宏观策略周报：春季躁动行情开启，逢低配置科技成长

核心观点

• A股市场开启春季躁动行情：春节后至全国两会召开前，市场通常演绎“春节躁动”行情，业绩端对市场影响作用消退，充裕流动性及政策利好将驱动指数估值抬升，TMT板块通常表现亮眼。
• 短期市场走势预测：下周市场将在短暂横盘震荡后，继续演绎上攻行情，重点关注TMT主线板块。
• DeepSeek概念股持续性：DeepSeek各细分概念板块的持续性将取决于标的稀缺性、业绩确定性、概念相关性，市场将转向关注竞争格局更好、稀缺性更强、业绩确定性更高的硬件端。

关键数据

• 上周股指表现：上证指数上涨1.63%，收报3303.67点；深证成指上涨4.13%，收报10576点；中小100上涨4.74%；创业板指上涨5.36%。
• 行业板块表现：计算机、传媒、汽车涨幅居前。
• 沪深两市日均成交额：15950.53亿元，较前一周上升42.69%。
• 风格表现：中小盘股占有相对优势。
• 汇率：美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2889，涨幅为0.33%。
• 商品价格：ICE轻质低硫原油连续下跌2.05%；COMEX黄金上涨1.80%；南华铁矿石指数上涨0.80%；DCE焦煤上涨1.67%。
• 市场估值水平：上证指数市盈率（TTM）估值为14.24倍，市净率（LF）估值为1.33倍；科创50指数市盈率（TTM）估值为87.3倍，市净率（LF）估值为4.79倍。

研究结论

• 投资建议：逢低配置科技成长，关注DeepSeek概念股、科技和自主可控方向、自动驾驶方向、政策支持的扩内需方向。
• 风险提示：宏观经济下行风险、欧美银行风险、海外市场波动风险、中美关系恶化风险。