每周财富管理策略

2025年1月28日 報告重點: •港股：市場交投意欲不大關注外圍議息會議•基金：亞洲債券派息基金回報穩定•債券：聯儲局決議重磅登場;萬科發展迎來重大轉機•貨幣市場：日本央行加息四分之一厘美加關稅紛爭或捲土重來•保險/強積金：「從新人到達人」掌握強積金五個關鍵法則 一周市場摘要 上 周 回 顧 美股走勢 美股造好 •道指一周升2.2%，報44,424點•標指一周升1.7%，報6,101點•納指一周升1.7%，報19,954點 港股走勢 恒指上周先升後回穩，連漲兩周 •恒指一周升2.5%，報20,066點•國指一周升2.9%，報7,312點•科指一周升3.1%，報4,657點 商品市場表現 國際油價下跌 •紐約期油一周跌4.1%，收報每桶74.66美元•紐約期金一周升1.1%，收報每盎司2,778.90美元 ⚫密 歇 根 大 學1月 美 國 消 費 者信 心 指 數 終 值 報71.1，低 於預 期 及 前 值；消 費 者1年 期通 脹 預 期 終 值 報3.3%， 創去 年5月 以 來 新 高。 ⚫美 國 勞 工 部 上 周 首 領 失 業救 濟 有22.3萬 人 ， 按 周 增6000， 預 期22萬 ， 前 值 修訂 為21.7萬。 ⚫促 消 費 是 擴 內 需 的 第 一 大抓 手 ， 在 近 期 召 開 的 地 方兩 會 上 ， 多 個 經 濟 大 省 設定2025年 社 會 消 費 品 零售 總 額 增 速 目 標 在5%或5%以 上，顯 示 出 地 方 政 府對 消 費 市 場 的 信 心 和 對 經濟 成 長 的 正 面 預 期 ⚫上 市 公 司 併 購 重 組 持 續 活躍 ， 截 至1月23日 ，A股 市 場 已 發 布375單 併 購重 組 相 關 公 告 ， 較 去 年 同期 成 長22%。 從 進 展 來看，51單 已 完 成，324單仍 在 進 行 中 港股 重點板塊 技術分析 ⚫全 球 手 機出 貨 量 持 續 復 甦 ， 加 上 內 地 對 個 別 數 碼產 品 提 供 新 補 貼 ， 利 好手 機 設 備 股的 景 氣 度， 可以 留 意瑞 聲 科 技 （2018.HK）及舜 宇 光 學（2382.HK） ⚫恒 指 近 日 略 為 回 升 後，10天 線 接 連 升 穿 多 條 主 要移 動 平 均 線 ， 且 再 次 觸 及 保 力 加 通 道 長 軸 ， 為 個半 月 以 來 首 次 ， 技 術 上 有 所 改 善⚫恒 指再次 上 衝 前 期 高 位20,238點，留 意 指 數 能 否站 穩 該 水 平，若站 穩，下 一 個 向 上 阻 力 為21,100點 本周走勢前瞻 概念股： ⚫本 周 港 股 只 有 一 日 半 市 ， 預 計 市 場 交 投 意 欲 不大 ，續 留 意DeepSeek對 市 場 相 關 的 影 響⚫歐 洲、加 拿 大央 行 及 美 國 本 周 公 布 議 息 會 議 ， 由於 特 朗 普 表 示 將 要 求 聯 儲 局 立 即 繼 續 減 息 ， 因 此美 國 本 周 是 否 減 息 將 成 市 場 焦 點 2025年1月28日 基金 新興市場 成熟市場 •內 地 製 造 業 活 動 連 續 兩 個 月 放 緩 ， 本 月 再 度 陷 入收 縮 水 平 。 國 家 統 計 局 公 布 ，1月 份 ， 中 國 製 造業 採 購 經 理 指 數(PMI)降 至49.1， 按 月 下 降1個百 分 點 ， 製 造 業 景 氣 水 平 有 所 回 落 ， 遜 於 市 場 預期 的50.1。 •美 國 去 年12月 工 業 生 產 按 月 增 長0.9%， 市 場 預期 增 長0.3%。期 內，製 造 業 產 出 按 月 增 長0.6%，預 期為 增 長0.2%；產 能 利 用 率 為77.6%，預 期 為77%。。•美 國 經 濟 數 據 較 預 期 差 ， 以 及 市 場 憧 憬 日 本 央 行將 加 息，牽 動 美 滙 偏 軟，兌 日 圓 跌 至 一 個 月 低 位 。美 滙 指 數 跌0.05%至108.97。 •國 家 統 計 局 公 布 ，1月 份 ， 非 製 造 業 商 務 活 動 指數 為50.2， 按 月 下 降2個 百 分 點 ， 遜 於 市 場 預 期的52.2， 但 仍 高 於 臨 界 點 ， 非 製 造業 總 體 保 持 擴張 。 本周策略-亞洲債券派息基金回報穩定 •特 朗 普 再 次 重 返 白 宮 ， 帶 動 相 關 概 念 股 上 升 ， 美 股 三 大 指 數 反 覆 靠 穩 。 特 朗 普 上 任 第 一 天 後 ， 卻 沒 有 即 時增 加 關 稅 ， 令 環 球 股 票 市 場 出 現 反 彈 ， 市 場 憧 憬 特 朗 普 政 府 會 放 鬆 法 規 ，比 特 幣 亦 重 返 十 萬 美 元 大 關 ， 美國10年 期 債 息 回 落 。 不 過 ， 參 考 對 上 一 次 特 朗 普 成 為 總 統 的 經 驗 ， 今 年 投 資 市 場 可 能 再 次 翻 天 覆 地 ， 投資 者 更 傾 向 尋 求 穩 定 的 收 益 。 