国债日报

行情回顾与操作建议

• 国债期货全线收涨，主力合约涨跌幅在0.3755%至0.4224%之间。
• 利率现券短端利率上升，长端利率下降，十年活跃国债收益率下行1.1bp至1.616%。
• 资金市场午后转松，央行净投放330亿元，但短端资金利率仍较高，隔夜与7天资金倒挂。

行业要闻

• 国务院常务会议研究提振消费措施，支持居民增收和新型消费发展。
• 通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾措施。
• 1月份新增专项债发行规模同比增加260.70%，截至2月10日年内发行量已达2323.43亿元。
• 多地政府发布2025年预算草案，强调强化风险防控管理，推动房地产市场平稳发展。

数据概览

• 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
• 货币市场：SHIBOR期限结构变动图、SHIBOR走势图、银行间质押式回购加权利率变动图、银存间质押式回购利率变动图。
• 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线。

研究结论

• 1月至2月为经济数据和政策信息空窗期，资金面对债市影响较大。
• 2月资金压力较1月明显缓解，债市或有所修复，但修复空间有限。
• 股债跷板、地方债供给放量、3月两会政策预期等因素压制债市利率下行。
• 2月债市或呈现修复走势，国债期货进一步冲高仍缺乏动力，需等待3月政策落地。