农产品研究跟踪系列报告（145）：看好宠物赛道高景气延续，关注养殖链布局机遇

周度农产品价格跟踪：生猪产能保持低位，看好猪价2025年景气持续生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。1月24日生猪价 格15.67元/公斤，周度环比+0.58%；7kg仔猪价格484头，周度环比+7.97%。 白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。1月24日， 鸡苗价格2.2元/羽，周度环比-1.3%；毛鸡价格7.0元/千克，周度环比-1.1%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。1月24日浙江快大三黄鸡/ 青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.8/4.1/6.5元，周环比-4.0%/-8.9%/+3.2%。 鸡蛋：祖代引种充裕，远月供给压力较大。1月24日，鸡蛋主产区价格3.93 元/斤，环比-11.49%，同比-4.84%。 豆粕：1月USDA报告边际利多，关注潜在天气或贸易端催化。1月24日大 豆现货价3937元/吨，周环比-0.6%；豆粮现货价3250元/吨，周环比+5.3%。 玉米：边际收储提振信心，远期新季减产影响或逐步兑现。1月24日国内玉 米现货价2128元/吨，较上周同期上涨0.14%，较去年同期下降9.56%。 白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气。1月24日，国内广西南宁 糖现货价为5980元/吨，较上周环比-0.50%。 橡胶：短期表现淡季不淡，中期看好景气向上。1月24日，20号标胶现货 价为14843元/吨，环比下跌2.60%；全乳胶市价为17350元/吨，环比持平。 核心观点：看好宠物消费高景气，关注种植链催化。1）宠物：稀缺成长赛道，国产消费保持高增长，出口维持较好表现。2）种植链：中央一号文件发布窗口临近，关注转基因变革下的种业成长机会；看好玉米、豆粕低位修 复，天然橡胶中长期景气上行。3）生猪：产能预计维持低波动，拥抱高ROE价值标的。4）黄鸡：上游补栏谨慎，供给维持底部，需求有望随宏观修复。 5）白鸡：短期鸡苗供给偏紧，毛鸡价格受供给偏紧及下游需求改善带动，预计震荡修复。中期父母代同比减量且存在结构变化，消费中枢或稳步上移。 6）动保：关注宠物疫苗等新品研发进展。7）肉制品：看好双汇发展现金高分红。8）饲料：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。 投资建议：重点推荐宠物、种子。1）宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。2）种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等。3）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。4）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。5）动保推荐：科前生物、回盛生物等。6）饲料推荐：海 大集团等。7）肉制品：双汇发展。 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。 重点公司盈利预测及投资评级 表1： 表2： 表3：日 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总 表5： 表6： 表7： 表8： 表9： 表10： 表11: 表12: 表13： 表14： 表15： 表16：全球棉花供需平衡表. 表17：中国棉花供需平衡表. 表18：红枣基本面数据汇总 表19：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（1.20-1.24） 1、本周观点及数据总结 表1：本周农产品基本面数据汇总 分割品综合价-东北（元/kg）出苗量 (万羽) 钢联数据钢联数据博亚和讯钢联数据钢联数据 0. 27% -5. 29% 6611.32 6459.21 2. 35% 17. 57% 养殖利润（元/羽）屠宰开工率（%）冻品库容率（%） 145. 32% 1. 21 1. 41 14.18% 64. 99 90.11 -25.12 6. 27 85. 77 84.71 1. 06 0. 45 环比 同比 2024-11 2024-10 饲料工业协会 肉大鸡饲料价格（元/kg） 3. 47 3. 47 0. 30% -10. 60% 环比 父母代 同比 2024/12/15 2024/11/17 在产父母代存栏（万套）后备父母代存栏（万套） 2166.94 中国畜牧业协会中国畜牧业协会 6. 58% 2205.89 1. 77% 2. 47% 1. 31% 1664. 69 1643.19 环比 同比 2024/12/15 2024/11/17 中国畜牧业协会中国畜牧业协会 父母代鸡苗销量（万套）父母代鸡苗价格（元/套） 163. 61 142.64 45.51% 14. 70% 54.91 19.81% 50.02 -8. 89% 2024/11/17 祖代 环比 同比 2024/12/15 在产祖代存栏（万套）后备祖代存栏（万套） 1. 30% 18.09% 128.52 中国畜牧业协会中国畜牧业协会 126. 87 89.74 92. 27 2. 82% 30. 69% 环比 同比 2024-12 2024-11 引种及自繁更新总量（万套） 12. 80 16. 40 钢联数据 -21. 95% 47. 