附註： 1.1個月回報：計算基金由2024年12月24日至2025年1月24日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露：1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。 2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2025年1月28日 債券 聯儲局決議重磅登場;萬科發展迎來重大轉機⚫ 昨 晚，萬 科 企 業 發 佈 了5條 公 告，涉 及 年 報 預 告、高 管 變 更 、專 案 轉 讓 等 內 容 。 與 此 同 時 ， 深 圳 市 、 廣 東 省 和 國 家 相 關 部門 高 度 關 注 並 積 極 支 持 萬 科 穩 定 生 產 經 營 ， 依 法 依 規 維 護 購房 人 、 債 權 人 、 投 資 人 的 合 法 權 益 。 深 圳 市 國 資 委 負 責 人 強調 ， 有 足 夠 的 資 源 支 持 萬 科 。 公 告 顯 示 ， 深 圳 地鐵 董 事 長 辛傑 出 任 萬 科 董 事 會 主 席 ， 郁 亮 轉 任 萬 科 第 一 執 行 副 總 裁 。 祝九 勝 辭 去 萬 科 總 裁 等 所 有 職 務 。此 外 ，萬 科 還 預 計2024年淨 虧 損 約450億 元 。 昨 日 歐 美 科 技 股 重 挫，引 發 了 避 險 需 求，10年 期 美 債 收 益 率最 深 下 行 約13個 基 點 ， 跌 至 五 周 多 來 的 最 低 點 。 聯 儲 局 將於 本 週 四 公 佈 利 率 決 議 ， 芝 加 哥商 業 交 易 所(CME)FedWatch工 具 顯 示 ， 聯 邦 基 金 期 貨 投 資 人 預 測 ，Fed 1月29日 會 議 按 兵 不 動 的 機 率 達97.3%，最 早 可 能 要 到6月 才 會減 息 。 同 時 市 場 也 將 密 切 關 注 特 朗 普 的 政 策 更 新，市 場 擔 心特 朗 普 提 出 的 關 稅 政 策 可 能 會 加 劇 通 膨 壓 力 ， 並 減 緩 聯 儲 局的 降 息 步 伐 。⚫ 重要聲明及風險披露 貨幣市場 日本央行加息四分之一厘美加關稅紛爭或捲土重來 •日 本 央 行 加 息0.25厘 ， 創 下18年 來 最 大 加 幅 。 消 息 刺 激 美 元 兌 日 圓 週 五 盤 中 一 度 失 守155水 平•美 國 不 排 除 對 加國 加征 關 稅 。 美 元 兌 加 元 上 週 一 度 衝 高 至1.45水 平之 上 後 回 落 ， 於1.43水 平 上 落 日：日 本 央 行 加 息0.25厘，將 短 期 利 率 升 至0.5厘，創 下18年 來 最 大 加 幅。日 本 央 行 表 示，實 質 利 率 處 於非 常 低 的 水 平 ， 若 經 濟 發 展 和 通 脹 走 勢 符 合 預 期 ， 將 會 繼 續 提 高 利 率。同 日 公 佈 的 日 本 去 年12月 核 心 消 費者 物 價 按 年 上 漲3%， 創 下16個 月 來 最 快 升 幅 。 日 圓 小 幅 走 高 ， 美 元 兌 日 圓 週 五 盤 中 一 度 失 守155水 平。 加：加 拿 大通 脹 持 續回 落。12月 消 費 者 物 價 指 數(CPI)按 年 升 幅 回 落 至1.8%， 市 場 原 本 預 期 為1.9%。 按 月則 下 跌0.4%， 結 果 符 合 市 場 預 期 。 市 場 憧 憬 加 拿 大 央 行 本 週 議 息 會 議 將 繼 續 下 調 利 率。 另 外 ， 美 國 新 任 總統 特 朗 普 上 任 第 一 天，即 宣 佈 計 劃 從2月1日 開 始 對 加 拿 大 征 收25%的 關 稅。消 息 對 加 元 走 勢 再 構 成 壓 力 。美 元 兌 加 元 上 週 一 度 衝 高 至1.45水 平 之 上後 回 落 ， 於1.43水 平 上 落 整 固。 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2024年1月24日） 2025年1月28日 保險/強積金 「從新人到達人」掌握強積金五個關鍵法則 強積金作為本港退休保障制度的支柱之一，協助打工一族為自己「先儲未來錢」，從而減輕未來將面臨的財政負擔。根據積金評級1的數據顯示，強積金2024年全年錄得約8.82%的正回報，全年投資收益約1,024億港元，即475萬名強積金成員每人平均收益約2.15萬元，創2020年以來最佳年度業績，表現強勁之餘，同時突顯出強積金在財富累積方面的重要性。雖然許多人對如何有效管理強積金仍然感到困惑，但只要掌握以下五個強積金關鍵法則，便有助於在強積金的投資路上走得更穩、更遠。 關 鍵 一 ：妙 用 平均 成 本法 強積金是以平均成本法2運作，不論基金單位價格高低，計劃成員定期以固定金額進行投資，在不同時間點購入基金，藉此拉低長期平均入貨價，以減低市場風險，緩和短期市場波動對投資的影響。對於沒有時間研究當前市場形勢的計劃成員，一方面可以減少管理時間，另一方面也可以減輕投資過程中的心理負擔。只要配合長時間的定額投資，並適時作出基金分配調整，這個「懶人」投資法亦有機會獲得不錯的整體回報。 關 鍵 二 ：善 用 複息 效 應 複息效應3是指將本金及回報同時滾存增值，「連本帶利」成為下期的本金，讓「錢滾錢」從而累積更多退休儲備。當