南华铁矿石日报20250217

铁矿石基本面整体多空交织，价格看震荡，下方深跌空间不大，上方突破阻力位也需要进一步的驱动。

供应端：

• 热带气旋Zelia导致黑德兰港停港两天，发运损失约600万吨，但港口破坏程度有限，发运预计一周内恢复。
• 巴西发运受降水影响偏低，预计也将恢复至正常水平。
• 铁矿石5-9价差走强，主要交易近端发运扰动造成的现货偏紧，正套驱动走弱。

需求端：

• 市场信心不足，钢材价格弱于炉料，钢厂利润收缩。
• 热卷复产超预期，但消费恢复速度不及钢厂增产速度，库存累库较快。
• 工地资金到位一般，需求一般，市场可能向短期负反馈方向交易。
• 钢材估值已偏低，若终端需求反复或宏观利好出台，反弹弹性较大。
• 钢厂因需求预期较弱和利润收缩，复产受阻，高炉检修增多，原料补库较慢。
• 若终端需求不继续利空，原料也有较好的向上弹性。
• 二月中下旬可能转向两会交易，估值上行可能性存在。

估值端：

• 铁矿石估值与基本面匹配，焦炭已九轮提降落地，对铁矿石价格存在支撑。

研究结论：

• 铁矿石基本面多空交织，价格看震荡。
• 05合约短期看790-840元/吨，下方深跌空间不大，上方突破需要进一步驱动。
• 估值端和基本面匹配，焦炭提降提供支撑。