13% 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善 2024/1/24 2024/1/17 环比 数据来源新禽况新禽况新禽况数据来源中国畜牧业协会 价格 浙江：快大三黄鸡（元/斤）浙江：青脚麻鸡（元/斤）浙江：雪山草鸡（元/斤） 4. 80 5. 00 -4. 00% 4. 50 4. 10 -8. 89% 6. 50 6. 30 3. 17% 2024/6/16 环比 同比 商品代 2024/6/9 商品代毛鸡售价（元/公斤）商品代雏鸡售价（元/羽）商品代雏鸡销量（万羽） 16. 61 16. 61 5. 90% 0. 02% 中国畜牧业协会中国畜牧业协会 2. 46 2. 46 0. 14% 22. 35% -4. 29% 3023.91 3035.87 0. 39% 环比 同比 父母代 2024/6/16 2024/6/9 在产父母代存栏（万套）后备父母代存栏（万套） 父母代雏鸡销售价格（元/套） 中国畜牧业协会中国畜牧业协会中国畜牧业协会 1334.11 1332.59 0. 11% 0. 15% 813. 84 818.53 0. 57% -6. 26% 3. 08% -5. 62% 环比 同比 2024/6/16 2024/6/9 祖代 中国畜牧业协会中国畜牧业协会 在产祖代存栏（万套）后备祖代存栏（万套） 151.06 3. 97% 0. 73% 149.96 114. 46 114.50 -3.98% -0. 04% 鸡蛋：中期供应压力仍大， ，盘面价格震荡 价格 2025/1/24 2025/1/17 环比 同比 数据来源钢联数据钢联数据 主产区价格（元/斤）主销区价格（元/斤） 3. 93 4. 44 -4. 84% 11. 49% 4. 02 4. 37 -1. 23% -8. 01% 环比 同比 供应 2025/1/24 2025/1/17 淘汰鸡出栏量（万只） 61. 03 60. 56 0. 78% 2. 85% 钢联数据钢联数据 淘汰鸡日龄 (天) 1. 71% 535. 00 538. 00 -0. 56% 需求 2025/1/24 2025/1/17 环比 同比 北京市场到车量 (车） 52. 00 66. 00 21.21% 36. 59% 钢联数据钢联数据钢联数据 广东市场到车量（车） 46.14% -42.20% 237. 00 440. 00 销区销量 (吨） 4934.89 5657.27 12.77% 27.67% 库存 环比 同比 2025/1/17 2025/1/24 生产环节(天） 1. 73 1. 45 19.31% 钢联数据钢联数据 98. 85% 流通环节 (天) 1. 85 2. 21% 35. 04% 2025/1/23 环比 同比 养殖盈利 2025/1/16 蛋鸡养殖成本（元/只）蛋鸡养殖利润（元/只） 130.94 129.09 1. 43% -4. 85% 钢联数据钢联数据 52.31 37.18% 32. 86 18. 46% 环比 同比 2024-11 2024-10 蛋鸡高峰配合饲料价格（元/kg） 饲料工业协会 3. 04 3. 06 0. 80% 12. 10% 豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 大豆 2025/1/24 环比 同比 数据来源汇易网 2025/1/17 现货价（元/吨） 3937.32 3962.05 0. 62% -18. 15% 种植 2024/10/4 环比 同比 2024/9/27 美国18州大豆优良率（%） 美国农业部 64. 00 -1. 00 10. 00 63.00 环比 进口 同比 2025/1/24 2025/1/17 周内进口大豆到港量（万吨） 159.25 188.50 钢联数据 15. 52% -16. 95% 环比 同比 2025/1/24 2025/1/17 需求 大豆压榨量（万吨）大豆压榨开工率（%） 4. 28% 钢联数据钢联数据汇易网 184. 05 211. 65 13. 04% 59. 65 -8. 94 0. 35 68. 59 大豆压榨利润（元/吨） 1. 35 95. 33% -27.15 -2111. 11% 环比 库存 2025/1/17 2025/1/10 同比 港口库存（万吨）油厂库存（万吨） 690. 88 771. 23 10. 42% -5. 30% 钢联数据钢联数据 492. 67 569. 46 -13. 48% 20. 77% 环比 同比 2025/1/24 2025/1/17 豆柏 现货价（元/吨） 3250.29 钢联数据 5. 26% 3088.00 8. 32% 2025/1/17 2025/1/10 供给 环比 同比 本周产量（万吨） 钢联数据 140.45 19. 05% 167. 20 30. 82% 需求 2025/1/17 环比 同比 2025/1/24 近七日成交量 (万吨) 65. 22 167.52 61. 07% -51. 89% 钢联数据钢联数据 近七日提货量（万吨） 122.09 5. 92% -0. 80% 129.77 环比 同比 2025/1/24 2025/1/17 库存 饲料企业库存天数（天） 10. 77 钢联数据 10. 25 5. 07% 40. 78% 环比 同比 2025/1/17 2025/1/10 压榨厂库存（万吨） 55.86 49. 97 10.54% 钢联数据 -43. 08% 玉米：边际供强需弱，远期新季减产影响或逐步兑现 数据来源钢联数据 价格 环比 同比 2025/1/24 2025/1/17 2128.00 现货价（元/吨） 0. 14% 2125.00 -9. 56% 供需 环比 同比 2025/1/24 2025/1/17 售粮进度(%) 57. 00 53. 00 4. 00 10. 00 钢联数据钢联数据钢联数据 东北地区华北地区 54. 00