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南华航运（集运）周报

2025-02-10 南华期货测试专用号1普通版

摘要
当周期货标的现货指数（SCFIS欧洲航线、美西航线）及综合运价指数（SCFI、NCFI、CCFI）均继续下行，降幅扩大。期价历史走势为先回落后大幅攀升。地缘政治风险（加沙停火不确定性）和资金面炒作推动远月期价暴涨。后市需关注加沙停火执行情况和船公司动向，期价或继续上行，但鉴于淡季及欧线即期运价指数下行，短期可能以宽幅震荡为主。
策略建议

期现（基差）策略：赫伯罗特发3月涨价公函，地缘政治和资金面扰动下，期现基差或继续回升，存在交易机会，但风险较高。
套利（跨期）策略：跨期价差可能进一步回落，需谨慎交易。

盘面回顾
除EC2502外，其余合约收盘价与结算价均上涨。EC2504收盘价上涨9.18%，收于1659.6点；结算价上涨6.25%，收于1598.6点。主要影响因素为资金面与地缘政治风险，持仓量总体增加。
现货信息

运价：SCFIS欧洲航线、美西航线环比下降7.79%、7.21%；SCFI、NCFI、CCFI均下行，降幅扩大。北美航线（美西、美东、欧洲）运价下行，降幅扩大。
需求面：SCFI欧线历史走势显示季节性波动，近一年环比下降。
供应端：全球集装箱船闲置运力比例2.4%，17000TEU+船舶闲置率1.2%，12000-16999TEU船舶闲置率1.6%。港口拥堵指数：上海减少131.8千TEU至418.8千TEU；鹿特丹减少6.2千TEU至252.3千TEU；安特卫普减少2.0千TEU至119.6千TEU；汉堡增加25.5千TEU至107.9千TEU。

价差解析

EC主力基差：SCFIS欧洲航线运价下降192.04点，基差环比下降438.86点至900.72点，期货贴水收窄。
跨期价差：EC2502-EC2504价差304.8点，EC2502-EC2506价差100.3点，EC2504-EC2506价差-204.5点，均大幅下降。近月合约受现货价格下调影响回落，远月合约受地缘政治抬升，价差或继续收敛，但需谨慎交易。

南华航运（集运）周报

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