国君晨报0210|宏观、策略、海外策略、可选消费、产业研究、电新

宏观

• GDP目标：地方两会GDP目标加权均值略高于5%，京沪两地维持“5%左右”，与“十四五”期间不低于5%增速要求及稳就业目标相匹配。经济大省GDP目标维持韧性，内需政策加力提效是实现目标关键。
• 消费：提升消费倾向（提升三类群体福利保障）和优化消费体验（改善消费载体与环境），服务消费为主要边际增量。
• 投资：经济大省投资更集中，节奏相对后移，化债资金分配使用或导致实物工作量推后，预计二季度基建工作量好转。
• CPI目标：2025年多数省份CPI目标从3%左右下调至2%左右，代表通胀中枢下移确认，非刚性目标。
• 产业政策：“人工智能+”被21个省级单位列入2025年重点工作，半数以上省份提及降低全社会物流成本，部分中西部省份布局国家战略腹地和产业备份。

策略

• 持股过节：科技仍是先锋，看好春节-两会窗口科技成长行情。决策层推动中长期资金入市，流动性回补及两会政策期待将驱动股市表现。
• 中美关税：特朗普关税2.0启动，我国转口贸易规避冲击效果减弱，汇率贬值空间有限，内需政策加码对冲是应有之义。
• 行业推荐：国产AI模型突破，传媒/计算机/汽车/电池/机械/军工；红利资产受益，银行/运营商/铁路公路。
• 主题推荐：AI应用、具身智能、自主可控、国产IP。

海外策略

• 美股：特朗普新政观察期，防范市场紧缩预期，美股结构性行情，消费、房地产、能源上涨，可选消费、电信服务下跌。
• 港股：表现领涨全球，黄金上涨，原油下跌，新兴市场权益强于发达市场。
• 地缘政治：关注海外衰退预期提升及国际地缘政治摩擦升温。

可选消费

• 新消费趋势：国谷崛起（MOLLY等国谷IP超越日谷），AI产品付费意愿强，以旧换新折扣吸引力高，宠物消费潜力巨大。

产业研究

• 核电：AI与数据中心能源需求爆发，政策与产业投资催化，Oklo、Nuscale Power等美股核电股走强。印度推进核能产业开放，日本计划建设高温气冷堆制氢设施。

电新

• 光伏：行业基本面底部企稳，供给侧积极变化，价格上涨趋势显现，关注电池、硅片、玻璃环节及新技术突破。