黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 目录 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 02本周黑色行情预判 成材：基本面偏弱钢价震荡运行 Ø逻辑：成材上周持续走弱，五个交易日连续收阴，价格不断向下创出本轮新低。去年12月政治局会议结束后至今年两会前，市场处于国内政策真空期，商品多回归自身基本面交易。岁末年初，冬储情况弱于往年，一是市场对当前钢价并不满意，二是对节后下游终端的开工情况缺乏信心，导致价格阴跌。上周全国建材成交量已跌至10万吨/天以下，从市场调研看，接下来现货市场逐渐迎来放假，市场交投情况将进一步下降。 Ø观点：目前位置不建议追空，观望或短线试多参与。 Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策、下游需求变化。 Ø逻辑：上周，焦煤、焦炭期价震荡下跌，周跌幅分别为5.7%、4.5%，价格创近年新低。现货端，焦价完成第6轮提降，自去年10月下旬以来连续提降6轮，累计下跌300-330元/吨。 Ø基本面上，近期焦煤供应再度回升，其中上周国内煤矿焦精煤日均产量回升至80.3万吨，环比前一周增8.7万吨，同比增加6.4万吨；下游补库力度一般，矿端仍保持增库趋势，精煤库存411.3万吨，环比增28.1万吨；进口端，12月份蒙煤通关回落，进入新一年度，蒙煤通关有所回升，1月4日当周日均通关9.5万吨，环比前一周增加4万吨，上周甘其毛都口岸监管区库存降势放缓，库存为305.7万吨，环比下降2.7万吨。总体上，焦煤供应端库存仍有较大压力，仍对煤价形成拖累。需求端，焦化厂盈利一般，开工难有提升，对焦煤保持按需补库；钢厂市场盈利率维持5成左右，上周日均铁水产量下降至224.37万吨，环比上周减少0.83万吨，降幅有所收窄，同比去年增加3.58万吨。 Ø观点：国内焦煤产量及进口端通关量再度回升，需求处于下降趋势中，上游库存压力较大，煤焦价格弱势未改。 Ø后期关注/风险因素：关注煤焦钢各环节生产节奏变化、进口煤通关变化等。 铁合金：成本支撑偏强等待钢招定价指引 Ø逻辑：近期，国内宏观层面相对平静，产业基本面也表现偏弱，市场普遍以谨慎观望为主，交易情绪较为低迷。黑色金属盘面缺乏有效驱动，重心下移，但锰硅及硅铁期价在成本支撑作用下走势偏强，截至1月10日，锰硅主力合约收盘价格为6286元/吨，周环比涨196元/吨，涨幅3.22%，硅铁主力合约收盘价格为6378元/吨，周环比涨86元/吨，涨幅1.37%。 •供应端：硅锰方面，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量微涨，开工率略下滑。内蒙古前期新点火炉子逐渐提产，个别工厂炉子仍存在点火预期，产量仍将继续增加；宁夏产量及开工率持稳，厂家减产意愿一般，开工较为坚挺；南方地区开工仍保持低位水平，广西电费下调消息仍待落实，贵州及云南地区生产情况暂无明显波动。硅铁方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量及开工率均继续小幅走低，前期某停产大厂预计复产，供给端有增量预期。 •需求端：当前冬储情绪偏弱，叠加终端需求逐步转弱，钢厂检修增多，合金需求支撑不足。上周Mysteel统计五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比分别下降2.37%与4.39%，降幅继续扩大，需求预计继续走弱。新一轮钢招陆续开启，市场观望氛围增加，多等待主流钢招定价情况。 •库存端：1月3日当周，Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存20万吨，环比12月20日当周减少0.25万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.2095万吨，环比12月20日当周下降0.4295万吨。硅锰供给偏强，库存压力或将继续增加，硅铁库存压力目前尚可，关注供给端变化。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿库存持续下降，货权集中度增加，报价较为坚挺，硅锰成本端支撑偏强。硅铁方面，兰炭价格暂稳运行，对硅铁仍有支撑。此外，据Mysteel1月7日调研硅铁硅锰大工业用电情况，青海地区综合电费上涨0.02元/千瓦时，宁夏地区上涨0.01元/千瓦时，贵州上涨0.005-0.0286元/千瓦时，广西地区下降0.055元/千瓦时，其余各地区电费无变化。 Ø观点：硅锰供给端保持强势，供给压力较大，硅铁前期停产厂家预期复产，产量或有反弹，但春节前终端需求疲弱态势难改，叠加市场备货情绪谨慎，合金需求或持续收缩，供需矛盾预期逐步累积，但合金成本端支撑作用较强，预计合金价格暂稳运行，特别是锰矿矿商挺价情绪明显，锰硅价格走势或更为坚挺。1月钢招陆续开启，关注主流钢招定价指引。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策落地情况、终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况、冬储情况。 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周199.41万吨，环比-6.6；同比-43； Ø表观需求量：上周190.05万吨，环比-7.21；同比-28.58； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周177.6万吨，环比-12.66；同比-29.43； Ø螺纹钢短流程周产量：上周28.41万吨，环比+2.37；同比-8.75； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周292.31万吨，环比+5.27，同比-156.14；Ø螺纹钢钢厂库存：上周125.54万吨，环比+4.09，同比-58.51；Ø螺纹钢总库存：上周417.85万吨，环比+9.36，同比-214.65；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量+9.36万吨，环比+0.61，同比-14.42； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周101.87万吨，环比-0.92，同比-54.44； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周19.58万吨，环比+0.84，同比-10.06； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周303.89万吨，环比+1.15，同比0.13； Ø表观需求量：上周301.08万吨，环比-1.65，同比-0.48； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周232.76万吨，环比+7.5，同比+11.75； Ø热轧钢厂库存：上周77.15万吨，环比-4.69，同比-5.88； Ø热轧总库存：上周309.91万吨，环比+2.81，同比+5.87； 