东兴2月金股20250207

2025年02月07日20:07 关键词关键词 中信证券汽车板块原材料合成橡胶石油天然气安全边际稳定性电子行业维信诺OLED重大资产重组合肥维信诺LTPO华工科技光模块信创龙芯中科中国巨石风电新能源汽车 全文摘要全文摘要 本次对话汇聚了多位行业分析师对不同公司和行业的深度分析及投资见解。电子行业分析师指出，维信诺在OLED领域的技术优势显著，重组后有望提升资产与盈利表现，看好其发展前景。通信行业聚焦华工科技，强调AI和光模块行业的机遇，特别是在国内需求和技术突破方面的潜力。 东兴东兴2月金股月金股20250207_导读导读 2025年02月07日20:07 关键词关键词 中信证券汽车板块原材料合成橡胶石油天然气安全边际稳定性电子行业维信诺OLED重大资产重组合肥维信诺LTPO华工科技光模块信创龙芯中科中国巨石风电新能源汽车 全文摘要全文摘要 本次对话汇聚了多位行业分析师对不同公司和行业的深度分析及投资见解。电子行业分析师指出，维信诺在OLED领域的技术优势显著，重组后有望提升资产与盈利表现，看好其发展前景。通信行业聚焦华工科技，强调AI和光模块行业的机遇，特别是在国内需求和技术突破方面的潜力。计算机分析师认为，龙芯中科作为信创领域的龙头，受益于国产替代趋势和下游需求恢复，前景广阔。建筑建材行业分析师看好中国巨石的成本和技术优势，以及其在全球市场的竞争力。交运行业首席咨询师分析了皖通高速在降息周期中的高股息率吸引力，及收购两条路产可能带来的盈利增长。食品饮料行业分析师推荐了盐津铺子，对其在休闲零食领域的渠道和产品创新表示高度评价。整体来看，对话覆盖了多个行业，聚焦于各公司未来发展的看好及具体的投资建议。 章节速览章节速览 ● 00:00中信证券电子行业研究员：维信诺作为二月金股的推荐逻辑中信证券电子行业研究员：维信诺作为二月金股的推荐逻辑中信证券电子行业研究员详细阐述了将维信诺作为二月金股的推荐逻辑。首先，维信诺作为AMOLED 国内第一梯队企业，与合肥维信诺的重大资产重组将显著提升其资产规模和盈利水平，尤其是在高端产品线上的协同效应。其次，随着mLED技术在中尺寸显示市场的应用拓展，如平板、笔记本电脑和车载屏幕，维信诺有望受益于行业高速增长，特别是三星和京东方等巨头的大量投资预示着良好的市场需求。最后，维信诺的产品量价提升，毛利率和现金流显著改善，显示其最艰难的时期已过，未来在折叠屏和中尺寸显示领域的发展前景广阔。 ● 06:27华工科技光模块业务发展及华工科技光模块业务发展及Deep Think影响分析影响分析本次汇报中，通信行业分析师介绍了华工科技作为重点推荐公司的最新变化，强调了 DeepThink在春节期间的火热表现及其对光模块行业的积极影响。Deep Think不仅在国内和国外产生了深远影响，加速了AI产业的发展，还显著拉动了国内光模块的需求，尤其是400G到800G的光模块。此外，华工正源一季度产品订单已排满，车间从正月初八开始正式工作，表明国内需求强劲。华工科技有望成为光模块行业第四家抓住行业风口的公司，紧跟行业领先者。汇报还提到了华工科技在泰国的产能释放以及武汉生产基地的国内需求增长，进一步增强了公司的发展预期。 ● 11:23龙芯中科在信创领域的核心竞争力及未来展望龙芯中科在信创领域的核心竞争力及未来展望计算机分析师刘萌介绍了龙芯中科作为信创领域的龙头标的，其核心竞争力在于构建自主可控的系统和产业生 态。随着产品性能的提升和生态的完善，以及宏观经济企稳和下游需求恢复，龙芯中科有望受益。具体而言，公司在信息化领域，尤其是桌面端和服务器端的产品性能显著提升，适应信创下沉趋势；在公共领域，通过解决方案带动芯片销售，弥补开发环境生态不足。鉴于国产替代趋势和信创需求的回暖，预计公司业绩将在今年实现明显回暖。 ● 16:25中国巨石行业分析及投资推荐中国巨石行业分析及投资推荐 本次讨论重点介绍了中国巨石作为全球玻纤行业龙头的推荐逻辑。