钢材专题报告：美国加征关税对国内钢材出口的影响

钢材 美国加征关税对国内钢材出口的影响 核心观点 美国东部时间2月1日宣布对中国输美产品加征10%关税，在2024年上半年，时任美国总统的拜登已经宣布对包括半导体、电池、太阳能电池和钢铁等在内的多种中国进口产品加征关税。其中，对钢铁、铝产品的关税征收从0-17%提高到25%。此次加征10%关税意味着，对中国出口美国的钢铁产品的关税征收将提高到35%。 钢材出口主要分为两个维度，一是直接出口，近两年由于内需相对不足，许多钢企在海外市场的开拓取得了不错的进展，虽然钢材出口占比仍较低，但是绝对量的增长较为可观；二是间接出口，钢材制成品出口（设备、汽车、船舶、家电）等的出口也保持在近年来的相对高位。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2025年02月05日 中国对美国的钢材出口持续下降，2024年仅有89.16万吨，而同年我国钢材出口总量为11071.55万吨，对美国的钢材直接出口量占国内总出口量的比例为0.8%，此次关税政策调整对钢材直接出口美国影响有限。 近年来钢材制成品出口（设备、汽车、船舶、家电）等出口保持在相对高位，未来随着特朗普关税政策陆续出台，叠加部分地区针对中国设备出口的关税制裁，钢材间接出口影响相对更大，影响品种主要为板材类。 此外，非美国家存有风险。今年初以来，欧盟、东盟地区纷纷开启对中国的反倾销反垄断调查，主要涉及钢材、新能源汽车等商品。同时，越来越多国家对国内钢材进行反倾销调查。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 总之，2025年我国钢材出口将面临全球经济形势、国际贸易环境、国内政策调控、市场需求变化等多方面的因素影响。鉴于内外价差优势尚存，且海外钢铁需求恢复，钢材出口需求韧性基础尚存，预计会维持相对高位,但贸易摩擦加剧，反倾销压力下难有增量，且关税政策对间接出口冲击更大。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 1、美国再度对华加征关税.....................................................42、加征关税对钢材出口的影响..................................................43、钢材出口不确定性增加.....................................................74、结论.....................................................................8 图表目录 图1特朗普首任任期对华关税政策..................................................4图2我国钢材出口量与变化........................................................5图3国内出口至美国钢材量与占比..................................................6图4 2023/2024年钢材间接出口量...................................................6 1、美国再度对华加征关税 美国东部时间2月1日宣布对中国输美产品加征10%关税.值得注意的是，在2024年上半年，时任美国总统的拜登已经宣布对包括半导体、电池、太阳能电池和钢铁等在内的多种中国进口产品加征关税。其中，对钢铁、铝产品的关税征收从0-17%提高到25%。此次加征10%关税意味着，对中国出口美国的钢铁产品的关税征收将提高到35%。 2023年以来，特朗普已在多个不同场合表明了他再度当选后的施政方针及对中国的经贸政策，显示其仍将延续在“美国优先”战略框架下“单边主义”和“重商主义”的政策风格，并将全方位大幅升级对中国经贸的打压措施。 回顾2017年—2021年，特朗普在首个总统任期内，对中国实施了以“贸易战”为核心的多方位、敌对性、打压性的经贸政策，对我国出口、生产和科技发展均造成了较为明显的影响。公开资料显示，特朗普在首个总统任期对华关税政策的主要进程如下：2017年4月—2018年3月，美国贸易代表办公室（USTR）先后通过2017年度“特别301报告”将中国纳入“优先观察清单”、对中国发起“301调查”、发布调查报告认定中国贸易政策“不公平”，为特朗普出台对华打压性贸易措施提供依据并构建法律基础。2018年6月—2019年12月，特朗普政府对华施加了威胁与行动并存的大范围关税政策。其中，主要行动有5轮，对中国共计5500亿美元的商品征收了关税。 2、加征关税对钢材出口的影响 2017年 特 朗 普 发 动“301调 查”成 为 后 续 加 征 关 税 政 策 的 基 础 ， 随 后 的2018年3月对500亿美元商品加征关税，6月对中国商品加征25%关税、9月对另外2000亿美元商品加征10%的关税。在加征关税后国内钢材出口持续下滑，2018年钢材出口总量为6933万吨，环比下降8.05%；2019年出口量为6429 万吨，降幅为7.27%；2020年出口更是减量16.52%，直至2021年疫情后海外经济复苏带来出口需求恢复。 由此可见，美国上次加征关税时国内钢材出口量呈现逐年下降态势，而近两年国内钢材内需表现一般，支撑钢市核心驱动源于出口需求，因而一旦美国再度动用关税“大棒”，势必会引发市场对钢市矛盾加剧的担忧。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 从全球经济表现来看，特朗普全面执行关税政策会对全球经济增速有一定影响。