每日晨报

今日要闻 ➢特朗普签关税命令对中国加征10%关税、撤销小包裹关税豁免➢美国2025年1月联储局利率决定维持在4.5%，与上次持平，预测亦为4.5%;➢美国12月PCE价格如预期上涨0.3%核心价格升0.2%符预期➢美国第四季经济增长初值放缓至2.3%低预期➢阿里云通义开源Qwen2.5-VL视觉理解能力全面超越GPT-4o➢DeepSeek发布开源多模态AI模型以文生图测试表现据称超越OpenAI模型➢小米汽车门店“春节不打烊”，多家汽车品牌已跟进！一线销售员：今年春节又要爆单 市场回顾 港股：港股在龙年最后一个交易日半日市，恒生指数反复靠稳，初段高见20337点，创逾1个半月高位，其后一度轻微倒跌，收市报20225点，升27点，升幅0.14%，主板成交额近517亿元。科技指数报4723点，升幅近0.8%。ATMXJ个别发展，小米高见38.45元创新高，收市升逾3%。腾讯及阿里巴巴升逾1%，美团跌1%，京东集团偏软。中国初创企业DeepSeek推出低成本人工智能(AI)模型引起市场关注，AI概念股造好，百度升近4%，金山软件升近6%，美图急升逾15%。阿里健康是单日升幅最大蓝筹股，升幅逾4%；表现最差的是中生制药，跌近4%。中资金融、资源股受压，中国宏桥跌逾3%，紫金矿业跌逾2%。龙年恒指全年累计升逾28%，结束连续3个农历年的跌势，亦是7个农历年以来表现最好。科指累计升51%。今次龙年恒指升幅高于过去4次龙年平均升幅14%，只仅次于1988年龙年33%的升幅。至于1月恒指升165点，累计升幅0.8%；科指升5.7%，两者都连升两个月。 A股：内地股市春节长假期休市，直至星期三，亦即初八复市。 美股：美股3大指数先高后低，市场关注美国总统特朗普的关税政策。道琼斯指数初段最多曾升逾170点，收市报44544点，跌337点，跌幅0.75%。纳斯达克指数一度升逾1%，收市报19627点，跌54点，跌幅近0.3%。标准普尔500指数报6040点，跌30点，跌幅0.5%。大型科技股个别发展，苹果上季业绩好过预期，但股价低收近1%。Nvidia跌近4%，行政总裁黄仁勋在白宫与特朗普进行私人会晤。至于Alphabet、亚马逊和Tesla都升逾1%。美国将对中国商品征收10%关税，反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数跌逾3.5%。全星期计，道指升近0.3%，纳指跌1.6%，标指跌1%。1月道指升4.7%，纳指升1.6%，标指升2.7%。 欧洲：欧洲主要股市收市上升，科技股造好。德国DAX指数报21732点，升4点。法国CAC指数报7950点，升8点，升幅0.1%。英国富时100指数报8673点，升27点，升幅0.3%。全星期计，德股升近1.6%，法股升近0.3%，英股升2%。1月德股升近9.2%，法股升7.7%，英股升6.1%。 来源：彭博、越秀证券研究部 特朗普签关税命令对中国加征10%关税、撤销小包裹关税豁免 美国总统特朗普在其社交媒体Truth Social于美国时间2月2日凌晨6时42分公布，已经实施对加拿大及墨西哥进口货品25%的关税，对加拿大能源进口征收10%的关税，对中国进一步征收10%的关税。这是透过《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）实施的，因为非法移民和致命毒品（包括芬太尼）对美国公民造成重大威胁。特朗普指，「我们需要保护美国人，身为总统，我的职责就是确保所有人的安全。我在竞选中承诺要阻止非法移民和毒品跨越我国边境，而美国绝大多数人也对此投了赞成票。」 彭博新闻引述消息指，特朗普周六签署了关税命令。新关税将于周二00：01生效。 这些命令还包括「报复性条款」，即如果这些国家以牙还牙，美国将进一步提高关税。周六发布的关税都是对这些国家现有贸易关税基础上的加征税率。 从加拿大进口的能源将免于加征25%关税，而是被征收10%。白宫官员表示，这是为了尽量减少汽油和家庭取暖油价格的上行压力。 此举有可能对美国和目标国产生严重的经济影响。这3个国家是美国最主要的三个进口市场，几乎占进口总量的一半。 一位官员表示，该命令还撤销了对小包裹的所谓最低价值豁免，这意味着小件货物将被广泛征收关税，并影响电子商务和在线零售。一位官员说，美国因使用该豁免而损失了大量关税收入。 美国2025年1月联储局利率决定维持在4.5%，与上次持平，预测亦为4.5% 联储局1月份议息结果出炉，联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率4.25至4.5厘不变，议息声明指出，最近的指针显示经济活动继续稳定扩张，近几个月失业率稳定在低水平，劳动市场状况依然稳健，惟通胀仍然偏高。 委员会寻求实现充分就业和2%的较长期通胀目标。委员会认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不明朗，委员会关注双重政策使命两方面的风险。 储局在议息声明中，删除了通胀向目标取得进展的措辞。联储局主席鲍威尔在记者会解释，缩短了有关通胀的语句，并非有意发出讯号，预计通胀方面将进一步取得进展。 对于特朗普要求联储局立即减息，鲍威尔指，对特朗普的言论没有评论，亦未有联系特朗普。并正在评估行政命令，正在努力酌情让政策与命令保持一致。他指，无意修改2%的通胀目标。 鲍威尔指出，在通胀方面取得实质性进展或就业市场疲弱，才会减息。