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周五176元/吨，环比+70，同比+187； Ø基差：5月：上周五108元/吨，环比+20，同比+114； Ø基差：10月：上周五82元/吨，环比+19，同比+29； 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周五156元/吨，环比+40，同比+137； Ø基差：5月：上周五88元/吨，环比-10，同比+64； Ø基差：10月：上周五62元/吨，环比-11，同比-21； 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周五65元/吨，环比+20，同比+33； Ø基差：5月：上周五28元/吨，环比+15，同比+29； Ø基差：10月：上周五11元/吨，环比+9，同比-32； 螺纹钢和热卷：月间价差 Ø螺纹钢价差：1月-5月：上周五-68元/吨，环比-50，同比-56； Ø热轧价差：1月-5月：上周五-37元/吨，环比-5，同比-13； 03品种数据—煤焦 Ø焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周957.89万吨，环比+37.47，同比+67.19； Ø独立焦企：上周102.8万吨，环比+9.5，同比+13.0； Ø247家钢厂：上周673.9万吨，环比+19.0，同比+26.3； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周13.6天，环比+0.5，同比+0.9； Ø4港口：上周181.19万吨，环比+8.97，同比+27.89； Ø焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周3004.93万吨，环比+67.72，同比+475.72； Ø独立焦企：上周1073.5万吨，环比+19.5，同比-111.8； Ø独立焦企：库存可用天数：上周12.4天，环比0.4，同比-0.7； Ø247家钢厂：上周814.3吨，环比+30.9，同比-2.8； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周13.1天，环比+0.4，同比持平； Ø5港口：上周475.02万吨，环比-23.77，同比+296.06；Ø110家洗煤厂：上周230.81万吨，环比+12.89，同比+93.43；Ø523家炼焦煤矿：上周411.3万吨，环比+28.2，同比+200.83； Ø独立焦企平均吨焦盈利：上周-16元，环比-13，同比-30；Ø独立焦企产能利用率：上周73.2%，环比-0.1，同比-1.5；Ø独立焦企日均焦炭产量：上周65.2万吨，环比-0.7，同比-2.9； Ø247家钢厂样上焦化厂产能利用率：上周86.2%，环比+0.3，同比-0.9；Ø247家钢厂样上焦化厂焦炭日均产量：上周46.7万吨，环比+0.2，同比-0.1；Ø焦炭日均产量合计：独立焦企+钢厂样上焦化厂：上周111.9万吨，环比-0.5，同比-3.0； Ø523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周80.3万吨，环比+8.7，同比+6.43；Ø247家钢厂高炉日均铁水产量：上周224.37万吨，环比-0.83，同比+3.58； Ø利润：1月：上周五为328元/吨，环比+138，同比+1031；Ø利润：5月：上周五为160元/吨，环比+6，同比+212；Ø利润：9月：上周五为120元/吨，环比-9，同比+120； Ø现货：日照港准一级焦 Ø基差：1月：上周五为-48元/吨，环比-89，同比-396； Ø基差：5月：上周五为9元/吨，环比+47，同比-45； Ø基差：9月：上周五为-57元/吨，环比+51，同比-189； Ø现货：蒙5#精煤 Ø基差：1月：上周五为112元/吨，环比+27，同比+222； Ø基差：5月：上周五为27元/吨，环比+30，同比-139； Ø基差：9月：上周五为-55元/吨，环比-22，同比-319； Ø价差：1月-5月：上周五为57.0，环比+136.0，同比+356.0； Ø价差：5月-9月：上周五为-66.0，环比+4.5，同比-112.0； Ø价差：1月-5月：上周五为-85.5，环比-3.0，同比-296； Ø价差：5月-9月：上周五为-81.5，环比-8.0，同比-136.0； 03品种数据—铁合金 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：上周五33.7元/干吨度，周环比+0.2，同比+1.6。 Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：上周五5850元/吨，周环比持平，同比-270; Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：上周五6000元/吨，周环比+20，同比-400; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：1月3日当周498.1万吨，周环比-21.4，同比-32.7； Ø锰矿库存（天津港）：1月3日当周422.7万吨，周环比-21.5，同比+29.5；Ø锰矿库存（钦州港）：1月3日当周74.9万吨，周环比+14.6，同比-47.7； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周201285吨，周环比+105，同比-8750； Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周28755吨，周环比+15，同比-1250;Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周45.16%，周环比-0.13个百分点，同比-10.96个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周10.46万吨，周环比-0.2，同比-0.34；Ø日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周1.4956万吨，周环比-0.0274，同比-0.0467；Ø开工率(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周36.35%