金融产品跟踪周报：权益ETF系列：继续等待右侧，建议配置红利类ETF、小盘成长类ETF和医药类ETF

核心观点

A股市场在2025年1月20日至1月27日期间呈现窄幅震荡走势，科技和红利相关行业表现相对较优，但2025年1月27日受DeepSeek事件影响，科技相关行业出现较大调整。短期市场可能面临调整，但长期来看，国产替代和AI应用逻辑将得到加强。

关键数据

• 主要宽基指数涨跌幅：中证红利（+1.07%）、万得微盘股日频等权指数（+0.83%）、科创100（+0.29%）；北证50（-5.78%）、科创50（-1.12%）、中证2000（-0.42%）。
• 风格指数涨跌幅：金融风格（+0.86%）、大盘价值（+0.64%）、国证价值（+0.51%）；中盘成长（-0.87%）、大盘成长（-0.87%）、国证成长（-0.79%）。
• 申万一级行业指数涨跌幅：计算机（+2.43%）、传媒（+2.04%）、钢铁（+1.57%）；综合（-2.99%）、房地产（-2.51%）、国防军工（-2.49%）。

市场展望

• 宏观模型：高频宏观模型在0值附近震荡，多个指数发出右侧信号，显示A股左侧见底。但2025年2月可能因美国关税影响出现调整，随后迎来估值修复。
• 技术分析：主要宽基指数、风格指数和申万一级行业指数中，部分指数发出局部底左侧信号，显示市场处于左侧底部区域。

研究结论

• 投资方向：建议关注AI应用方向（高胜率，DeepSeek引起软件应用投资机会）和医药方向（高赔率，集采相关问题引起广泛议论）。
• 基金配置建议：
  • 防守：推荐港股红利ETF，均衡配置红利类ETF。
  • 进攻：推荐科技类ETF和小盘方向的ETF（中证1000ETF和中证2000ETF）。
  • 高赔率配置：适量配置医药类ETF。

风险提示

• 模型基于历史数据测算，未来存在失效风险。
• 宏观经济不及预期。
• 发生重大预期外的宏观事件。