经济动态点评：十一假期消费“打几星”？

2025-10-08 陶川,钟渝梅民生证券单字一个翔

核心观点：2025年十一长假消费呈现新变化，主要体现在服务消费占比提升、补贴力度加大、出行趋势分化以及消费理念转变等方面，反映出“十五五”规划对提振消费的新思路。
关键数据：
- 服务消费占比：10月1日至3日，全国服务消费同比增长21%，占比首次超过商品消费，达到53%。
- 出行热度：十一假期前6天日均全社会跨区域人员流动量同比增长5.2%，全国迁徙规模指数达新高度。
- 国际航班：十一假期前6日国际航班执飞班次同比增长11.7%。
- 乘用车销量：十一期间乘用车销量平淡，观影人次明显增多。
- 房地产市场：十一期间30大中城市商品房成交面积平淡，二手房成交量维持在历史同期较高位置。
研究结论：
- 服务消费乘数效应显著：假期延长与政策刺激推动服务消费占比突破临界点，未来潜力巨大。
- 出行趋势分化：“高频近程”居住地周边游与“低频远程”出境深度游成为主流，跨省或跨市游吸引力下降。
- 消费理念转变：“性价比”考量增强，体现为“买车不如观影”“新房不如二手”等现象。
- 政策赋能：平台补贴与政策刺激协同作用，推动消费达到新高度。