行情回顾与后市展望
2月10日，螺纹钢、热卷期货主力合约2505震荡下行，收盘前收复部分跌幅；不锈钢期货主力合约2503震荡偏弱。螺纹钢、热卷2505合约日线KDJ指标呈发散状下行，MACD指标红柱缩小。持仓方面，RB2505前20多头持仓减少5,270手，前20空头持仓减少49,342手；HC2505前20多头持仓减少6,919手，前20空头持仓减少6,246手；SS2503前20多头持仓减少500手，前20空头持仓减少754手。
现货市场与技术面
螺纹钢、热轧板卷现货价格小幅波动，上海地区螺纹钢HRB400E：20mm价格3380-3470元/吨，热轧板卷4.75mm价格3430-3540元/吨。技术面显示螺纹钢、热卷2505合约KDJ指标发散下行，MACD红柱缩小。
后市展望
基本面上，钢厂盈利稳定，钢材五大品种产量小幅回升，累库幅度低于往年，但需求高于近几年同期水平。高炉产能利用率触底回升，日均铁水产量随之增加。下游需求方面，房地产需求疲弱，机械行业需求较好，汽车造船需求增幅回落但仍在合理区间。宏观方面，国内政策利好钢铁产业下游，重要会议临近市场存在向好预期，中央及各地补贴政策延续提振消费。但美国加征关税及降息预期影响出口，海外环境不确定性干扰黑色商品走势。节后下游复工节奏成市场焦点，存在担忧。总体预计后市呈现区间震荡。
行业要闻
- 钢铁行业寒冬持续，供需失衡未见改善，行业盈利水平下滑，25家钢企中仅2家预增，12家亏损扩大。
- 澳洲巴西铁矿发运总量环比减少872.3万吨，其中澳洲发往中国量减少539.1万吨。
- 进口矿成本利润相对稳定，极端天气导致全球发运量减少，短期供应下降支撑矿价，预计短期矿价延续偏强震荡。
- 山钢集团与国内龙头钢管企业签订近千吨管坯钢订单，特钢高端产品销售取得突破。
- 美国总统特朗普宣布将对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税，并将在随后宣布对等关税。
数据概览
- 现货价格：螺纹钢、热卷价格小幅波动。
- 产量：钢材五大品种周产量小幅回升。
- 库存：钢材五大品种钢厂库存及社会库存变化不大。
- 开工率：高炉开工率与炼铁产能利用率回升，电炉开工率与产能利用率稳定。
- 铁水产量：全国日均铁水产量稳定。
- 表观消费量：钢材五大品种表观消费量高于近几年同期水平。
- 基差：上海螺纹现货与5月合约基差稳定。
研究结论
综合考虑基本面、技术面及宏观因素，虽然钢材季节性累库，但需求端表现好于近几年同期，节后煤焦库存去化优支撑钢材价格。美国关税威胁及中国钢铁间接出口影响市场情绪，多空交织下后市预计呈现区间震荡。
