南华铁矿石日报20250212

目前铁矿石基本面偏好。供应端，发运短期偏低，力拓称未来有飓风影响发运，但飓风影响更多是发运节奏，而非永久性供应损失。需求端，铁水产量回升至228万吨，预计正月十五后钢厂将大规模复产，铁水产量预计继续上行。终端钢材需求及资金到位情况是关键关注点，目前钢材库存整体不高，需求良好则向上弹性较强，反之则维持供需双弱格局。抢出口订单消化后，内需支撑存疑。估值上，目前铁矿石估值偏高。

总结：铁矿石基本面尚可，短期供需双强，但基本面缺乏趋势性，估值中性偏高，跟随宏观情绪走。若市场过于乐观，期货升水上升、基差走低，则将给出现货商无风险卖出套保机会。

关键数据：

• 日均铁水产量：228.44万吨（周增2.99%，月增3.24%）
• 45港疏港量：268.67万吨（周降61.46%，月降49.59%）
• 五大钢材表需：5766万吨（周降46万吨，月降216万吨）
• 全球发运量：2334.9万吨（周降11.12%，月降480.7万吨）
• 澳巴发运量：1898.1万吨（周降8.72%，月降489.4万吨）
• 45港到港量：1877.5万吨（周降115.5万吨，月降466.5万吨）
• 45港库存：15367.68万吨（周增4433.37万吨，月增4900.74万吨）
• 227家钢厂库存：9464.7万吨（周降1381.58万吨，月降394.19万吨）
• 227钢厂可用天数：33.19天（周降5.41天，月降1.92天）

研究结论： 铁矿石基本面短期供需双强，但缺乏趋势性，估值偏高。关注市场情绪变化，若期货升水上升、基差走低，将出现无风险套保机会。