核心观点与关键数据
- 品种观点：动力煤短期震荡，中期观点未明确，日内观点参考震荡。
- 核心逻辑：春节期间动力煤供需双减，整体基本面偏弱势，市场氛围暂无好转迹象。
驱动逻辑分析
- 供应端：
- 春节期间主产区煤矿停产，国有大矿产量下滑。
- 山西多地将迎雨雪天气，或影响煤炭外运。
- 1月海运煤到港量1757.5万吨，日均92.5万吨，较12月下降。
- 1月蒙煤通关量14670车，日均916.9车，环比改善但同比偏少。
- 需求端：
- 1月底至2月初强冷空气来袭，但春节假期工业用电需求下滑，对电厂压力不明显。
- 库存端：
- 截至1月24日，环渤海9港煤炭总库存2591.96万吨，周环比累库存62.99万吨，同比偏高309.1万吨。
- 内陆及沿海电厂库存维持近5年同期最高水平，中下游存煤充足。
研究结论
- 节后港口煤价预计仍维持低位运行，供需双减格局下基本面偏弱，市场暂无好转迹象。
