棉花：郑棉不涨不跌平收 美棉空仓新高小跌

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日平收，收于13635元/吨，较上一个交易日平收，不涨不跌0元/吨。ICE美棉隔夜下跌0.42%，收于65.77美分/磅。美棉隔夜小幅下跌。郑棉平收不涨不跌，今日郑棉不涨不跌，连续收盘价和上个交易日相同，市场都在观望，棉花目前来看无任何驱动带动，基本面还未好转，短期未见反转趋势。郑棉预计持续震荡走弱走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、截止2025年02月07日，棉花商业总库存523.16万吨，环比上周减少0.95万吨（减幅0.18%）。截止至2月6日，进口棉花主要港口库存较春节前增0.09%，总库存53.03万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约44.4万吨，周环比增0.09%，同比库存高3.7%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.43万吨，其他港口库存 约3.2万吨。 2、据郑州商品交易所，2025年2月10日棉花仓单总量8180(+178)张，其中注册仓单6735(-30)张，有效预报1445(+208)张。 3、巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，2025年1月巴西出口棉花41.56万吨，日均出口量1.89万吨，同比增加66%，2024年1月巴西棉花出口量25.03万吨。 4、据CFTC，截至2月4日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头64897（+131）张，由减转增，空头115664（+8470）张，连续第四周增加，ICE总持仓289974（+13431）张，连续第六周增加，净多占比-17.5%，环比减2.2个百分点，同比减40.1个百分点。 5、据中国棉花公证检验网，截止2025年2月7日，2024年棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验28304888包，共639.15万吨，较前一日增加0.09万吨，同比增加14.4%，其中新疆检验量27851544包，共628.98万吨，较前一日增加0.09万吨；内地检验量为287897包，共6.43万吨。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美国1月非农新增就业人数14.3万人，远低于预期的17万人，前值由25.6万人上修为30.7万人；美国1月失业率为4.0%，为去年5月以来新低，预估为4.1%，前值为4.1%。数据面的转好使得目前市场持乐观态度。美棉方面，今日小幅收跌，加征关税的影响逐步发酵，空仓规模再创新高。国内方面，郑棉今日平收，虽然盘面方面无明确利好指引，今日连续收盘价不涨不跌，市场观望情绪浓重。但利空存在，郑棉预计将维持弱势震荡。总体来看，预计短期郑棉偏弱震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。