业绩符合预期，关注火电侧改造进展

2025年1月24日，科远智慧发布业绩预告，公司预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润2.35亿-2.65亿元，同比增长46.17%-64.83%；扣非后净利润2.18亿-2.48亿元，同比 增长88.99%-114.99%。 分析判断: ►行业需求旺盛推动业绩增长，订单稳定高增长 根据上证报，2024年，科远智慧顺应数实融合产业发展趋势，在工业自动化自主可控发展与工业人工智能垂直应用需求旺盛的双重利好加持下，叠加海外市场拓展渐入收获期，公司新签订单、营业收入以及净利润均保持较高增长态势。 ►核心业务表现强劲，技术与市场优势凸显 公司凭借其NT6000智控系统等拳头产品，连续中标多个重大项目，如深圳能源光明电源基地项目，充分融合智能、大数据、先进控制等技术，奠定了其在重型燃机联合循环控制系统领域的领先地位。此外，由科远智慧与抚顺新钢铁联合申报的“面向钢铁企业原料场的智慧料 场解 决方案”成功入选国钢铁工业协会发布钢铁行业智能制造解决方案推荐目录（2024年），体现了公司在技术创新和市场拓展方面的强大竞争力。 ►海外市场拓展渐入收获期，未来发展空间广阔 海外市场拓展成为公司业绩增长的重要助力。随着全球制造业的数字化转型加速，工业自动化和智能制造的市场需求不断增加，公司有望凭借其技术和产品优势进一步扩大海外市场份额。近年来，科远智慧在创新发展的同时，参与了众多国际合作重大项目，打破欧美垄断的工业控制系统等核心产品方案在海外国家广受欢迎。 投资建议 根 据 公 司 业 绩 预 告 ，我 们下 调公 司24-26年 收 入 预 测19.27/25.43/32.67亿 元至18.69/24.02/29.94亿元，下调24-26年归母净利润2.90/3.91/5.10亿元至2.51/3.40/4.34亿元，下调EPS为1.21/1.63/2.13元至1.04/1.42/1.81元，对应2025年1月24日18.82元/股收盘价，PE分别为18.01/13.27/10.40倍，看好公司未来3年火电下游需求+AI新动能，维持“买入”评级。 风险提示 市场竞争加剧；产品研发不及预期。 资料来源：wind，华西证券研究所[Table_Author]分析师：赵宇阳分析师：刘泽晶邮箱：zhaoyy1@hx168.com.cn邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120523070006SAC NO：S1120520020002联系电话：联系电话： 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。