................................................10图20：方形动力电芯三元及储能电芯价格（元/Wh）...........................................10图21：全球光伏新增装机量及同比增速（GW，%）.............................................12图22：国内光伏新增装机量及同比增速（GW，%）.............................................12图23：2020-2024中国储能装机数据（GW/GWh）...............................................15图24：2023年至今国内储能系统招标容量统计（GWh)..........................................16图25：2023年至今国内储能系统中标均价变化（元/Wh）.......................................16图26：2023年至今国内逆变器出口数量（万台)...............................................16图27：2023年至今国内逆变器出口金额（亿美元).............................................16图28：每月逆变器单价（美元/台）..........