商品研究晨报-黑色系列

观点与策略 铁矿石：板块预期偏弱，高位承压2螺纹钢：预期博弈加剧，宽幅震荡3热轧卷板：预期博弈加剧，宽幅震荡3硅铁：黑色系原料普跌，宽幅震荡5锰硅：节后市场观望情绪较浓，高位震荡5焦炭：提降仍存，筑底震荡7焦煤：筑底震荡7动力煤：终端询价冷清，震荡偏弱9玻璃：原片价格平稳10 2025年2月6日 铁矿石：板块预期偏弱，高位承压 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）财联社2月5日电，商务部定于2025年2月6日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。(来自财联社APP) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年02月06日 螺纹钢：预期博弈加剧，宽幅震荡 热轧卷板：预期博弈加剧，宽幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 2月4日钢联周度数据：产量方面，螺纹+3.54万吨，热卷+0.79万吨，五大品种合计-4.95万吨；总库存方面，螺纹+169.92万吨，热卷+52.10万吨，五大品种合计+316.99万吨。（数据来源：上海钢联） 2025年2月1日，美国政府宣布以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加征10%关税。美方单边加征关税的做法严重违反世界贸易组织规则，不仅无益于解决自身问题，也对中美正常经贸合作造成破坏。根 据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。 中国1月财新制造业PMI为50.1，前值50.5，连续第四个月维持在荣枯线上。1月财新中国制造业PMI的各分项指数，涨跌互现。其中生产指数、新订单指数、产成品库存指数、生产经营预期指数和供应商配送时间指数均在扩张区间上升，新出口订单指数在收缩区间小幅回升，显示1月制造业供求增长加速，外需边际好转，物流状况和企业预期改善；或受春节前员工提前返乡影响，就业指数在收缩区间降至2020年3月以来新低；原材料购进价格指数从扩张区间降至50的荣枯分界线上，出厂价格指数则连续两个月处于收缩区间，降幅扩大，显示制造业企业成本持平，但销售价格下降，利润受到挤压；为应对生产加速和建立安全库存的需要，企业继续增加采购，但增幅放缓，原材料库存指数在扩张区间微降。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月6日 硅铁：黑色系原料普跌，宽幅震荡 锰硅：节后市场观望情绪较浓，高位震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei029984@gtjas.com 金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan029838@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：2月5日硅铁72#：陕西5800-5900，宁夏6000-6100，青海5900-6000，甘肃6000-6100，内蒙5950-6050；75#硅铁：陕西6300-6350，宁夏6300-6350，青海6300-6350，甘肃6300-6400，内蒙6300-6350（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅锰6517#开市工厂报价谨慎，观望锰矿以及期货运行，报价暂且维持年前报价，北方主流报价6200-6300元/吨；南方货少报价稍显混乱，报价6300-6400元/吨。 2、铁合金在线：节后复市锰矿报价高位坚挺，港口询盘较少成交待观望。今日天津港加蓬块报价50-52，节前成交47-48；半碳酸报价40-42，节前成交37-38；澳块报价52-55，节前成交47-48；南非烧结报价52；南非高铁报价32。钦州港假期新到一船5万吨左右加蓬矿尚在通关，市场整体持稳观望，成交暂时保持节前水平，半碳酸成交36左右，澳块报48，澳籽报45。 3、铁合金在线：2024年12月南非锰矿出口量为1922508吨，环比下降0.5%，同比增长37.7%。其中对中国出口锰矿石1184807吨，环比下降3.04%；对印度出口量为433932吨，环比增长35%。12 月南非锰矿前五出口国家是中国、印度、日本、挪威和新加坡，总量为1821822吨，占锰矿出口总量的94.76%。2024年1月至12月，南非锰矿石出口总量为24716297吨，比2023年增长11.7%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月6日 焦炭：提降仍存，筑底震荡 焦煤：筑底震荡 刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1490元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1495元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1495元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1310元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1485元/吨（中国煤炭资源网）。 2、2月5日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休1180（-）;S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿1104（-）;S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿1085（-） 3、持仓情况：2月5日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2505合约多头增仓14006手，空头增 仓18415手；焦炭J2505合约多头增仓825手，空头增仓1027手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2025年2月6日 动力煤：终端询价冷清，震荡偏弱 投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 刘豫武 【昨日内盘】 动力煤ZC2502昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。 【基本面】 1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税819元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价724元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价499元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价548元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价729元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价504元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价731元/吨。 2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价654元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价362元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价377元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价574元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价670元/吨。 3、持仓情况：2月5日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2502合约多头减仓0手，空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤趋势强度：0 2025年2月6日 玻璃：原片价格平稳 张驰投资咨询从业资格号：Z0011243Zhangchi012412@gtjas.com 【现货消息】 春节假期国内浮法玻璃原片价格平稳，下游停工放假，市场成交停滞。2月3日起西北、西南个别价格小幅报涨。（卓创资讯） 【趋势强度】-1 玻璃趋势强度：注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。