棉花：美棉承压收跌郑棉增仓收涨

宋歌songge@jsfco.com期货从业资格号：F03112006投资咨询从业证书号：Z0018625 一、行情综述 郑棉主力2609合约，上涨1.02%，最终收盘价较上个交易日收于16290元/吨，较上一个交易日涨165元/吨。郑棉成交量增加，持仓量增加，低开高走，需求依然疲软，高温天气提振棉价，郑棉今日收涨。受出口销售数据周环比大幅减少拖累，美棉隔夜下跌1.01%，收于77.11美分/磅ICE。后续关注订单改善趋势，新疆天气对单产影响。 二、宏观、行业要闻 1、据郑州商品交易所，2026年7月3日棉花仓单总量11224（-44） 张，其中注册仓单10955（-44）张，有效预报269（+0）张。 2、据国家棉花市场监测系统对60家大中型棉花加工企业的调查，截至7月2日，全国加工率为100%，同比持平，较过去四年均值持平；全国销售率为98.2%，同比提高3.9个百分点，较过去四年均值提高13.3个百分点。按照国内棉花预计产量775.1万吨（国家棉花市场监测系统2026年5月份预测）测算，截至7月2日，全国累计采摘籽棉折皮棉775.1万吨，同比增加107.5万吨，较过去四年均值增加147.6万吨；累计交售籽棉折皮棉775.1万吨，同比增加107.5万吨，较过去四年均值增加147.6万吨；累计加工皮棉775.1万吨，同比增加107.5万吨，较过去四年均值增加147.6万吨；累计销售皮棉761.5万吨，同比增加131.4万吨，较过去四年均值增加223.5万吨。 3、据外媒报道，印度气象局（IMD）周四表示，截至7月2日，印度在当前季风季节（6月至9月）的累计降雨量为120.2毫米，比长期均值（过去50年）低了33%。印度东部和东北部地区的降雨量为212.9毫米，比长期均值低40%。印度西北部的降雨量为66.8毫米，比长期均值低23%。印度中部的降雨量为116.4毫米，比长期均值低38%。印度南部半岛的降雨量为135.1毫米，比长期均低22%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。 4、据美国农业部，截至2026年6月30日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比56%，上周58%，去年同期3%。 5、美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，截止6月25日当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增4.9万包，较之前一周减少42%，较过去四周均值减少70%。美国下一年度陆地棉出口销售净增4.41万包。当周，美国陆地棉出口装船21.88万包，较之前一周减少27%，较过去四周均值减少22%。当周，美国当前市场年度皮马棉出口销售净增0.07万包，较之前一周减少84%，较过去四周均值减少88%。 6、据中储棉信息中心，国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的7月份全球产需预测认为，尽管2026/27年度产量略有下降，但棉花消 费量和贸易量预计仍将保持增长态势。同时，随着印度和中国进口需求持续增长，全球棉花贸易有望复苏。报告显示，2025/26年度全球棉花产量预计为2650万吨，同比增长3%；消费量预计为2530万吨，同比增长1.6%。展望2026/27年度，全球产量预计小幅下降2%，至2590万吨，消费量预计增长约1%，达到2550万吨，全球棉花贸易量预计增长2.6%，达到960万吨。根据当前供需预测，ICAC预计2026/27年度CotlookA指数将在每磅66至85美分之间波动，中值为每磅75.7美分。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 四、棉花持仓多空龙虎榜 五、分析及策略 国际方面，据美国农业部周四公布的出口销售报告，截止6月25日当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增4.9万包，较之前一周减少42%，较过去四周均值减少70%，美棉需求大幅减弱，对美棉构成一定压力。非农数据低于预期，加息预期降温，美元走弱，叠加新季全球棉花产量略有下降，消费量和贸易量预计保持增长态势，对美棉形成支撑。国内方面，预计7月全疆平均气温较常年略偏高，本周局部地区最高气温将达至40℃以上，不利于棉花生长，后续关注高温影响。当前年度棉花销售已进尾声，销售进度较去年同期提升，需求疲软仍存韧性，棉花供应逐步向偏紧转换，叠加全国棉花实播面积同比减少，对棉价形成支撑。后续关注订单改善趋势、当季棉花库存情况及苗情发展，短期因高温不利天气影响，郑棉棉价预计近期震荡略偏强运行。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。