晨会纪要

重点推荐 ➢1.光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单——新能源电力行业周报（2025/02/05-2025/02/07） ➢2.春节动销符合预期，关注渠道变革——食品饮料行业周报（2024/2/3-2025/2/9） 财经要闻 ➢1.国常会：研究提振消费有关工作。➢2.特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收25%关税。 正文目录 1.1.光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单——新能源电力行业周报（2025/02/05-2025/02/07）.............................................................31.2.春节动销符合预期，关注渠道变革——食品饮料行业周报（2024/2/3-2025/2/9）...........................................................................................................................4 4.市场数据.....................................................................................9 1.重点推荐 1.1.光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单——新能源电力行业周报（2025/02/05-2025/02/07） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001；证券分析师：于卓楠，执业证书编号：S0630524100001，yzn@longone.com.cn 市场表现： 本周（02/05-02/07）申万光伏设备板块上涨7.78%，跑赢沪深300指数5.8个百分点，申万风电设备板块上涨1.42%，跑输沪深300指数0.56个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为爱旭股份、金博股份、钧达股份，下跌个股为正泰电器、中信博。本周风电板块涨幅前三个股为金雷股份、中环海陆、明阳智能，跌幅前三个股为禾望电气、电气风电、振江股份。 光伏板块 国内BC集中式招标推进，节后产业链价格维稳 1）硅料：价格维稳。目前多晶硅售价压制复产，绝大多数在产企业积极履行行业自律的约定，多晶硅供需关系逐步向平衡过渡，库存压力得到较大缓解。1月整体产量在9.7万吨左右。展望2月，企业开工情况无明显调整，后续多晶硅市场走向应密切关注下游各环节需求复苏节奏。2）硅片：价格维稳。本周供需回归紧平衡，节前短缺的现象基本得到缓解。1月末电池企业陆续放假，使得电池产出较去年12月有明显减量，受需求减弱影响，硅片企业灵活调整开工节奏，硅片小幅减产基本匹配电池产出。据硅业分会统计，1月国内硅片产量44.71GW，环比减少2.61%，减量主要来自专业化企业调整生产负荷匹配需求。3）电池片：价格维稳。节后暂无新增订单，当前交货均为年前订单，而专业化电池厂家假期正常生产，一体化厂家电池基地复产相对晚，目前电池库存相对年前增长18%，电池产量预计2月中下旬陆续提升。4）组件：价格维稳。产量方面，需求进入一季度淡季，本周订单将随着集中项目拉货而小幅提升。分布式新政落地，预计将带动3-5月工商业项目抢装潮。海外国内出口欧洲市场TOPCON组件价格小幅上涨5%-10%，当地组件库存压力有所缓解。技术方面，近日，内蒙古能源集团达拉特旗防沙治沙50万千瓦光伏一体化一期项目开标，隆基绿能BC组件成功中标，标志着国内最大的BC集中式光伏电站正式落地。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风开标价格企稳，多地将海风项目纳入重点建设清单 春节假期前后（1月24日至2月7日），陆上风电机组招标约6953.5MW，开标约2656.85MW，含塔筒平均中标单价约2281kW/元，不含塔筒平均中标单价约1303.2元/kW。2025年以来，陆上风电机组裸机价格维持在1200元/kW以上，整体价格趋于稳定，我们认为2025年整机厂商盈利修复有望延续。 海风方面，春节假期前后，浙江省、河北省海风项目启动风电机组招标，广东省海风项目公示风电机组中标候选人；江苏省公示新一轮海上风电项目配置结果，涉及4个项目，合计规模1.55GW；福建省印发2025年度省重点项目，涉及海风项目共计17个，合计规模 约7.93GW；上海市发布2025年重大工程清单，正式项目涉及海风项目1个，合计规模约306MW；海南省发布2025年重大项目投资计划，涉及海风项目6个，合计规模约4.1GW。总体来看，继2024年第四季度江苏省、广东省海风建设进程提速后，其他沿海地区海风建设进展不断，结合近期自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，国内海风或将维持高景气发展，并有望由近海海风向深远海海风推进。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期公告投资建设河北唐山曹妃甸海工基地，有望提升海外海工产品的供应能力，持续扩大全球市场份额，维持海工装备企业领先地位。东方电缆：公司为海缆领先企业，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期公告，拟投资约20亿元建设深远海输电装备项目，进一步夯实海缆企业领先地位。 风险提示：（1）全球需求端变动风险；（2）产业链原料价格波动风险；（3）风光装机不及预期风险。 1.2.