他指，不再需要劳动力市场降温，亦指不需要通胀跌至2%才再次减息。 不过，他响应3月会否减息时，重申不需要着急。 美国12月PCE价格如预期上涨0.3%核心价格升0.2%符预期 1月31日周五，美国经济分析局公布数据显示：美国12月PCE物价指数同比上涨2.6%，与预期持平，11月前值为上涨2.4%。12月PCE物价指数环比上涨0.3%，与预期持平，11月前值为上涨0.1%。 剔除波动性较大的食品和能源后，美国12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，与预期和前值持平。12月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期持平，11月前值为上涨0.1%。 以被经济学家认为能更准确地反映通胀趋势的三个月年化率计算，核心PCE价格指数上涨2.2%，为自7月以来的最低增幅，此前11月时为2.6%。 备受关注的剔除住房和能源的核心服务价格环比上涨0.3%，与前几个月的水平相似。 剔除食品和能源的核心商品价格下降0.24%，按未四舍五入数据计算，为过去一年来的最大单月跌幅。 基于市场的核心PCE价格指数连续第二个月上涨0.1%，同比上涨2.4%。基于市场的PCE价格指数剔除了推算类价格，不包括一些服务业数据，这部分服务业的数据收集者无法直接测量价格、必须进行估算。例如，投资组合管理和投资建议是未被纳入的重要项目，这些项目主要跟踪美股，几种类型的保险也未被纳入。美联储官员们近几个月一直指出，这一指标比整体指数更能反映市场的供需状况。 报告还显示，消费支出表现强劲。经通胀调整后的消费支出上涨了0.4%，这是连续第二个月的坚挺增长，前值也录得上修： 美国12月个人消费支出（PCE）环比上涨0.7%，高于预期的上涨0.5%，前值为上涨0.4%。 12月实际个人消费支出（PCE）环比上涨0.4%，高于预期的上涨0.3%，前值为上涨0.3%。 美国12月个人收入环比上涨0.4%，与预期持平，前值为上涨0.3%。不过，实际可支配收入连续第二个月几乎没有增长。这可能会迫使消费者更多动用储蓄。 12月储蓄率已降至3.8%，这是两年来的最低水平。分析指出，这远低于疫情前的平均水平，意味着如果收入下降，消费者的处境将变得危险。 美国第四季经济增长初值放缓至2.3%低预期 美国经济分析局初始数据显示，美国第四季经济年化成长率为2.3%，为三个季度以来最慢增速，低于第三季的3.1%和市场预测的2.6%。 个人消费仍然是经济主要推动力，增长4.2%，为2023年第一季以来的最高增幅。商品支出(6.6%)和服务支出(3.1%)均增长加快。另一方面，由于设备(7.8%)和结构(-1.1%)，固定投资自2023年第一季以来首次出现收缩(-0.6%)。然而，版权产品投资持续增长(2.6%)，住宅投资反弹(5.3%)。 此外，私人库存为一大拖累，使增长下降了0.93个百分点。出口(-0.8%)和进口(-0.8%)均出现收缩，净贸易的贡献几乎没有变化。政府支出增长放缓(2.5%)。 计及2024年全年，美国经济增长2.8%。 阿里云通义开源Qwen2.5-VL视觉理解能力全面超越GPT-4o 阿里云通义千问开源全新的视觉模型Qwen2.5-VL，夺得十余项权威评测中的视觉理解冠军，超越GPT-4o与Claude3.5。 新的Qwen2.5-VL能够更准确地解析影像内容，突破性地支持超1小时的视频理解，无需微调就可变身为一个能操控手机和电脑的AI视觉智能体（Visual Agents），实现给指定朋友送祝福、电脑修图、手机订票等多步骤复杂操作。 DeepSeek发布开源多模态AI模型以文生图测试表现据称超越OpenAI模型 内媒报道，深度求索(DeepSeek)发布分别名为Janus-Pro及JanusFlow的一系列开源多模态人工智能模型。 DeepSeek的展示图显示，在以文生图GenEval及DPG-Bench的基准检验中，Janus-Pro-7B准确率较前代Janus提升，分别为80%及84.2%，高于OpenAI的DALL-E 3及Stable Diffusion模型。Janus的准确率为61%及79.7%。 小米汽车门店“春节不打烊”，多家汽车品牌已跟进！一线销售员：今年春节又要爆单 2025年春运期间，交通运输部预测全国跨区域人员流动将达90亿人次，自驾出行预 计占72亿人次。为应对庞大自驾群体需求，小米汽车率先推出“春节不打烊”服务，承诺春节期间门店正常营业并提供24小时道路救援等服务。 小米集团董事长雷军在社交平台征集用户意见，此举引发其他品牌如智己、阿维塔、蔚来等纷纷跟进，宣布类似服务。同时，各大4S店藉此机会推出购车优惠，如一汽丰田置换补贴高达1.3万元及60期超长分期贷款。商务部数据显示，2024年我国汽车以旧换新量超过660万辆，消费者购买新能源汽车最高可获1.5万元补贴。 多品牌经销商表示，自去年12月以来订单量显着增长，预计春节期间成交量将继续攀升。中国汽车流通协会预测，新一轮政策迭加春节高峰将带动车市复苏，特别是传统燃油车和豪华车市场热度回升。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合数据之用，旨在越秀证券及其关联机构之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的资料，仅作参考用途，越