东兴八骏2025年度金股

东兴证券2025年度金股报告指出，A股进入新的牛市周期，政策反转奠定牛市基础。本轮经济下行周期主要特征是房地产下行周期带来资产负债表受损，需求端不断下行，为扭转下行趋势，推出系列重要政策。利率下行带来风险偏好提升，中美进入利率下行共振期，美联储预计2025年继续降息两次，中国央行表示未来有较大的降息降准空间。A股市场供需格局改善，IPO数量和融资额均大幅下降，居民端股票配置偏低，机构配置比例提升，基金发行仍有较大增量。经济呈现弱复苏，地产下行趋势边际改善，2025年预计房地产销售负增减弱。中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，广义赤字2025年有望至12万亿左右。制度性红利逐渐显现，资本市场高质量发展内涵发生重大变化。2025年呈现结构性慢牛，市场由政策、经济基本面和外部因素三角拉扯决定。指数层面，市场可能形成以3200-3300点为新的价值中枢平台，向下有10%的波动空间，向上有至少15%的弹性空间。重点关注大科技和消费板块。东兴八骏2025年度金股推荐标的包括火炬电子、华工科技、龙芯中科、铂科新材、龙佰集团、贵州茅台、涪陵榨菜、珀莱雅等。