金融产品跟踪周报：A股行情左侧见底，等待右侧，建议增配小盘成长类ETF

权益ETF系列：右侧出击，短期可能有波动，建议配置小盘成长类ETF和医药类ETF 2025年02月08日 证券分析师孙婷执业证书：S0600524120001sunt@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎 执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼A股市场行情概述：（2025.2.5-2025.2.7） ◼主 要 宽 基 指 数 涨 跌 幅 ：排 名 前 三 名 的 宽 基 指 数 分 别 为 ： 北 证50（12.03%），科创50（6.67%），科创100（6.65%）；排名后三名的宽基指数分别为：中证红利（-1.23%），科创50（0.95%），上证指数（1.63%）。 ◼风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长风格（6.39%），巨潮小盘（5.23%），小盘成长（4.27%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘价值（-0.79%），国证价值（-0.24%），中盘价值（-0.02%）。 ◼申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：计算机（13.47%），传媒（7.21%），汽车（6.93%）；排名后三名的申万一级行业指数分别为：银行（-1.92%），煤炭（-0.86%），建筑材料（-0.30%）。 ◼A股市场行情展望：（2025.2.10-2025.2.14） 相关研究 ◼观点：右侧出击，短期可能有波动。 《做好金融五篇大文章，强化资本市场功能》2025-02-07 ◼截止2025年2月7日，A股大部分宽基指数均发出了右侧信号。需要注意的是，由于大盘指数并未达到局部底的条件，便选择了上涨发出右侧信号，那么后续上涨的过程中可能相对会发生较大的波动，同时空间上也需要降低预期。 《开展保险资金投资黄金业务试点，投资端选择空间进一步打开》2025-02-07 ◼细分结构上，我们观察到2月7日市场前期强势板块出现了一定的滞涨现象（强势板块有调整需求），前期弱势的板块涨幅相对较好（弱势板块决定市场底部的高度）。那么大盘指数可能会以60日均线为阻力位发生一定的波动，尤其是科技类部分高标板块可能会发生一定的调整，经过充分换手后，市场可能才会发起进一步的上攻。 ◼日线级别上，高频宏观模型的分数从2月5日的正分转向2月7日的负分。这代表模型预测万得全A指数短期可能再次发生调整。高频技术模型，行业上非银金融、医药和国防军工发出局部底右侧信号。 ◼月线级别上，2月的低频月度宏观模型为0分，评分较1月有大幅度改善。历史回测数据中，模型分数为0分时，万得全A指数上涨概率为70.00%。 ◼因此我们的结论是：后续短期大盘指数可能会发生调整，尤其是高位科技板块会有一定的波动。波动过后整体指数仍然看涨。具体方向上，可以关注相对低位的非银金融和医药方向。 ◼基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续行情会持续偏向小盘成长风格，但短期大盘指数仍然存在调整的可能。 ◼因此从基金配置的角度，推荐适量配置港股红利ETF，调整后增配小盘成长类ETF，同时医药类ETF也可以考虑少量配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 内容目录 1. A股场行情概述（2025.2.5-2025.2.7）..............................................................................................41.1.主要宽基指数.............................................................................................................................41.2.风格指数.....................................................................................................................................41.3.申万一级行业指数.....................................................................................................................52. A股市场行情展望（2025.2.10-2025.2.14）......................................................................................62.1.大盘指数宏观模型结果展示.....................................................................................................82.2.各大指数技术分析模型结果展示.............................................................................................92.2.1.主要宽基指数模型结果展示...........................................................................................92.2.2.风格指数模型结果展示.................................................................................................122.2.3.申万一级行业指数模型结果展示.................................................................................143.基金配置建议....................................................................................................................................184.风险提示............................................................................................................................................20 图表目录 图1：大盘指数涨跌幅（2025.2.5-2025.2.7）.....................................................................................4图2：风格指数涨跌幅（2025.2.5-2025.2.7）.....................................................................................5图3：申万一级行业指数涨跌幅（2025.2.5-2025.2.7）.....................................................................5图4：万得全A指数30分钟级别点位分析图....................................................................................7图5：万得全A指数日k级别点位分析图..........................................................................................7图6：2025年2月7日主要宽基指数风险趋势模型综合图..............................................................9图7：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数2月份平均收益率统计..............11图8：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数3月份平均收益率统计..............11图9：2025年2月7日风格指数风险趋势模型综合图....................................................................12图10：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数2月份平均收益率统计....................13图11：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数3月份平均收益率统计....................14图12：2025年2月7日申万一级行业指数风险趋势模型综合图..................................................15图13：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数1月份平均收益率统计....17图14：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数3月份平均收益率统计....18 表1：万得全A指数风险趋势模型结果..............................................................................................6表2：万得全A低频月度宏观模型结果..............................................................................................8表3：万得全A高频日度宏观模型结果..............................................................................................8表4：2025年2月7日主要宽基指数风险趋势模型具体结果........................................................10表5：2025年2月7日风格指数风险趋势模型具体结果................................................................12表6：2025年2月7日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果................................................15表7：红利类ETF推荐（基金重仓股报告期为2024年12月31日）.........................................19表8：科技类和小盘方向的ETF推荐（基金重仓股报告期为2024年12月31日）.................19表9：医药类ETF推荐（基金重仓股报告期为2024年12月31日）.........................................20 1.A股场行情概述（2025.2.5-2025.2.7） A股权益市场（2025.2.5-2025.2.7）呈现小盘成长风格普涨的走势，科技相关行业表现较优，红利类则相对较弱。 1.1.主要宽基指数 主要宽基指数涨跌幅（2025.2.5-2025.2.7），排名前三名的宽基指数分别为：北证50（12.0