棉花：美棉受宏观局势缓和影响上涨 郑棉平收

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2509合约，最终收盘价较上个交易日不涨不跌0.0%，收于12990元/吨，较上一个交易日无变动0元/吨。郑棉期货今日不涨不跌，今日在万三关口上下波动但最终平收，市场情绪虽逐渐缓和，成交锐减，行情缺乏向上驱动，后续关注关税政策。美棉隔夜虽受关税政策可能缓和的利好影响，上涨2.74%，收于69.1美分/磅。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、4月24日电，今天，交通运输部举行例行新闻发布会，发布一季度相关数据。一季度，完成港口货物吞吐量42.2亿吨，同比增长3.2%，其中内、外贸同比分别增长4.1%和1.4%。完成集装箱吞吐量8303万标箱，同比增长8.2%，其中内、外贸航线同比分别增长3.6%和11.5%。 2、据中国日报网，眼下，在库车市的182万亩棉田中，1800多台各型播种机正在高效作业，每日可播种棉花10万亩。据当地农业部门统计，库车市已播种棉花159.5万亩，完成计划总面积的88.61%，整体进度超过八成。 3、2025年4月初，被抽样调查企业纱产销率为98.1%，环比提高2.4个百分点，同比提高8.3个百分点；库存为29.1天销售量，环比减少1.3天，同比增加0.5天。布的产销率为96.9%，环比提高0.7个百分点，同比提高6.2个百分点；库存为36.8天销售量，环比减少0.2天，同比增加0.3天。 4、4月22日讯，2024/25年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2024年04月21日24点，累计公检30081699包，合计6792731吨，同比增加18.78%，新疆棉累计公检量6428573吨，同比增加15.26%；其中，锯齿细绒棉检验数量29875228包，皮辊细绒棉检验数量8603包，长绒棉检验数量197868包。 5、据外媒报道，4月23日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报75.1美分/磅，较前一日减少0.35%。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，4月23日电，美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。这标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，中美双方的关税战将很快降温。国内方面，市场驱动逻辑正在从"政策预期驱动"向"现实验证驱动"转换。建议投资者关注三个关键节点：5月下旬USDA种植面积报告、6月中旬美联储利率决议、7月初中国纺织企业半年报披露，这些时点可能形成新的价格驱动因子。技术面上，郑棉2509合约需有效站稳13,200元/吨方可确认突破有效性，下方12,600元/吨处存在密集成交区支撑。套利策略可关注棉纱加工费修复机会，当前800元/吨的棉纱期货加工费处于历史10%分位，存在均值回归动力。棉价短期或维持震荡格局，需重点关注天气变化及下游订单恢复情况。需关注后续需重点关注主产区极端天气及宏观政策动向，关税政策，国内政策情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。