2025年橡胶2月策略报告：天然橡胶上涨行情的右侧，注重买入时机

2025年1月26日 天然橡胶上涨行情的右侧，注重买入时机 ➢观点 ➢天然橡胶： 国联期货 供应端：亚洲主产国或进入减产周期。我国处于停割期，东南亚产区目前是逐渐向低产期过渡，产区供应压力转弱。 进口方面，海外减量阶段，EUDR延迟一年执行，则前期欧洲的采购需求或将暂时重回亚洲市场，加上春节因素，2月进口预计季节性下降。 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 需求端：2月中上旬需求季节性下降，节后预计回归。 分析师： 关注风险点：1.需求不及预期；2、宏观意外风险 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 ➢BR橡胶： 原料端：丁二烯供应面增量预期，原油价格回落后，丁二烯供应紧缺预计有所缓解。进口套利窗口仍打开。 联系人： 供应端：丁二烯橡胶利润亏损约一个月，开工大幅下降。 关注风险点：1、油价波动；2、来自于宏观的风险 推荐策略： 相关研究报告： 1、逢大跌优先买入NR2、逢大跌卖出虚两档看跌期权 1、《橡胶价格的向上周期来了吗》202403182、《橡胶价格的向上周期来了吗（2）》202405153、《橡胶可以涨的细节跟踪》20240525 目录 一、橡胶1月行情回顾...........................................................................................................................................................4二、供应端...............................................................................................................................................................................5三、需求端：国内季节性下降.............................................................................................................................................10四、库存.................................................................................................................................................................................12五、2月份展望及策略..........................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：天然橡胶期现走势（元/吨）..................................................................................................................................4图表2：BR橡胶盘面价格走势（元/吨）............................................................................................................................4图表3：泰国天然橡胶原料价格（泰铢/公斤）..................................................................................................................5图表4：江苏丁二烯价格走势（元/吨）..............................................................................................................................5图表5：泰国橡胶总种植面积...............................................................................................................................................6图表6：泰国橡胶单产（公斤/公顷）..................................................................................................................................6图表7：泰国橡胶产量（万吨）...........................................................................................................................................6图表8：印尼橡胶产量（万吨）...........................................................................................................................................6图表9：泰国橡胶库存指数...................................................................................................................................................6图表10：越南橡胶产量（万吨）..........................................................................................................................................6图表11：中国橡胶产量（万吨）.........................................................................................................................................7图表12：中国橡胶进口量（万吨）.....................................................................................................................................7图表13：混合胶进口量（万吨）.........................................................................................................................................7图表14：标胶进口量（万吨）..............................................................................................................................................7图表15：从泰国进口混合胶（万吨）.................................................................................................................................7图表16：从越南进口混合胶（万吨）.................................................................................................................................7图表17：从泰国进口标胶（万吨）.....................................................................................................................................8图表18：从科特迪瓦进口标胶（万吨）..............................................................................................................................8图表19：从印尼进口标胶（万吨）.....................................................................................................................................8图表20：泰标胶进口加工利润（美元/吨）........................................................................................................................8图表21：中国主营炼厂样本产能利用率（%）..................................................................................................................8图表22：中国独立炼厂样本产能利用率（%）..................................................................................................................8图表23：丁二烯开工（%）..................................................................................................................................................9图表24：丁二烯进口（吨）.................................................................................................................................................9图表25：丁二烯出口（万吨）.................