世界银行1月16日曾警告称，如果特朗普上台后美国实施10%的全面关税，并且贸易伙伴采取报复性关税措施，2025年全球经济增速可能会因此下降0.3个百分点，从2.7%下降至2.4%，而全球经济增速下滑将影响钢材需求减量，继而扰动国内钢材出口。 钢材出口主要分为两个维度，一是直接出口，近两年由于内需相对不足，许多钢企在海外市场的开拓取得了不错的进展，虽然钢材出口占比仍较低，但是绝对量的增长较为可观；二是间接出口，钢材制成品出口（设备、汽车、船舶、家电）等的出口也保持在近年来的相对高位。未来随着特朗普关税政策的出台，叠加部分地区针对中国设备出口的关税制裁，钢材的出口将会面临更大的挑战。 直接出口方面：中国对美国的钢材出口近几年持续下降，2024年仅有89.16万吨，而同年我国钢材出口总量为11071.55万吨，对美国的钢材直接出口量占国内总出口量的比例为0.8%。因而，此次关税政策调整对钢材直接出口美国影响有限，且我国在减少对欧美直接出口时一直在加大对南美洲和非洲国家和地区的出口。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 不过，特朗普政府的贸易保护主义措施可能造成美国与中美洲、北美洲部分国家的关系紧张。与此同时，特朗普政府还有可能对其盟友国家施压，要求限制中国商品进口。近年来钢材制成品出口（设备、汽车、船舶、家电）等出口保持在相对高位，未来随着特朗普关税政策的出台，叠加部分地区针对中国设备出口的关税制裁，钢材间接出口影响相对更大。 我国涉及钢材间接出口的主要产品有船舶、汽车、集装箱、农机、工程机械、家电、电梯、钢结构等。按照钢联预测，1-10月累计间接出口钢材10231.36万吨，同比增长25%。其中10月份工程机械类、船舶类、钢材制品类间接出口量分别为60.61万吨、10.59万吨、487.41万吨，间接出口量环比均有所增长；1-10月累计间接出口钢材分别为554.57万吨、96.42万吨、4395.47万吨，其中船舶类间接出口增长明显，同比增长50%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 值得注意的时2018年美国对我国制造业产成品加征关税，致使2019年左右中国制造业产成品出口有所下滑。汽车方面，在2024年5月，美国在原有对华“301关税”的基础上，已经提高了对自中国进口的电动汽车、锂电池等多项产品加征关税的幅度，对电动汽车加征后总税率达到102.5%。2024年我国新能源汽车出口至美国比例不到1%，影响相对有限。我国新能源汽车出口的主要地区是有明确燃油车淘汰时间的西欧以及新兴市场东南亚地区等，美国并不是主要市场。工程机械方面，尽管美国加征关税会对我国机械设备产生一定影响，但我国出口主要面向亚洲地区，亚洲地区占我国工程机械出口份额的35%，欧洲份额近些年有显著提升，目前占比在32%左右，北美地区整体占比约为7%。这其中，叉车出口至美国份额约占比15%左右，是第三大出口区域。由于机械设备品类众多，难以量化总量，但美国对华加征关税一定会导致我国制造业等产 品 出 口 受 到 影 响 。 具 体到 钢 材 品 种 来 看 ， 主 要 是 影 响 热 卷 、 中 厚 板 、 冷 轧 、镀锌等板材类产品。 此外，对亚洲、非洲、拉丁美洲、欧盟端出口的增量可能对冲一部分美国关税影响下的需求下滑风险。2018年以来，原产自中国的电机、钢铁制品、运输设备等商品对美的出口量占比持续下滑，部分份额转向亚洲、非洲、拉丁美洲、欧盟国家。通过对比2018年和2024年中国商品出口的占比情况可以发现，在 过 去 几 年 间 ， 中 国 含 钢 产 品 的 出 口 由 欧 盟 、 日 韩 等 发 达 地 区 加 速 流 入 东 盟 、非洲、拉丁美洲等地，但船舶、汽车等得益于新一轮船周期及新能源汽车的快速发展，提高了向发达地区的流通比例。未来，第三世界国家出口份额的增长或能对冲一部分美国关税政策带来的压力，使得中国出口总体保持韧性。 目前来看，美国加征关税对钢材的不利影响更多在下游制造业产品出口上，即钢材间接出口，而影响品种主要为板材类，直接出口影响相对有限。面对美国关税政策的不确定性，国内政策对冲及增量空间更值得关注。 3、钢材出口不确定性增加 美国关税调整对国内钢材间接出口影响较大，且需注意的是非美国家也存在一定风险。今年初以来，欧盟、东盟地区纷纷开启对中国的反倾销反垄断调查，主要涉及钢材、新能源汽车等商品。目前，我国新能源汽车占汽车总出口量的30%，主要面向欧盟、东盟、非洲、美国等地，若反倾销制裁落地，将进一步减少国内钢材间接出口量。 另外，越来越多国家对国内钢材进行反倾销调查。据中国贸易救济信息网数据，2024年针对中国钢铁产品的贸易救济原审调查案件达33起，超过2020年—2023年案件数量总和。其中，反倾销调查27起，反倾销、反补贴合并调查6起。2025年，中国钢材出口将面临全球经济形势、国际贸易环境、国内政策调控、市场需求变化等多方面的因素影响。虽然存在一定的挑战，但我国钢铁 企 业 通 过 提 高 产 品 质 量 和 性 价 比 、 拓 展 多 元 化 市 场 、 加 强 技 术 创 新 等 措 施 ，仍将保持较高的出口水平。 4、结论 美国东部时间2月1日宣布对中国输美产品加征10%关税，在2024年上半年，时任美国总统的拜登已经宣布对包括半导体、电池、太阳能电池和钢铁等在内的多种中国进口产品加征关税。其中，对钢铁、铝产品的关税征收从0-17%提高到25%。此次加征10%关税意味着，对中国出口美国的钢铁产品的关税征收将提高到35%。 钢 材 出 口 主 要 分 为 两 个 维 度 ， 一 是 直 接 出 口 ， 近 两 年 由 于 内 需 相 对 不 足 ，许多钢企在海外市场的开拓取得了不错的进展，虽然钢材出口占比仍较低，但是绝对量的增长较为可观；二是间接出口，钢材制成品出口（设备、汽车、船舶、家电）等的出口也保持在近年来的相对高位。 中国对美国