基本面信息
截至2025年2月17日，国内纯碱厂家总库存184.69万吨，较周四下降3.19万吨，跌幅3.19%。其中，轻质纯碱89.36万吨，环比增加2.55万吨；重质纯碱95.33万吨，环比下降5.74万吨。
南华观点
供应端干扰信息不断，盘面资金博弈剧烈。关注2月下旬大厂检修影响。近端供应端产量仍处于相对高位，小幅波动为主。不排除后续仍有部分装置变动或检修对产量造成阶段性波动，但目前看尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中。需求端，从浮法玻璃和光伏倒推，刚需继续承压。新产能方面，连云港德邦60万吨据悉已投料，关注实际进展和产品出料情况。短期供应仍在高位持稳，需求预期偏弱，整体供需格局不变。
纯碱期货分析
- 主力收盘价和持仓量：纯碱期货主力收盘价和持仓量呈波动趋势，具体数据需参考图表。
- 月差：纯碱期货月差（01-05、05-09、09-01）呈现季节性波动，具体数据需参考图表。
- 仓单数量：纯碱仓单数量呈季节性变化，具体数据需参考图表。
- 基差：纯碱沙河主力合约基差和青海主力合约基差呈季节性波动，具体数据需参考图表。
区域价格走势
- 重质纯碱：各区域价格走势呈季节性波动，具体数据需参考图表。
- 轻质纯碱：各区域价格走势呈季节性波动，具体数据需参考图表。
纯碱生产情况
- 产能利用率：中国纯碱产能利用率呈季节性波动，具体数据需参考图表。
- 损失量：中国纯碱损失量呈季节性波动，具体数据需参考图表。
利润情况
- 氨碱法：成本和利润呈波动趋势，具体数据需参考图表。
- 联碱法：成本和利润呈波动趋势，具体数据需参考图表。
轻质纯碱生产成本和毛利
- 氨碱法：华北地区生产成本和毛利呈季节性波动，具体数据需参考图表。
- 联产法：华东地区（除山东）生产成本和毛利呈季节性波动，具体数据需参考图表。
研究结论
短期供应仍在高位持稳，需求预期偏弱，整体供需格局不变。市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中。关注2月下旬大厂检修影响及新产能实际进展。
