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经济动态点评：春节消费“打几星”？

2025-02-04 陶川,钟渝梅民生证券陈宫泽凡

今年的春节消费呈现特殊性，因“拼假调休”导致放假时间延长，春运“火热”但消费提振作用有限，为节后政策加码埋下伏笔。

返乡潮提前：

春运数据（全国跨区域流动量、低线城市人口净流入）显示“返乡潮”明显前置，推手包括“拼假模式”和部分人群提前返乡休息。

消费意愿短暂冲高后回落：

城市地铁客运量和拥堵延时指数短暂冲高，但市内交通客运量降至2024年同期水平，反映居民外出消费意愿不强。

消费倾向变化：

乘用车销量历史同期偏低，但春节档电影票房创新高，显示居民更倾向“低价消费”（如观影），下沉市场拓展空间增大。

出境游火爆：

国际航班执飞班次同比增长39.5%，春节航班量明显攀升，因“拼假”假期延长和机票酒店价格下降（同比分别降12%、10%），首选日本、泰国、韩国、欧洲、马来西亚，其中日本和马来西亚航班量分别增长59.7%、59.2%。

风险提示：未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期。

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