本周铁矿石市场观点摘要
供应端：
- 外矿发运量大幅回升，2025年1月27日至2月2日澳洲巴西铁矿发运总量达2770.4万吨，环比增加901.7万吨，至同期高位。
- 澳洲发运量2067.1万吨，环比增加832.5万吨，其中发往中国的量1744.8万吨，环比增加776.7万吨。
- 巴西发运量703.2万吨，环比增加69.0万吨。
- 中国47港到港总量1852.6万吨，环比减少858.7万吨；45港到港总量1762万吨，环比减少922.7万吨；北方六港到港总量872.8万吨，环比减少560.1万吨。
- 预计到货量先增后降，整体减量。
需求端：
- 铁水产量持续增加，247家钢厂高炉开工率77.98%，环比持平，同比增加1.31个百分点；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比增加1.12个百分点，同比增加1.96个百分点。
- 钢厂盈利率51.52%，环比增加2.60个百分点，同比增加25.55个百分点；日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，同比增加4.36万吨。
库存端：
- 假期45港口库存明显增加，全国45个港口进口铁矿石库存总量15367.68万吨，环比增433.37万吨。
- 钢厂假期降库，节后按需采购为主，全国钢厂进口铁矿石库存总量9464.74万吨，环比减1381.58万吨；样本钢厂进口矿日耗285.17万吨，环比增4.15，库存消费比33.19天，环比减5.41。
行情展望：
- 整体来看，铁矿石基本面中性。
- 开工前期产业基本面看点较少，盘面受宏观情绪扰动，短线参与为主。
关键数据：
- 45港日均疏港量268.67万吨，环比降61.46万吨。
- 全国186家矿山企业日均精粉产量43.03万吨，环比降3.59万吨，同比降5.37万吨。
- 主力基差微扩，进口矿最便宜交割品基差20元/吨左右。
研究结论：
- 供应端外矿发运回升但后期预计减量，需求端铁水产量增加且钢厂利润支撑需求，库存端假期累库但钢厂节后按需采购。
- 短期内市场受宏观情绪影响较大，建议短线参与。