春节动销符合预期，关注渠道变革——食品饮料行业周报（2024/2/3-2025/2/9） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001； 联系人：陈涛，吴康辉，wkh@longone.com.cn 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.10%，跑输沪深300指数2.08个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第28位。子板块方面，上周调味发酵品和保健品表现较好，上涨2.82%和2.66%。个股方面，上周涨幅前五为莲花健康、庄园牧场、海南椰岛、惠发食品、贝因美，分别为+29.42%、+7.97%、+6.73%、+5.93%、+5.90%，跌幅前五为三只松鼠、良品铺子、好想你、新乳业、古井贡酒，分别为-8.61%、-8.44%、-7.83%、-6.36%、-5.89%。 白酒：春节动销符合预期，酒企积极控货挺价。2025年春节期间白酒动销同比仍有下滑，但整体动销符合预期。受益于节日返乡推动，宴席、礼赠场景有所回升，品牌间分化加剧，100-300元大众价格带表现较优，高端酒稳健，次高端承压。目前行业仍面临去库存、稳价格的压力，酒企积极控货挺价。例如近期今世缘暂停接收国缘四开、对开销售订单，洋河股份省内海之蓝停货、对梦之蓝M6+实施严格的配额管控政策。2025年酒企更加注重自身的发展质量、量价平衡以及各渠道的健康发展。批价更新：上周飞天茅台批价略升。截至2月9日，2024年茅台散飞批价2230元，周环比持平，月环比上涨10元；2024年茅台原箱批价2280元，周环比上涨25元、月环比上涨30元。五粮液普五批价为950元，周、月环比持平。国窖1573批价870元，批价周环比持平、月环比上涨10元。板块基本面已筑底，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头。 啤酒：需求有望边际改善，关注板块修复向上。2024年受到餐饮消费偏弱，现饮消费频次减少，啤酒行业承压。展望2025年，在政策刺激下，啤酒现饮场景有望积极修复，行业需求有望逐步改善。同时，龙头企业积极进行库存去化，去化效果显著，期待动销改善。长期来看啤酒行业高端化趋势不改，量稳价增趋势不变，建议关注高端化核心标的青岛啤酒。 大众品：（1）零食：春节期间，零食整体动销维持景气，零食礼盒满足个性化需求，销售表现较佳。零食渠道呈现多样化，量贩店、会员商超、新型电商等渠道崛起带来行业快速 增长，渠道红利有望延续。（2）餐饮供应链：在消费券等政策刺激下，餐饮场景有望回暖，餐饮供应链为核心受益板块。长期来看，行业为稀缺成长赛道，一方面餐饮企业“三高”痛点日益突出（高人工、高原材料成本、高租金），成本控制需求强烈；另一方面，对比成熟市场，我国连锁化率仍有较大提升空间。建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。（3）乳制品：在政策的推动下，乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间，叠加上游产能在逐步出清过程中，原奶供需格局向好。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注高端化核心标的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 2.财经新闻 1.国常会：研究提振消费有关工作 国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。 会议指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置。要大力支持居民增收，促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道，提升消费能力。要聚焦牵动性强、增长空间大的消费领域，深挖消费潜力。促进服务消费提质惠民，优化“一老一小”服务供给，支持便民服务消费，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费。推动大宗消费更新升级，加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条。强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等，持续打造消费新产品新场景新热点。要实施优化消费环境三年行动，进一步完善质量标准、信用约束、综合治理、消费维权等制度，着力解决群众反映强烈的突出问题，营造放心的消费环境。 会议指出，外资企业在吸纳就业、稳定出口、促进产业升级等方面都具有重要作用，要拿出更多务实管用举措稳存量、扩增量。要有序扩大自主开放，深化相关领域开放试点，落实全面取消制造业领域外资准入限制要求，优化国家服务业扩大开放综合试点示范，扩大鼓励外商投资产业范围。要持续打造“投资中国”品牌，加大外资企业境内再投资支持力度，鼓励外资在华开展股权投资，优化外资并购规则和并购交易程序。要在政府采购等工作中做到内外资企业一视同仁，拓宽外资企业融资渠道，加大知识产权保护力度。要做好外资项目服务保障，在入出境、停居留等方面为外企人员往来提供更多便利。 会议指出，要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。要优化产业布局、强化标准引领、推进整合重组，推动落后低效产能退出，增加高端产能供给。要优化市场监管，加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。 （信息来源：新华社） 2.特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收25%关税 央视新闻报道，当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普当天还表示，相关要求“没有例