分析指出，中国巨石通过不断优化产品结构，特别是在风电、新能源汽车和电子等领域取得了良好的发展，展现了其在新兴市场的成长性。此外，公司尽管处于行业周期的低谷，但凭借其技术、规模和成本优势，保持了较好的经营状态，并有望在行业供需格局变化时获得更大的弹性。同时，公司对海外市场的布局有效应对了贸易保护主义的影响，展现了较强的抗风险能力。总体而言，分析认为，当前环境为中国巨石提供了良好的发展机遇，建议作为二月份的精准投资推荐。风险提示包括 需求低迷可能持续超出预期。 ● 24:41皖通高速的投资机会分析皖通高速的投资机会分析高速公路板块在降息周期中表现强势，皖通高速作为其中基本面良好的公司，值得关注。虽然近期股价有所回 调，但其高股息率和现金流稳定性仍具有吸引力。特别是其现金收购两条路产的行动，虽然引起市场质疑，但考虑到其低资金成本和对盈利的实质增益，这被视为买入机会。预计收购将直接提升公司盈利约10%，25年净利润有望超过20亿，股息率至少4.6%，在当前市场环境下颇具吸引力。 ● 30:44盐津铺子的渠道与产品转型策略分析盐津铺子的渠道与产品转型策略分析 盐津铺子作为一家自主制造的休闲零食公司，近年来经历了从商超散称到量贩和电商为主要驱动的快速转型。在量贩渠道，预计到2025年，国内量贩零食门店数量将达到4.5万家，市场规模超1200亿元。盐津铺子在该渠道的销售额占比从2023年的21%增长至2024年的25%以上，上半年增速达到50%。在电商渠道，盐津铺子的占比从2021年的6%提升至20%多，2024年上半年增速达48%，主要得益于管理变革和产品战略调整，尤其是在抖音平台上的成功。传统渠道增速维持在10%左右，而公司在华东、华南等市场的增长空间依然巨大。此外，盐津铺子的产品从密饯扩展至烘焙和中式零食，展现出其产品线的丰富性和创新性。 ● 37:24新中式零食品牌核心产品与市场潜力分析新中式零食品牌核心产品与市场潜力分析 公司以新中式零食为核心战略，聚焦七大核心品类，其中烘焙类占比最高，但增速放缓；鹌鹑蛋与素毛肚成为增长主力，尤其素毛肚市场潜力巨大，年均复合增长率超过20%，公司市场份额达12%。鹌鹑蛋增速达150%，在山姆渠道月销量约2000万元，预计中长期市场规模可达100亿元。公司预计2025年收入增速超20%，估值处于历史较低水平，现金流稳健，中长期前景被看好。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：对于汽车环节和原材料方面，您认为可能存在哪些风险？您为什么看好推荐的这家公司？问：对于汽车环节和原材料方面，您认为可能存在哪些风险？您为什么看好推荐的这家公司？发言人答：汽车环节可能存在行业不及预期的情况；而在原材料方面，由于公司主要原材料是与石油天然气价格高度挂钩的合成橡胶，因此原材料端也可能存在不确定性。我们看好这家公司主要是基于两个原因：首先，汽车板块提供了较高的安全边际和稳定性；其次，公司有新的应用场景，能够带来新的发展动力。 发言人发言人问：您选择微信号作为电子行业二月金股标的的主要推荐逻辑是什么？问：您选择微信号作为电子行业二月金股标的的主要推荐逻辑是什么？ 发言人答：主要推荐逻辑有三条：一是公司是国内AMOLED领域的第一梯队，拥有优质资产合肥维信诺，并将在2024年通过重大资产重组增加持股比例；二是公司拥有六代线，具备全球领先的技术优势，如LTPO氧化物技术，以及独特且领先行业的VIP技术；三是公司规划产能为每月三万片，重组后将提升资产规模和盈利能力，并且通过与高端客户协同效应，有望在OLED领域进一步巩固领先地位。 发言人发言人问：关于问：关于mLED领域的发展，有何看法？领域的发展，有何看法？ 发言人答：mLED是未来的发展方向，尤其在中尺寸领域（如平板、笔记本电脑和车载屏）有巨大发展空间。根据数据，IT类OLED出货量年增长率高达56%，车载领域为49%。