核心观点与关键数据
豆粕（M）
- 短期观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 日内观点：震荡偏强
- 核心逻辑：全球大豆供应收紧，南美产区天气扰动，南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏及备货需求共同影响。春节后国内豆粕期价跟随外盘上涨，补齐价差，表现强于外盘，受美豆期价上涨及中美贸易关系前景影响，短期转为震荡。
豆油（Y）
- 短期观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 日内观点：震荡偏强
- 核心逻辑：美国加征关税政策或减少美豆油进口，有利于生物燃料消费。美豆油期价受生物燃料需求及原料大豆成本支撑，延续偏强走势。国内豆油期价表现强于其他油脂，豆棕价差延续回归。
棕榈油（P）
- 短期观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 日内观点：震荡偏强
- 核心逻辑：马来西亚1月底棕榈油库存预计降至近两年最低水平，因产量下降。1月份毛棕榈油产量环比下降11%，出口量环比下降14.64%。库存下降预期对棕榈油构成支撑，期价延续反弹。但整体筑顶回落大势未改，短期反弹难言反转，空间受限。
研究结论
- 豆粕：短期偏强，中期震荡，受全球供应收紧及南美天气扰动影响，国内期价表现强于外盘，短期转为震荡。
- 豆油：短期偏强，中期震荡，受美国关税政策及生物燃料需求提振，国内期价表现强于其他油脂，豆棕价差延续回归。
- 棕榈油：短期偏强，中期震荡，受马来西亚库存下降预期支撑，但整体筑顶回落大势未改，短期反弹空间受限。