国内外多家公司加大投资布局，包括三星、京东方和维信诺等，都在平板、笔电和车载相关应用方面进行扩展。 发言人发言人问：对于维信诺近期的产品表现及未来展望如何？问：对于维信诺近期的产品表现及未来展望如何？ 发言人答：维信诺产品量价提升最差时期已过，三季度毛利率较2023年前三季度提升显著，主要得益于产品价格上涨和产品结构优化。现金流改善明显，同比增长185%。此外，中尺寸产品和折叠屏产品的发展前景广阔，将对维信诺未来业绩产生积极影响。 发言人发言人问：对于华工科技作为通信行业二月金股的选择，能否分享一下相关分析？问：对于华工科技作为通信行业二月金股的选择，能否分享一下相关分析？ 发言人答：华工科技成为二月金股推荐的原因有两个方面：首先，春节期间Deep C在国内和国外的影响力显著扩大，对光模块行业尤其是国内大模型厂商及上游基建投资拉动作用明显；其次，华工正源旗下光模块子公司首季度产品订单饱满，表明公司单量和今年业绩预期确定，符合我们对其未来成长的良好判断。 发言人发言人问：华工科技在光模块行业的主要发展亮点是什么？问：华工科技在光模块行业的主要发展亮点是什么？ 发言人答：华工科技在光模块行业的发展亮点在于，它能够把握住国内需求的增长，并且有望成为紧随几家领军企业之后，进行订单量释放的新秀。特别是在产能建设方面，通过在泰国围绕海外龙头厂商罗manto进行布局，打开了海外市场，并且今年国内客户的需求也超预期增长，进一步增强了公司在光模块行业的发展势头。 发言人发言人问：对于华工科技的基本面情况及光模块业务进展，能否简要概述？问：对于华工科技的基本面情况及光模块业务进展，能否简要概述？ 发言人答：华工科技在光模块行业的发展情况已在去年12月份的报告中详细梳理，包括产品矩阵、技术储备、产能状况等核心信息。报告指出，华工科技有望成为光模块行业第四家紧随其他领军企业之后抓住机遇、释放订单 量的公司。 发言人发言人问：为何推荐龙芯中科作为计算机行业的投资标的？问：为何推荐龙芯中科作为计算机行业的投资标的？ 发言人答：龙芯中科被推荐的主要原因是其作为信创领域的龙头标的，致力于构建自主操作系统及产业生态。随着产品性能提升、生态持续完善以及宏观经济企稳后下游需求恢复，龙芯中科有望受益于信创产业深化和国产化趋势。尤其是其在信息化和公共领域的芯片产品表现出色，桌面端和服务器端均有显著进步，并且在信创下沉趋势中具有核心优势。 发言人发言人问：龙芯中科的产品性能提升和市场需求方面有何表现？问：龙芯中科的产品性能提升和市场需求方面有何表现？ 发言人答：龙芯中科的产品性能有所提升，如桌面端的新一代主板得到华硕等ODM企业的支持，推出多款产品方案；服务器CPU方面，基于龙芯3C5300D的两路与四路服务器已进入推广阶段，并有入围中国移动服务器集采标包的良好开端。在公共领域，尽管受油价影响有所收缩，但公司通过点面结合策略，强化嵌入式和专用芯片性价比，支持行业伙伴拓展市场，带动芯片销售额。 发言人发言人问：信创需求对龙芯中科业绩的影响以及未来展望如何？问：信创需求对龙芯中科业绩的影响以及未来展望如何？ 发言人答：信创需求是龙芯中科业绩的重要支撑，尤其政府的资金支持将有助于需求回暖。随着信创深化和国产替代趋势的加强，支出意愿和能力有望逐渐恢复。龙芯中科前三季信息化芯片营收同比增长 ，产品迭代和性能提升明显，预计伴随国产替代深化和需求复苏，公司业绩将在今年实现显著回暖。 发言人发言人问：中国巨石作为白马股，在建材行业的表现及未来发展如何看待？问：中国巨石作为白马股，在建材行业的表现及未来发展如何看待？ 发言人答：中国巨石作为全球玻纤行业的领军企业，其产品结构正不断优化，向性价比高的新材料方向转变，如风电、新能源汽车、电子等领域取得良好发展。公司产能持续优化，比如计划春节后开工的电子级玻璃纤维生产线，显示出公司在新领域的成长性和转型决心。整体来看，随着行业下游变化对公司产品结构调整的推动作用，预计中国巨石将受益于更快的转型和优化过程。 发言人发言人问：